全球最大縱向一體化成衣制造商——申洲國際集團控股有限公司（以下簡稱“申洲國際”）日前發(fā)布2023年半年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入115.61億元，同比下跌約14.9%；歸屬于母公司所有人的凈利潤達21.26億元，與上年同期的23.67億元相比下降10.1%，其下降原因包括匯兌收益凈額減少3.73億元。

　　西南證券研究院蔡欣表示，上半年申洲國際業(yè)績下降的主要原因有幾個方面，一是由于下游服裝消費疲軟，品牌客戶大多處于去庫存階段，導致公司訂單減少，產(chǎn)能利用率未能達到正常水平；二是新增的柬埔寨和越南的產(chǎn)能爬坡，對公司盈利貢獻尚處于過渡期。觀察來看，歐美運動服飾訂單需求下降，多數(shù)零售品牌處于去庫存階段，導致公司的運動類和歐美地區(qū)的營收同比減少，日本市場則受益于優(yōu)衣庫的良好表現(xiàn)整體出貨較穩(wěn)定。

　　第一紡織網(wǎng)盤點財報注意到，分客戶看，報告期內(nèi)，申洲國際的四大核心客戶營收占下滑，國內(nèi)客戶收入占比超過10%。耐克、優(yōu)衣庫、阿迪達斯、彪馬分別實現(xiàn)收入34.67億元、25.41億元、18.86億元、13.36億元，同比下降21.9%、增長5.3%、下降25.6%、下降28.6%，收入占比分別為30.0%、22.0%、16.3%、11.6%。國內(nèi)品牌客戶收入合計占比為10.8%。

　　分產(chǎn)品看，報告期內(nèi)，申洲國際的運動類產(chǎn)品銷售額占總銷售額的百分比約為74.0%，來自運動類產(chǎn)品的銷售額比去年同期下跌約19.9%；休閑類產(chǎn)品銷售額占總銷售額的百分比約為19.9%。來自休閑類產(chǎn)品的銷售額比去年同期上升約10.1%；內(nèi)衣類產(chǎn)品銷售額占總銷售額的百分比約為5.3%。來自內(nèi)衣類產(chǎn)品的銷售額比去年同期上升約0.4%。

　　截至報告期末，申洲國際的運動類產(chǎn)品銷售額為85.60億元，較上年同期的106.87億減少了21.26億元，降幅約為19.9%，主要是銷售于歐洲市場和美國市場的運動服裝訂單需求下降。

　　休閑類產(chǎn)品的銷售額由上年同期的20.87億元增長至截至報告期末的22.99億元，增加了2.11億元，增幅約為10.1%。主要是銷售于日本市場和中國市場的休閑服裝需求上升所致。

　　內(nèi)衣類產(chǎn)品的銷售額由由上年同期的6.10億元上升至報告期末的6.12億元，增加了232.20萬元，增幅約為0.4%。主要是銷售于中國市場的內(nèi)衣服裝需求增加所致。

　　其它針織品的銷售額由截至由上年同期的2.07億元下降至報告期末的8868.90萬元，減少了1.18億元，降幅約為57.2%。主要是上年同期之銷售額中包括了口罩產(chǎn)品收入約1.09億元，

　　對于業(yè)績變動的原因，申洲國際解釋稱，主要是受全球性消費需求不足以及品牌客戶去庫存帶來的影響，致使公司現(xiàn)有產(chǎn)能未能實現(xiàn)正常利用，報告期內(nèi)，公司位于柬埔寨和越南新建的成衣產(chǎn)能已基本建成，企業(yè)管理數(shù)智化能力進一步提升，產(chǎn)品之開發(fā)種類更趨多元化，綠色低碳方面也取得了進一步的成效。

　　分國別看，截至報告期末，申洲國際在歐洲市場的銷售額為24.21億元，較上年同期的33.26億元減少了9.05億元，降幅約為27.2%，主要是歐洲市場的運動類服裝訂單需求下降所致。

　　截至報告期末，申洲國際在美國市場的銷售額為18.31億元，較上年同期的27.20億元減少了8.89億元，降幅約為32.7%。主要是來自于美國市場的運動類服裝需求下降所致。

　　截至報告期末，申洲國際在日本市場的銷售額為16.66億元，較上年同期的16.32億元增加了3357.30萬元，增幅約為2.1%。主要是來自于日本市場的休閑報裝訂單需求增長所致。

　　截至報告期末，申洲國際在包括韓國、加拿大和澳大利亞等其它市場的銷售額為約人民幣25.39億元，較上年同期的26.92億元減少了約人民幣1.52億元，降幅約為5.7%。主要系銷往俄羅斯和印度市場的運動類服裝減少所致。

　　截至報告期末，申洲國際在國內(nèi)市場的銷售額較上年同期下降了約3.6%，國內(nèi)銷售中，成衣銷售額達30.33億元，較上年同期的31.31億元減少了0.97億，降幅約為3.1%，主要是國際運動品牌于中國大陸市場的訂單需求減少所致。

　　截至報告期末，申洲國際共雇傭了95050名員工，上年同期為94340名，報告期內(nèi)，員工成本總額（包括管理及行政人員）占公司銷售額的29.1%，上年同期為30.3%。

　　截止2023年6月30日，申洲國際位于柬埔寨的新成衣工廠的生產(chǎn)效率已有明顯提升，上半年新工廠的成衣產(chǎn)出約占公司總產(chǎn)量的17%，印花、繡花等生產(chǎn)工序亦配套完整；公司位于越南新建客戶專用工廠亦已投入使用，目前已有員工約4500名，并于新建專用工廠內(nèi)加大了自動化設備的應用。

　　報告期內(nèi)，申洲國際的產(chǎn)品更趨多元化，除一貫采用的針織面料外，公司還補充增加了梭織等新面料品類，選用的纖維原料的品類亦更加豐富，為客戶生產(chǎn)的產(chǎn)品系列上亦有新的拓展。

　　報告期內(nèi)，申洲國際新增屋頂光伏發(fā)電裝機容量6.3MW，累計總裝機容量已達51.9MW，并將進一步擴大屋頂光伏電站的建設規(guī)模，公司還積極推進越南面料工廠的煤炭取代工作，上半年合計使用生物質(zhì)燃料約8300噸用作煤炭的替代燃料。

　　山西證券分析師王馮認為，報告期內(nèi)，市場需求不足及品牌客戶去庫存使得申洲國際營收承壓，銷售數(shù)量下滑19%，但公司產(chǎn)品進一步多元化，在針織品類基礎(chǔ)上，補充梭織品類，有效提升對客戶的服務能力。展望下半年，伴隨客戶庫存去化進入尾聲，預計申洲國際營業(yè)收入降幅有望逐步收窄，四季度有望實現(xiàn)同比正增，產(chǎn)能利用率及毛利率水平有望逐季改善。中長期看，申洲國際的面料成衣縱向一體化核心競爭優(yōu)勢不改，積極拓展產(chǎn)品品類推動營收規(guī)模持續(xù)增長，海外產(chǎn)能占比帶動盈利水平提升。

　　截止第一紡織網(wǎng)今天晚間發(fā)稿前的上一個交易日，申洲國際收報72.600港元/股，跌幅1.76%，市值1091億港元。