近期，A股第一家上市的國內(nèi)女鞋品牌星期六備受市場關(guān)注。隨著12月27日再度封板漲停，這已經(jīng)是 星期六在 11個(gè)交易日里迎來的第9個(gè)漲停板。

12月27日當(dāng)天，星期六發(fā)布公告， 稱 收到深交所關(guān)注函 ，要求披露高管及其親屬11月以來是否購買該公司股票、是否存在違反公平披露原則的事項(xiàng)等諸多問題。11個(gè)交易日9個(gè)漲停

星期六收深交所關(guān)注函

從12月2日到12月27日，在短短11個(gè)交易日里，星期六收獲9個(gè)漲停板，從6.81元/股漲至18.56元/股，月內(nèi)漲幅高達(dá)170.16%。

深圳市九霄投資管理有限公司董事長 劉巧記：它原來業(yè)務(wù)是做得比較傳統(tǒng)，盈利水平不到1000萬�，F(xiàn)在它通過轉(zhuǎn)型，比如通過其子公司遙望網(wǎng)絡(luò)，跟一些網(wǎng)紅簽了對(duì)賭協(xié)議，2020、2021年它的利潤可以達(dá)到2.1億和2.6億，所以市場對(duì)這兩方面的預(yù)期都特別高，它的股價(jià)也漲得特別好。

作為我們二級(jí)市場的投資者，需注意：這種確定性是否高，成長性是否可持續(xù)，而且現(xiàn)在股價(jià)漲到120多億，估值水平已經(jīng)不便宜了，所以大家要提防一下。

在星期六股價(jià)處于高位之際，星期六多位股東和高管還集體拋出減持計(jì)劃。12月24日晚，星期六公告， 公司控股股東星期六投控及一致行動(dòng)人新加坡力元、上海邁佳計(jì)劃未來六個(gè)月內(nèi)減持不超過5%的公司股份。

同時(shí)，公司董事、高級(jí)管理人員李剛、何建鋒、李禮三人亦披露，在未來6個(gè)月內(nèi)，擬 分別減持不超過25.78萬股、4.57萬股、7.62萬股股份。 至于減持原因，除控股股東外，三名董監(jiān)高均稱是個(gè)人資金需求。星期六股份有限公司董事會(huì)秘書 何建鋒：星期六的控股股東，在近幾年來一直都通過各種方式，來籌措資金。主要是用于向上市公司提供財(cái)務(wù)資助，本次減持主要的所得，都是會(huì)用于化解股東前期積累下來的一個(gè)債務(wù)壓力，以及股票質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還有部分的一個(gè)減持所得，會(huì)對(duì)上市公司繼續(xù)提供資助，和幫助的一個(gè)目的。

對(duì)此，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求說明 公司、控股股東和實(shí)際控制人及一致行動(dòng)人 是否存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)或與重大事項(xiàng)有關(guān)的籌劃、商談、意向、協(xié)議等。 此外還要求說明公司、控股股東和實(shí)際控制人及一致行動(dòng)人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及其直系親屬 自2019年11月以來買賣公司股票的情況。深圳市九霄投資管理有限公司董事長 劉巧記：這樣的減持行為，是不是我們?cè)u(píng)判的唯一標(biāo)準(zhǔn)，我覺得也不一定，因?yàn)樵谧鐾顿Y的時(shí)候，我覺得還是要結(jié)合上市公司，本身的一個(gè)商業(yè)模式、公司治理，還有它的財(cái)務(wù)狀況，然后綜合起來它現(xiàn)在的估值，做一個(gè)評(píng)估，可能會(huì)更好一些。

星期六剝離鞋業(yè)重資產(chǎn)加快打造新零售平臺(tái)

即便是減持計(jì)劃也沒有阻礙星期六股價(jià)的瘋漲，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這也和星期六 業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型 以及 年度業(yè)績大增的預(yù)告 有關(guān)。 就在12月19日，星期六賣掉了負(fù)責(zé)生產(chǎn)鞋的全資子公司，并表示要打造新的零售平臺(tái)。在傳統(tǒng)女鞋業(yè)務(wù)走下坡路的大背景下，星期六的這種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型將面臨市場的考驗(yàn)。

