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種植成本支撐令棉花市場基本在底部，但國儲庫存威脅及需求制動力尚不足的情況下，令棉價上行仍顯力不從心，現在是漲跌兩難的局面，再加上成交、持倉的萎靡狀態來看，一定階段內市場恐仍難有趨勢性的表現。 拋開拋儲，單就我國的棉花年度產需來看，這兩年均是有缺口的，已經開始去庫存，隨著棉花種植面積及產量的繼續萎縮，而需求有所回暖的預期下，棉價存有階段反彈喘息之機，但棉價(棉紗)內強外弱令進口壓力仍存，在價差對接前對國內棉價整體仍有相對壓制，且近年國儲累積的庫存的威脅仍巨大，如懸在市場頭頂的達摩克利斯之劍，時刻威脅市場，除非下游需求持續明顯好轉拉動，否則市場應該難以出現有效的上漲，國內棉花與國際棉價對接的底價是 11500 一帶，按基差 0-1000 元/噸折鄭棉底價 10500-11500 元/噸。現如今的棉花及棉紡產業如珍瓏棋局，自殺一片方能節后重生，表現在市場上則是不破難立，上半年可能整體仍在進口及國儲的壓力下筑底蓄勢，而下半年則在年度供需趨緊的主導下存在磐涅的機會。
1月合約臨近交割，市場關注倉單注冊情況。紡織下游需求疲弱，內銷市場進入年底收尾階段，企業忙于回籠資金，常規紗線價格混亂，進口紗對國產紗價格壓制明 顯。巨量棉花儲備的去庫存化依然長期壓制棉價走勢。綜合分析，儲備棉潛在供應壓力巨大，預計鄭棉偏弱震蕩走勢，不排除階段性行情，建議1605空單持有。 美棉簽約進度明顯低于去年水平和近四年均值水平，銷售壓力明顯。巴基斯坦受洪災影響，棉花減產，對印度棉需求量大增。印度棉出口順暢，其國內棉價走高。中 國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價，印度CCI最低收購價托底棉價，國內外棉價走勢相對獨立，美棉維持長線震蕩
鄭棉期貨1605月合約周二大幅震蕩，低開高走，上漲20 元，報收于11690元，成交約52.4萬手，持倉約34.5萬手。現貨面，中國棉花價格指數3128B棉報12960點，上漲1點，現貨基本面變化不 大，繼續表現為調整，收購加工基本結束，新疆棉花企業加緊向內地移庫以促進銷售，下游紗線銷售疲軟并無好轉跡象。鄭棉期貨盤中交投區間為 11435-11855元，這是近五個月以來比較少見的日內大幅震蕩，在基本面壓力下盤中繼續回落，價格一度跌破前低點，但之后收回盤中跌幅，又沖高回 落，在震蕩中成交量大幅增加，價格處于低位空頭表現謹慎，部分選擇獲利了結，繼續拉低價格的意愿不足，預計棉價將穩定在當前價位附近繼續調整，近日將有小 幅反彈。
鄭棉期貨1605月合約周三略有走低，下跌25元，報收于11970元，成交約16.4萬手，持倉約33.9萬手。現貨面，中國棉花價格指數3128B棉報12949點，上漲2點，新疆棉價格優勢明顯，黃河流域地產棉受到沖擊，銷售疲軟，近期紡織企業的采購補庫令市場成交有所增加，但采購多為小批量，為了降低市場風險，多數企業還是堅持隨用隨買的策略，棉紗交易低迷，價格調整，上下游市場并沒有根本性的轉變。當下正是紡織淡季，需求難有大的提振，鄭棉期貨近期在低位震蕩中小幅反彈，預計這種上漲難有持續性，建議操作上不建議追漲，市場整體將維持偏空調整。
鄭棉期貨1605月合約周三高開低走，收陰下跌45元，報收于11745元，成交90620手，持倉約31.8萬手。現貨面，昨日中國棉花價格指數 3128B棉報12969點，下跌3點，現貨皮棉價格維持弱勢，下游紗線銷售不暢，產品庫存增加。近期山東某大型紡織企業公布棉花到廠價3128級為 12400元/噸、3127級為12000元/噸，并嚴格檢測長度、馬值，盡管該企業采購價一般都低于市場價，但在弱勢格局下，對棉花加工企業的籽棉收購 加工及銷售定價都有不小的影響，也令棉價承壓。鄭棉期價小幅回落，近期漲跌反彈，繼續表現為橫盤調整。
