安徽古麒絨材股份有限公司（以下簡稱“古麒絨材”）日前披露深市主板IPO招股書，公司擬公開發行不超過5000萬股，募資5.01億元，分別投向年產2800噸功能性羽絨綠色制造項目（一期）、技術與研發中心升級項目以及補充流動資金。

　　第一紡織網據招股說明書獲悉，古麒絨材成立于2001年，是一家以羽絨材料為核心的羽絨制品企業，主要從事高規格羽絨產品的研發、生產和銷售，公司主要產品為鵝絨和鴨絨，產品主要應用于服裝、寢具等羽絨制品領域。

　　報告期各期，古麒絨材的產能利用率分別為87.09%、76.70%和85.10%。2020年末公司在手訂單量較大，為了滿足產銷量增長的需要，2021年初公司增加了一條生產線，產能水平有所增加。公司報告期內產量逐年增長。

　　古麒絨材的主營業務聚焦于高規格羽絨產品的研發、生產和銷售，公司及相關人員參與了《羽絨羽毛》《羽絨羽毛檢驗方法》國家標準的制定，公司也是羽絨羽毛生產加工行業中唯一一家參與了《羽絨服裝》新國家標準制定的企業。

　　古麒絨材擁有CNAS權威認可的檢測中心，出具的報告具備國際互認效力，是行業內少數幾家獲得該項認證的企業。公司2019年曾被認定為第一批專精特新“小巨人”企業，公司的“羽絨羽毛清潔加工關鍵技術與新型功能高端羽絨的研發及產業化”“基于節能減排和品質提升的羽絨水洗加工新技術開發及產業化”和“羽毛絨材料表面處理及其防鉆絨和粉塵同步檢測關鍵技術開發及應用”項目獲得安徽省科學技術三等獎。

　　截至目前，古麒絨材已經與海瀾之家、森馬服飾及其旗下童裝品牌巴拉巴拉、羅萊生活、際華集團、波司登、鴨鴨股份等客戶建立了合作關系。公司被中國羽絨工業協會評為“中國羽絨行業優秀企業”和“中國羽絨行業優質供應商”，獲得了“中國馳名商標”“首批安徽省制造業高端品牌培育企業”等榮譽。

　　報告期內，將森馬服飾、鴨鴨股份指定代工廠數據合并統計，古麒絨材的前五名客戶銷售收入及占當期營業收入的比例情況如下：

　　注1：海瀾之家集團股份有限公司是江陰海瀾之家供應鏈管理有限公司、湖州男生女生供應鏈管理有限公司、上海英氏供應鏈管理有限公司、上海英氏嬰童用品有限公司、江陰領創采購管理有限公司的母公司，銷售金額合并披露；

　　注2：森馬服飾與發行人簽訂《羽絨預定協議》（2020年）和《戰略采購合作框架協議》（2021年），約定采購的不同規格產品總量、具體價格、產品質量要求等內容，并根據協議向發行人支付備料支持金。之后森馬服飾指定代加工廠根據森馬服飾的指令與發行人另行簽訂銷售合同，上述森馬服飾的銷售數據為其指定代加工廠的合并匯總數據；

　　注3：安徽興瑞羽毛制品有限公司與紹興市越興羽絨制品廠由成全達、成小虎所控制，銷售金額合并披露；

　　注4：南通鵝舅舅紡織品科技有限公司與南通喜巢紡織科技有限公司系由同一實際控制人王慶梅所控制，銷售金額合并披露；

　　注5：鴨鴨股份與發行人簽訂《鴨鴨羽絨指定采購合作協議》（2022年），約定古麒絨材的產品應符合鴨鴨股份的企業標準，古麒絨材與鴨鴨股份指定的代加工廠合作并另行簽訂銷售合同。

　　2021年，古麒絨材前五大客戶收入占比上升，主要系疫情形勢平穩后，消費市場恢復，與公司合作的大客戶海瀾之家、森馬服飾、浙江清龍羽絨制品有限公司等加大了對公司的采購金額。2022年公司新增了鴨鴨股份、際華集團等客戶，收入有一定增長，客戶集中度下降，前五大客戶收入占比下降。