央視財(cái)經(jīng)記者 宋華：我現(xiàn)在位于廣東省佛山市的南海區(qū)，在我身后就是星期六股份有限公司的總部，在12月19日的時(shí)候，公司發(fā)布公告稱，擬作價(jià)1385萬將其全資子公司佛山星期六科技研發(fā)有限公司100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給佛山市詩穎鞋材有限公司。那么根據(jù)其披露的地址信息，星期六研發(fā)公司也是位于此處。

宋華：星期六研發(fā)公司曾經(jīng)是公司的產(chǎn)品生產(chǎn)商，那么一旦被剝離出去，就意味著星期六不再具備皮鞋生產(chǎn)產(chǎn)能。根據(jù)我們現(xiàn)場了解到的情況，目前公司處在正常的運(yùn)行當(dāng)中。

對(duì)于此次全資子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓背后的原因，星期六公告稱，這是 公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、逐步剝離重資產(chǎn) 的其中一環(huán)，有利于進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資源配置，加快打造“以用戶為核心，數(shù)據(jù)+內(nèi)容驅(qū)動(dòng)，消費(fèi)場景打通融合”的新零售平臺(tái)。星期六股份有限公司董事會(huì)秘書 何建鋒：其實(shí)前幾年來，公司整個(gè)自產(chǎn)的比例都不高的，我們主要是通過OEM貼牌的方式，來采購產(chǎn)品，不再保留公司的生產(chǎn)產(chǎn)能，是使公司從重變輕的一個(gè)過程，一方面可以借助供應(yīng)商來降低生產(chǎn)成本，來應(yīng)對(duì)行業(yè)的一個(gè)激烈的競爭，公司也可以集中精力與資源到品牌的運(yùn)營管理，以及供應(yīng)鏈的管理上。

財(cái)報(bào)顯示，星期六自上市以來，業(yè)績表現(xiàn)并不理想。從2009年上市到2018年，星期六僅在2009年、2014年和2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤上漲，其余 7年凈利潤均為下跌狀態(tài) ，其中2017年凈利潤暴跌1789.31%。

受業(yè)績影響，星期六從2017年就開始籌劃轉(zhuǎn)型，收購時(shí)尚鋒迅83%股權(quán)、北京時(shí)欣80%股權(quán)，借此進(jìn)行觸網(wǎng)轉(zhuǎn)型。2019年3月，公司又通過重大資產(chǎn)重組把遙望網(wǎng)絡(luò)并入公司合并報(bào)表范圍。 重組遙望網(wǎng)絡(luò)后，星期六經(jīng)營業(yè)績大幅好轉(zhuǎn)。

財(cái)報(bào)顯示， 2019年 前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.69億元，同比增長20.22% ；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.05億元，同比增長432.56%。公司預(yù)計(jì)，2019年度凈利潤變動(dòng)幅度為1579.05%至2138.74%；預(yù)計(jì)凈利潤變動(dòng)區(qū)間為1.5億元至2億元。

星期六股份有限公司董事會(huì)秘書 何建鋒：我們收購的標(biāo)的，在近幾年的發(fā)展情況也是良好的，為公司的經(jīng)營業(yè)績也做出了貢獻(xiàn)，尤其是今年收購了遙望網(wǎng)絡(luò)以來，跟去年同期相比，會(huì)有一個(gè)比較大的增長。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在近年皮鞋消費(fèi)疲軟、行業(yè)競爭激烈的大背景下，星期六 原來低端大眾化的皮鞋業(yè)務(wù) 已經(jīng)不具備先發(fā)優(yōu)勢，剝離鞋業(yè)資產(chǎn)， 向互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展 ，這也不失為一個(gè)選擇，但是因并購遙望網(wǎng)絡(luò)，星期六的商譽(yù)規(guī)模達(dá)到了17.27億，投資者也需提防減值風(fēng)險(xiǎn)。

招商證券大消費(fèi)資深研究員 黃珺：有一些公司去跨界經(jīng)營的話，我覺得可能更加要謹(jǐn)慎一些，因?yàn)楸旧碜陨淼男袠I(yè)的經(jīng)營狀況，它們的現(xiàn)金流情況，它們的存貨以及應(yīng)收的一些狀況，都不是太好，那么在這個(gè)情況下，如果再像2013、2014年的中小企業(yè)，去徒增很多商譽(yù)的話，我相信后續(xù)的一個(gè)消化，會(huì)更加困難一些。