鄭棉期貨1605月合約周一高開高走，上漲110元，報收于11735元，成交約11.4萬手，持倉約 32.5萬手。現貨面，昨日中國棉花價格指數3128B棉報12981點，下跌11點，現貨市場供應充足，棉花現貨報價維持低位調整，但因高等級棉有存在 缺口的預期，近期紡織企業補庫令優質棉價格堅挺，以長度為例，3128和3127棉的價差拉大，目前1mm的長度相差400-600元/噸，顯示了下游紡 織企業對優劣棉花的不同態度。外棉出入庫同步減少，顯示市場對外棉需求減少，進口配額的收緊以及需求轉向國內也將使這種情況成為常態。鄭棉期貨小幅反彈， 低位盤整行情未改，市場格局仍屬于空頭。
鄭棉期貨1605月合約上周五低開低走，收陰下跌60元，報收于11625元，成交約15.3萬手， 持倉約33.7萬手。現貨面，上周五中國棉花價格指數3128B棉報12992點，下跌5點，紡織企業近期的采購補庫令現貨市場略有好轉，現貨成交有所增 加，在采購方面，以新疆高等級棉為主，內地棉在價格和質量方面沒有優勢，遭遇冷落，這也令內地軋花廠收購謹慎。下游紗線成交清淡，需求沒有根本性好轉，預 計紡織企業對皮棉的采購有限，不足以支撐價格出現大的反彈。鄭棉期貨弱勢回落，低位調整，空頭趨勢延續，后勢仍有下跌趨向。
現貨面，昨日中國棉花價格指數3128B棉報12997點，上漲6點，現貨指數繼續 小幅上漲，黃河流域采摘基本結束，籽棉銷售困難，與運至內地的新疆棉相比，內地棉無價格優勢，紡織企業在采購選擇上青睞于新疆棉，這也使內地棉企收購加工 積極性不高。傳統旺季結束，紡織企業訂單不足，生產也是按單生產，銷售陷入困境，也是對原料需求平淡，堅持隨用隨買。鄭棉期貨橫盤調整，雖處于低位，但仍 面臨較大下行壓力，空頭格局未改，仍有回落趨向。
鄭棉期貨1601月合約上周五低開低走，下跌30元，報收于12225元，成交約20.7萬手，持倉約29萬手。現貨面，中國棉花價格指 數3128B棉報13071點，下跌2點，現貨價格保持穩定，市場供應逐漸增加，新棉采摘進入高峰期，現貨加工也逐漸上量，而現貨需求冷清，結合市場原料 供應情況以及當下下游的疲軟需求形勢，紡織企業并不急于采購原料，棉花加工企業也謹慎收購加工，美國農業部月度報告顯示中國需求萎縮庫存上升，市場看空情 緒將加重。鄭棉期貨繼續收跌，在下跌中成交量大幅增加，市場風險得以部分釋放，但市場弱勢依舊，后勢仍有望繼續小幅回落，總體保持空頭格局。
鄭棉期貨1601月合約繼續走低，下跌35元，報收于12440元，成交46060手，持倉約30.7萬手。現貨面，昨日中國棉花價格指 數3128B棉報13058點，上漲1點，近期現貨價格穩定，新棉還沒有上市，市場可流通的優質皮棉資源較少，現有的優質皮棉受紡織企業青睞，銷售進度加 快，紡織企業也期望行情明朗以及新棉盡快上市，以獲取更多的優質資源。新棉籽棉開始陸續采摘，開秤收購不多，籽棉價格差于棉農預期，惜售心理較強，考慮到 當前市場疲軟，需求前景不佳，棉企收購積極性不高。市場無明顯利多，多對后勢不持樂觀看法，鄭棉期貨錄得連續五日收陰下跌，市場延續弱勢，依然保持空頭格 局，后勢仍有回落之勢，1601月合約下方短線支撐在12300附近。
鄭棉期貨1601月合約周三高開高走，上漲65元，報收于12550元，成交約12.1萬手，持倉約34.5萬手。現貨面，昨日中國棉花 價格指數3128B棉報13065點，下跌2點，棉花現貨價格穩定偏弱，紡織生產逐漸向旺季過渡，全棉紗需求有所改善向好，但回暖程度仍不足以對市場有明 顯利好影響，紡織企業紗線庫存仍較大。新棉集中上市供應增加是定局，國內期現貨價格面臨壓力，下游需求能否有明顯改善是市場關注的重點。鄭棉期貨低位調 整，價格重心有所上移，但上行力度不足，1601月合約上方阻力位在12800附近。
