近日，安徽星星服裝股份有限公司（以下簡稱“星星服裝”）發布2022年度財報，報告期內，公司實現營業收入7.93億元，與上年同期的7.47億元相比增長6.22%，實現歸屬于母公司的凈利潤1.22億元，與上年同期的1.21億元相比增長。

　　對于業績變動的主要原因，星星服裝解釋稱，報告期內公司營業收入增長的主要原因是因為公司重要客戶迪卡儂、安踏、斐樂等與公司相互合作信任，訂單相對穩定，而公司承接的新客戶訂單：試劑盒包裝和防護服加工，是報告年度營業收入增長的重點。

　　對于營業收入構成變動的原因，星星服裝解釋稱：公司主要為安踏、斐樂、迪卡儂、波司登等國內外知名運動品牌企業進行服裝、服飾代加工；公司承接的新客戶的試劑盒包裝和防護服加工訂單，是報告年度營業收入增長的重點；公司同時改進工藝流程和對自動化設備的改進，提高了產品的產量和效率，各環節的費用和工耗降低，效益和收益充分體現。

　　報告期內，星星服裝利用閑置的自有資金購買理財產品，并獲取理財利息收益1522萬元，另1097萬元的投資收益，為公司2022年購入激智科技公司股票，賣出后獲取的收益。

　　此外，歸屬于母公司的凈利潤增長的主要來源分別為：一是客戶安踏、迪卡儂、波司登利潤約為4323萬元；二是2022年上半年度，因疫情防控需要，公司承接較多試劑盒包裝訂單和防護服訂單，這兩項為報告年度公司重要的利潤來源；共為公司產生利潤約5000萬元；三是利用閑置資金購買理財產品收益1522萬元，另購買激智科技獲取收益1097萬元；四是員工穩崗補貼、職工崗前培訓、省數字化車間獎補，穩企惠企助企獎勵、高質量發展等政府補助近300萬元，使得利潤增加；五是公司高新技術企業復評審通過，企業所得稅優惠稅率為15%，為公司節約所得稅10%。

　　山西證券分析師王馮介紹，品牌公司持續精簡供應商，注重同核心供應商保持長期合作關系，以阿迪達斯為例，所有潛在的新供應商都由集團SEA（社會與環境事務團隊）進行評估，確保新供應商符合集團標準，截至2021年底，所有新工廠的首次拒絕率為34%，2021年阿迪達斯擁有21家鞋履產品獨立供應商，平均合作年限為22.7年，擁有61家服裝產品供應商，平均合作年限為18.7年，品牌商供應商數量持續精簡，與供應商合作年限不斷拉長。中長期看，頭部紡織制造企業依托和優質客戶長期的深度合作，研發能力、生產效率、ESG理念不斷提升，提升老品牌合作份額、新品牌拓展路徑更通暢，優質供應鏈具備稀缺性。

　　數據顯示，2022年，國內實現社會消費零售總額43.97萬億元，同比下降0.2%，國內消費規模較疫情前（2019年）的41.16萬億元增長6.8%，其中2022年一至四季度單季度社零同比增速分別為3.3%、-4.6%、3.5%、-2.7%，二季度受到上海疫情封控，四季度受到10-11月疫情封控力度加大、12月防疫政策放開后各地感染人數增加影響，單季社零增速均由正轉負。

　　分渠道看，在線下渠道受到疫情影響背景下，線上渠道表現持續優于線下，2022年，實物商品網上零售額實現11.96萬億元，同比增長6.2%，經歷疫情三年，我國實物商品網上零售額規模持續擴大，2019-2022年CAGR為12.0%，快于同期商品零售的2.7%，實物商品網上零售額占商品零售額比重由2019年的23.4%提升到2022年的30.2%。分品類看，典型可選消費品類受到疫情影響更大，2022年，限額以上化妝品、紡織服裝、金銀珠寶零售額分別為3936、13003、3014億元，同比分別下降4.5%、6.5%、1.1%，2019-2022年上述品類CAGR分別為-1.3%、9.6%、5.0%，紡織服裝品類零售額較疫情前仍有收縮，金銀珠寶和化妝品品類規模均保持穩定增長。

　　展望后續，王馮認為，一方面隨各地線下客流陸續恢復，線下消費場景不再缺失，根據匯客云，北京、廣州、成都市在2022年12月感染人數達峰后，線下人流量回升明顯。從2022年12月和2023年1月各地地鐵客運量恢復情況看，北京、上海、廣州、深圳2023年1月的地鐵日均客運量同比恢復情況均邊際改善。另一方面自2022年4月至今我國消費者信心始終處于低位，后續消費恢復的持續性仍需關注我國消費者信心的恢復。

　　公開資料顯示，星星服裝的主營業務是服裝、服飾的代加工，以及一次性工業、醫療用隔離、防護用品的制造與銷售等，目前采用OEM業務模式為安踏、斐樂、迪卡儂等知名運動品牌提供戶外服裝、服飾的代加工生產服務。公司利用自身多年從事戶外服裝、服飾的生產經驗、先進的生產設備、領先的行業生產技能、有效的質量控制、穩定的產品供貨量等諸多優勢在眾多OEM廠商中脫穎而出，通過直銷的方式獲取并積累了一批優質客戶，業務規模穩定。經過近幾年來的發展，公司已形成了穩定、清晰、可持續性的商業模式，包括采購模式、生產模式以及銷售模式。