一、行情回顧
PTA受自身供需偏弱以及宏觀環境不佳的打擊，周初PTA大跌。后期聚酯利潤略恢復，矛盾出現緩和，PTA出現反彈。周五，主力合約收于5200元/噸，較上周結算價下跌98元/噸；成交量為1048萬手，較上周減少414萬手；周五主力合約持倉98.45萬手，較上周減少34.55萬手。
受國內MEG廠商重啟以及宏觀環境的拖累，MEG周初大跌。后期到港減少，MEG連續反彈。上周五，主力合約收盤4440元/噸，較上周五上漲31元/噸；MEG主力移倉，成交量136萬手，較上周減少284萬手；持倉量33.47萬手，較上周增加9.72萬手。
二、原油行情
本周前期原油價格持續大跌，后期跌幅趨緩。本周原油大跌的主要原因是中美貿易爭端升級可能帶來全球的經濟減緩的擔憂，進而減少原油需求。周中，美國能源信息署再次下調全球石油需求預測。EIA周報顯示，美國原油庫存意外增加，加劇了市場對供過于求的擔憂。后期，以沙特為首的產油國開始關注原油持續下跌可能引發的恐慌性拋售行為，國際油價企穩。
EIA數據顯示，截止8月2日當周，美國原油庫存4.39億桶，增加239萬桶；汽油庫存2.35億桶，增加444萬桶；餾分油庫存1.37億桶，增加153萬桶；煉廠加工總量平均1777.7萬桶/日，增加78.6萬桶/日；煉油廠開工率96.4%，提高3.4%；原油進口量714.8萬桶/日，增加48.5萬桶/日，成品油進口261.6萬桶/日，下降5.4萬桶/日；原油出口量186.5萬桶/日，減少70.9萬桶/日；俄州庫欣地區原油庫存4736.1萬桶，減少150.4萬桶；原油產量平均1230萬桶/日，增加10萬桶/日。
三、后市研判
貿易爭端可能帶來的原油需求增長減緩持續困擾油價，但持續的下跌也促使主要產油國作出反應，后期關注產油國對油價下跌的反應。
在原油下跌的壓力下，本周PX價格走弱，PX價格報收790美元/噸，PX-石腦油價差降至320美元/噸附近，后期石腦油價格下跌，價差擴至340美元/噸。福海創PX裝置計劃分別在8月8日和8月15日重啟。遼陽石化產能擴至100萬噸，計劃周末重啟。恒逸文萊PX項目以及海南煉化PX二期100萬噸/年裝置，推遲至9月底投產。
PTA現貨方面，在經歷連續大跌之后，本周PTA現貨價格止跌企穩。庫存方面，周五，PTA注冊倉單為55123張，較周初減少10098張。裝置方面，周一，桐昆石化150萬噸裝置重啟；周三，華彬石化140萬噸裝置降負至50%；周五，揚子石化65萬噸裝置停車檢修一周；另外，儀征石化35萬噸裝置，佳龍石化60萬噸裝置，逸盛65萬噸裝置，利萬聚酯70萬噸裝置停車中，PTA有效產能開工率在93%左右。漢邦石化60萬噸裝置計劃、恒力石化220萬噸裝置計劃檢修。新鳳鳴220萬噸新產能于7月21日試車；恒力PTA裝置計劃10月份投放。現金流方面，PTA現貨持續下跌，周初PTA加工費跌至850元/噸，后期現貨反彈，加工費漲至1000元/噸。
MEG現貨方面，受國內煤制MEG裝置重啟增加以及宏觀環境不利的打擊，周初，MEG現貨價格大跌。后期，隨著MEG到港數量的減少，以及下游聚酯開工增加的帶動MEG現貨價格反彈。裝置方面，國內乙二醇行業乙烯法開工為73.63%，燕山石化、遼陽石化停車檢修，另外鎮海石化、上海石化、三江石化等存在降幅裝置，上海石化、吉林石化、遼陽石化裝置近期主產EO；非乙烯法開工為51.97%，周一，陽煤深州20萬噸裝置停車檢修；周三通遼金煤30萬噸裝置重啟；河南煤業(永城)等存在檢修裝置，利華益、河南煤業(洛陽)等推遲重啟計劃。庫存方面，截止到本周四華東MEG主要庫區庫存統計在94.15萬噸，較上周四增加6.15萬噸。其中張家港66.95萬噸；江陰5.5萬噸；太倉10.1萬噸；寧波6.1萬噸�，F金流方面，本周MEG現貨跌后反彈，石腦油制修復至盈虧平衡，乙烯制虧損小幅擴大，煤制MEG略虧損，甲醇制MEG虧損仍然較重。
聚酯需求方面，隨著PTA現貨價格大幅下跌，聚酯利潤得到部分恢復，下游矛盾得到部分緩和，本周聚酯廠商開工由84%升至85.5%，下游江浙織機開工率上升9.5%至71.5%。周三，滌綸產銷經歷一周低迷之后，再度回升至200%以上，但產銷并未形成持續，并且在供需面的打壓下，本周和上周的滌綸產銷偏暖較難再帶動PTA走強。本周，聚酯滌綸價格繼續下滑，截至本周四，聚酯切片下跌250元/噸，滌短下跌250元/噸，滌長下跌150-250元/噸。庫存方面，受滌綸產銷的短暫拉升，聚酯滌綸庫存總體下降，聚酯切片庫存增加0.6天，滌短庫存增加0.5天，聚滌長FDY庫存下降1天，滌長DTY下降0.5天，滌長POY下降1.5天。
綜合來看，PTA現貨價格大幅下跌，聚酯利潤得到部分恢復，下游矛盾得到緩和，本周聚酯廠商開工經過一個多月下降之后小幅回升，江浙織機經歷高溫假之后，本周開工明顯上升；PTA加工費壓縮明顯，裝置意外檢修增加，但總量仍小于福海創復產裝置，總體供需偏弱，滌綸產銷上升拉動PTA走高套路失效；同時中美貿易爭端再起，終端出口不確定性較大，但PTA跌至前期低點，面臨一定支撐，PTA短期或在5100-5300震蕩。
綜合來看，本周MEG實際到港數量較預報有所下滑，同時港口發貨量較前期下降明顯，也反映出目前聚酯需求不佳；預計下周華東港口預計抵達船11.47萬噸，較上周預報下降超過10萬噸，下周繼續去庫的概率較大，預計MEG短期震蕩，中長期仍可維持逢高做空的思路。