新疆市場 據對庫爾勒、阿克蘇、巴楚等地棉花加工企業的調查，雖然今年南疆籽棉上市預計要較2014/15年度 早5-7天(7月份整體積溫比較高，吐絮提前)，但軋花廠仍計劃將開秤期推遲到9月10-20日，一方面由于棉企同棉農對籽棉收購價格的預期相差過大，有 的地區相差甚至達到1.50元/公斤，棉農對于6元/公斤以下的采購價沒有興趣，因此即使開秤也收不上籽棉是棉企的共識;另一方面從各貸款銀行反饋的信息 來看，今年貸款撥付不會因籽棉上市早而提前，貸款授信、簽合同、撥付的日期將與往年持平甚至略有推遲，軋花廠擔心出現“棉等錢”的情況;另外對于 2015/16年度棉花市場的走向，各棉花企業都是“一頭霧水”，因此今年或出現“籽棉上市早，軋花廠開秤晚，收購期拉長”的特征。
新疆市場 據了解，南疆、東疆部分棉區籽棉上市進度加快，而國儲棉競賣成交低迷、價格持續走低；疆內尚未移庫的 細絨棉、長絨棉整體陷入滯銷狀態，阿克蘇沙雅、庫車、阿瓦提等地部分棉企反映，截止8月下旬仍有少量的軋花企業未能實現貸款“雙結零”，即使皮棉降價促銷 也很難找到買家；存棉企業因虧損比較大，期望8月底暫停國儲棉競賣后，新棉開秤價格有所走高的情況下托起2014/15年度陳棉行情，因此疆內陳棉現貨市 場買賣基本停滯。
新疆和內地棉區新花已零星吐絮，有少數棉農采摘收集。各軋花廠今年收購都將非常謹慎，很可能不會出現往年加價搶收籽棉的現象。全棉紗延續調整走勢，紐期暴漲，帶動鄭棉探底回升。
根據國儲棉政策的指導，預計在9月1日開始將會停止儲備棉的輪出，這樣龐大的儲備棉庫存對于市場的供應就將失去作用，對于在下一次國儲棉輪出之前的供需我們應該重新評估，此時對新棉的產量應該有所預估。首先，通過調減面積，相關機構對2015新棉產量的預估多在580萬噸左右，相對于去年減少60萬噸，再加之今年新疆地區持續高溫干旱，內地南澇北旱，單產均受到影響，預計實際產量低于上述數字。其次，經歷了去年棉花高低等級價差較大的銷售過程，新疆地區植棉采取了各種措施，今年棉花質量預計相對于去年應會有明顯提高。消費情況在預計不會呈現明顯下滑的情況下，供需矛盾應該有所改善，儲備棉排除在外甚至會出現缺口。
自5月8日以來，鄭棉期貨行情呈現逐步走低的態勢，尤其是進入7月份，棉花價格呈現較為低迷的走勢，在7月初股市大跌的刺激下連續陰跌，棉花期貨價格一直低于現貨價格，且內外棉價差大幅縮小。
受近幾日鄭棉期貨持續走低影響，今日河南南陽皮棉持貨棉商開始下調銷售報價，紡企也隨之下調了采購報價。從今日皮棉報價看，除新疆棉1129級價格穩定在 14100元/噸外，其它等級皮棉報價均有所走低，主要表現在2129級由以前的13700元/噸，下調至13600元/噸，每噸下調100元，3128 級手摘棉由13200元/噸下調至13100元/噸，每噸下調100元，4128級由12500元/噸下調至12300元/噸，下調200元 /噸，1228級皮棉由12600元/噸，下調至12500元/噸，下調100元/噸，2227級由12100元/噸，下調至12000元/噸，每噸下調 100元，雖然價格下調，但市場采購仍不積極，市場詢價多而成交少。
對棉花來說，8月份，新舊年度交接的月份，國儲和新疆棉競賣成為市場上棉花的主要供給來源。進入新年度，國家也要進行儲備棉的輪入。不過，即使在預 計新一輪國內棉花將減產的情況下，期貨市場仍不看好未來棉花價格走勢，煙臺期貨分析師認為，高庫存、低需求的市場下，棉花依然看空。
市場資源豐富，紗廠需求不足，輪出貨源優勢不足，成交持續減少，兵團機采棉競拍成交一周不如一周，現貨棉商出貨積極，交易靈活，銷售較好，進口棉價格仍高，少有問津。現貨成交清淡，影響了期貨多頭信心，內外期貨向下小幅調整。在2014年赴疆包廠大部分虧本收場的陰影下，今年內地赴疆包廠熱情下降，包廠價格大幅下調。7月31日，國家棉花價格B指數12995元/噸，較前周下跌13元/噸。與鄭棉期貨CF1509合約比，現貨升水520元（B-CF1509=12995-12475＝520）同比擴大147元。
未來很長一段時間內棉市行情長期將繼續受供應過剩的打壓，上漲趨勢難形成，預計未來一周棉價將繼續弱勢，仍有下跌可能，新棉上市前有一些小機會值得關注，近期極端天氣頻發，注意市場對天氣的炒作。棉價延續跌勢 后勢仍不樂觀
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