4月上半月，國內棉花行情窄幅震蕩，棉花現貨報價跟隨鄭棉波動，總體維持偏強走勢。昨日，皮棉基準價為17105.33元/噸，與本月初(16861.17元/噸)相比，上漲1.45%。

　　國內市場：目前正是國內棉花春播時節，各地農戶忙著春耕和備播工作，其中新疆棉花播種逐步進入高峰期。從新棉播種情況來看，目前南疆地區新棉開始大面積播種，個別播種較早的棉田已經出苗。北疆地區由于雨雪降溫天氣，尚未開始大面積播種。新年度植棉面積減少以及去庫格局對于棉價運行形成支撐。

　　據棉花信息網發布的棉花商業庫存數據顯示，截至3月全國棉花商業庫存總量為485.94萬噸，環比減少50.73萬噸，同比減少14.49萬噸。商業庫存總量依舊處于偏高水平。工業庫存數據顯示，截至3月底紡織企業在庫棉花工業庫存量為89.97萬噸，較上月底增加1.1萬噸。紡織企業可支配棉花庫存量為125.78萬噸，較上月底增加0.46萬噸。

　　國際市場：根據美國農業部發布的棉花供需預測，美國2023/24年度供需數據均沒有變化，期末庫存為250萬包，庫存消費比為18%。近期美棉ICE連續下跌，截至15日，ICE期棉較月初下跌超6%，大跌原因是宏觀因素影響下，美聯儲降息預期再生變數，通脹反彈給商品市場帶來的壓力。同時美棉受美元走強和國際紡織市場需求低迷影響，簽約量和裝運量雙下降，價格持續下跌。

　　據美國農業部發布的4月的供需預測報告顯示，全球棉花預估產量為2458.6萬噸，環比調減0.7萬噸。全球消費量預期2456.3萬噸，環比調減2.8萬噸，其中中國消費環比調增10.9萬噸；全球棉花期末庫存1808.8萬噸，環比減少5.8萬噸。

　　需求方面：當前以夏季補單為主，成交總體偏暖，但未顯著放量。上周紗線價格小幅上漲，棉紗、坯布成品庫存有小幅去庫現象，使得棉價有一定支撐，不過進口紗的下跌也對國內紗價形成一定影響。國家統計局數據顯示3月服裝消費價格環比上漲0.6%，同比上漲1.8%，3月份，我國服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額為1182億元，同比增長3.8%，宏觀經濟呈現回暖跡象。

　　后市預測：商業庫存持續去庫和新棉的減產預期支撐棉價偏強運行。消費方面紡企訂單情況略有好轉，3月數據顯示國內紡服消費同比有所增長，對棉價也有一定支撐。不過當前國際棉價大跌后，內外棉價差已回歸至千元以上，進口利潤增加，對國內棉價形成壓制，需求端持續性不確定，預計短期棉價或仍維持震蕩態勢，關注新棉種植情況。