在經過了短暫的“五一”假期后，美棉重新跌至了53美分/磅附近，鄭棉09主力合約也是跳空低開，在全球疫情仍未得到遏制的前提下，終端消費的恢復仍需較長時間，棉價走勢難言樂觀。

市場最悲觀的時候棉價短暫跌破萬元關口，隨即又漲回來，說明底部支撐力量很強。在此前的文章中，筆者曾分析，棉價將會震蕩一段較長時期，漲跌空間都有限。今天的低開不見得是壞事情，明天的高開也未必是好事情。

5月份是紡織企業傳統銷售淡季，企業采購意愿較低，購銷不旺難以支撐棉價出現較大的上漲。鄭棉歷史K線也證明，5月價格下跌次數明顯多于上漲。因此在筆者看來，這一時期下跌運行反而很正常，畢竟原料銷售處于淡季，期間除非發生天氣災害，否則價格很難起來。比如2018年5月，當時南疆多地棉田受到惡劣天氣侵襲，棉苗受損嚴重，資金推波助瀾將價格炒至19000元/噸以上的高位，但畢竟短時炒作難以支撐高位，最終棉價在6月份開始了長達三年的漫漫熊市之路。

當下的棉花行情難以捉摸，昨天還是“綠油油”，今天就有可能“紅艷艷”，特別是在原油等大宗商品走勢撲朔迷離的情況下，判斷棉價走勢的難度也陡然增加。有時候保存實力遠離市場反而是一種最好的策略，正如現在的棉價一樣，對投機者而言，多空都有難度，做空面臨低位風險，做多面臨時間與投資性價比的問題。在這種情況下，對散戶而言，駐足觀望也許是最好的策略。