現貨：12月12日PTA現貨在6590元/噸附近、較前一交易日回落30元/噸，現貨加工費在930元/噸附近；12月12日pta現貨成交有所回升、基差近日偏強，日內現貨報盤升水01合約160-180元/噸附近、遞盤升水140-160元/噸附近，成交基差多在升水150-160附近、主流成交價格在6560-6650元/噸附近，主力供應商延續少量采購動作。12月12日原料PX價格略漲1美元至1058美元/噸附近，近期PX供需雙升、中期PX處于平衡到緊平衡狀態，PX-原油價差處于高位、價差走勢并不樂觀。

供需：pta去庫趨于結束，全社會庫存目前處于低位、已臨近季節性顯著累庫階段性。供給方面，TA行業開工率近日預計在80.8%附近，寧波65萬噸停車裝置10附近已恢復重啟、該裝置9月底停車，上海65萬噸pta裝置推遲重啟時間至月底、該裝置于10月中旬停車、原計劃檢修兩個月附近，目前逸盛大連225萬噸處于停車檢修中、其于11月25日附近開始大修約兩個月，加工費處于較高水平對未來供應已形成明顯激勵。需求方面，近期酯整體開工率趨于走低，聚酯企業再度拋出未來檢修計劃、以長絲企業居多，前次減產較為成功、積極示范效應明顯，臨近春節下游放假時點、關注本輪提前減產能否帶動聚酯行業集體行動；12日聚酯利潤整體仍有修復，目前短纖利潤相對不錯、其他仍以盈虧平衡附近波動為主；12日聚酯產銷回升、8成附近，聚酯庫存近日略升、整體相對健康；加彈織造負荷暫處中等水平，未來關注聚酯利潤演變及下游放假時間。

觀點：上一日TA主力05及近月01橫盤整理為主。需求端聚酯負荷穩中趨降、短期降速仍取決于減產計劃的實際執行力度，供應端在較高加工費激勵下維持穩中趨升態勢，整體pta供需去庫趨于結束、后期將以季節性累庫狀態為主。綜合來看，現貨價格及近月01持中性觀點為主；遠期雖然我們看好pta供需、但價格尚具有一定彈性，對05短期持中性觀點、中期持謹慎看多觀點。操作上，主力05等待回落買入機會為主。

策略：主力05等待回落買入機會為主；跨期，暫觀望為宜，后期等待新的正套機會出現；套保，6000下方下游企業可考慮在05、07、09等遠期合約鎖定加工價差利潤的買保策略。

風險：宏觀系統性風險；原油價格再度大幅下跌。