國內市場：國內棉花供需矛盾階段性上升壓力持續(xù)。全國棉花加工率同比提高1.9個百分點，新棉累積加工量達到470萬噸左右，同比增加近20%。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調查數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月5日，全國累計銷售皮棉94.7萬噸，同比增加41.9萬噸；當周銷售19.1萬噸，較上周增加5.3萬噸，為本年度新棉上市以來周度銷量最高水平。

國際市場：美棉簽約高位回落提示需求端難以支撐高棉價，美國農業(yè)部報告顯示，2024年11月22-28日，美國2024/25年度陸地棉凈出口簽約量為3.87萬噸，較前周減少47%。出口回落疊加美國當選總統(tǒng)特朗普加大對各主要貿易伙伴加征關稅的呼吁以來，全球貿易前景不佳，國際棉價盤整為主。

下游需求：上周棉紗行情偏弱運行，產業(yè)下游紡企、織廠開機率繼續(xù)下降，棉紗企業(yè)庫存周環(huán)比增加，成品庫存累積，下游暫未見明顯的春節(jié)前備庫，紡企對棉花原料采購也多維持剛需小批量采購。出口方面，由于12月人民幣對美元匯率跌破7.3關口，為近5個月新低，短期對紡織外貿企業(yè)出口有利，紡織出口企業(yè)反映近期確實存在搶出口現(xiàn)象，預計12月份出口仍有望保持增長態(tài)勢。

后市預測：當前棉花主要矛盾還是在于供強虛弱，新棉集中上市導致供應壓力加大，需求端季節(jié)性走弱疊加特朗普加征關稅預期持續(xù)發(fā)酵，企業(yè)對于明年市場信心不足，預期偏弱。短期棉價仍承壓，關注年前紡企補庫情況。