頻頻關(guān)店 存貨高企

鞋類消費(fèi)市場疲軟

對(duì)于國內(nèi)的鞋企來說，2019年并不太平，不少老牌鞋企陷入危機(jī)，像富貴鳥退市，達(dá)芙妮巨虧，貴人鳥負(fù)債累累。 雖然各家面臨的問題不盡相同，但是有一個(gè)共性的問題就是在過去規(guī)�？焖贁U(kuò)張的過程中，門店數(shù)量增加了，但整體經(jīng)營水平?jīng)]有跟上，沒有處理好庫存、品質(zhì)和價(jià)格之間的關(guān)系。

近幾年來，星期六也迎來了關(guān)店潮。2015年星期六關(guān)店283家，2016年關(guān)店233家，2017年關(guān)店222家，2018年關(guān)店211家。 截至2019年6月末， 星期六共有店鋪數(shù)量1352家，同比減少9.32% ，其中自營店974家，同比減少15.89%。

星期六股份有限公司董事會(huì)秘書 何建鋒：近幾年的確公司的店鋪數(shù)量是有所減少，其實(shí)也是公司根據(jù)市場的情況，對(duì)我們的營銷渠道進(jìn)行了調(diào)整，具體來說公司一方面主動(dòng)關(guān)閉了部分低效的百貨公司、商場的品牌連鎖店；另外一方面公司會(huì)積極地打造，新的品牌集合店，叫做Saturdaymode。

記者隨后在走訪位于深圳的一家星期六集合店Saturdaymode時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)里面賣的都是去年的庫存款， 折扣最多可以到2折。星期六深圳某集合店店員：集合館就是我們家有四個(gè)牌子，一起賣，但是我們這里是特賣場，只賣舊款，不賣新款。年底要清貨，這些都是去年的鞋子，就是要清貨賣掉，這個(gè)的話就低于三折了。

不僅是星期六，目前整個(gè)女鞋行業(yè)都不太景氣。在深圳多家商場，記者看到女鞋專柜的售賣區(qū)域均做了調(diào)整， 從以前一樓的最佳鋪位搬到了三樓或四樓 ，不僅如此， 不少專柜的面積也出現(xiàn)了大幅縮減 。同時(shí)，各家品牌的女鞋現(xiàn)在 基本全線打折 ，新款皮鞋最多折扣可以到4折。深圳某商場專柜店員：商場要求，所有鞋區(qū)要調(diào)到樓上去，生意沒以前那么好。

深圳某商場專柜店員：這個(gè)鞋子原價(jià)1790元，現(xiàn)在特價(jià)很劃算599元，這雙可以打4折，4折是435.6元。現(xiàn)在鞋子這種折扣是清貨，都是清貨價(jià)。

對(duì)于 這些 鞋企來說，最大 的問題還是 高企的存貨，2015年至2018年，貴人鳥存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為63.67天、85.77天、81.65天、89.26天，2019年三季度上升至189.69天； 達(dá)芙妮店鋪平均存貨周期分別是218天、201天、198天、198天。

星期六存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為664.57天、803.03天、820.42天、715.85天，2019年三季度下降至534.55天。

招商證券大消費(fèi)資深研究員 黃珺：紡織服裝行業(yè)里面的庫存問題，是非常值得大家注意的，因?yàn)榇饲翱焖俚亻_店，以及擴(kuò)張帶來的一個(gè)庫存的高企�？焖匍_店，如果經(jīng)營效率下降，行業(yè)盈利走低，就會(huì)導(dǎo)致高庫存無法消化，后面就面臨著，存貨減值的問題，而存貨減值會(huì)帶來商譽(yù)減值的問題。這是我們?cè)谕顿Y服裝行業(yè)時(shí)，需要特別關(guān)注的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。

資金熱炒題材

基本面仍需時(shí)間驗(yàn)證

最近股吧里面有句話，叫“買了星期六，天天都是星期六”，主要就是描述這個(gè)股票天天漲停，讓買了它的人無所事事的狀況。

原來主業(yè)不振，用新的業(yè)績對(duì)賭，借助新的網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的熱潮，實(shí)現(xiàn)股價(jià)的鳳凰涅槃，只能說明資金對(duì)題材把握的敏銳，但是公司基本面是否能夠鳳凰涅槃，還需要很長的時(shí)間驗(yàn)證。