　　2022年，古麒絨材新增了鴨鴨股份等客戶，客戶集中度下降，前五大客戶收入占比下降。

　　報告期內，古麒絨材的主要原材料為原料白鵝絨、原料白鴨絨、原料灰鵝絨和原料灰鴨絨，其中原料灰鵝絨采購數量相對較小。

　　古麒絨材根據客戶訂單需求，采購對應品種的原料絨。報告期內，主要原料絨采購數量波動系公司根據訂單情況、原材料市場價格情況及公司資金狀況等進行備貨變動所致。

　　2021年，公司原料白鴨絨采購數量有所下降，主要系2020年受疫情形勢影響，原料白鴨絨市場價格處于低位，發行人基于客戶需求和庫存情況，于2020年提高了該品類的備貨數量，2021年度逐漸消化上年備貨，因此采購數量有所下降。

　　2022年，公司原料白鴨絨和原料灰鴨絨采購數量上升，主要系2022年白鴨絨產品和灰鴨絨產品銷量增長，包括當年新開發客戶際華集團、鴨鴨股份、快魚供應鏈等在內的新老客戶需求較大，因此增加備貨所致。

　　報告期內，原料灰鵝絨采購量上升幅度較大，主要系該品類采購數量少，基數較小所致。

　　2021年，古麒絨材各類原材料采購單價波動較大，主要原因系2020年受疫情影響，國內生產貿易受到較大影響，同時對全球進出口貿易、消費市場均產生巨大影響，多國采取疫情管控措施，影響行業下游消費市場，羽絨材料市場需求下降，市場供求不平衡導致價格下跌。2021年疫情得到控制后，原料白鵝絨、原料白鴨絨、原料灰鴨絨價格較2020年有所回升。原料灰鵝絨采購價格同比下降，主要系原料灰鵝絨采購數量較少、易受到少數批次采購規格變化等因素影響；2021年發行人采購的原料灰鵝絨規格低于2020年，因此采購價格有所下降。

　　2022年原料白鵝絨、原料白鴨絨、原料灰鴨絨價格相對平穩或小幅波動，符合當年整體相對平穩的市場價格趨勢；原料灰鵝絨采購價格上漲幅度較大，主要原因系灰鵝絨采購規格上升。

　　古麒絨材采購的原料絨不屬于大宗商品，無對應的采購市場價格，該類材料的采購價格受國內市場供求變動影響存在一定波動。公司主要原材料采購價格與產品市場銷售價格波動總體保持一致。

　　古麒絨材采購的原料主要包括原料絨、毛片、輔料等。

　　第一紡織網據招股說明書獲悉，報告期內，古麒絨材的營業收入分別為44,448.89萬元、59,575.05萬元和66,716.33萬元，年均復合增長率為22.51%。報告期內，公司凈利潤分別為5,399.33萬元、7,681.24萬元和9,701.30萬元，年均復合增長率為34.04%，呈較快的增長趨勢。公司利潤的主要來源是羽絨產品的銷售，公司報告期內不斷開發新的客戶，凈利潤保持增長態勢。

　　古麒絨材的營業收入主要來源為主營業務收入，報告期各期，主營業務收入占營業收入的比例分別為96.89%、97.77%和98.28%，主營業務突出。

　　2021年，古麒絨材的營業收入較2020年上升34.03%，主要系隨著疫情得到有效控制，羽絨產品的市場供求失衡情況得以緩解，羽絨產品市場價格回升，公司主要產品銷量穩中有升，使古麒絨材營業收入較大幅度增長。2022年公司營業收入較2021年增長11.99%，主要原因系公司2022年開發了多家新客戶，同時部分老客戶的銷售保持穩中有升。

　　報告期內，古麒絨材的其他業務收入主要為代加工收入、廠房出租的租金及相關能源動力收費等，其他業務收入占營業收入比例分別為3.11%、2.23%和1.72%，占比較小。

　　報告期內，古麒絨材羽絨類產品的收入分別為42,352.73萬元、57,089.83萬元和65,540.49萬元，占主營業務收入的比例分別為98.34%、98.02%和99.95%，是公司銷售的主要產品類型。

　　報告期內，古麒絨材的主營業務收入主要來源于白鵝絨產品、白鴨絨產品、灰鴨絨產品的銷售，三類產品報告期各期銷售金額分別為41,937.16萬元、56,036.20萬元和63,727.66萬元，占公司主營業務收入的比例分別為97.37%、96.21%和97.19%，是公司主營業務收入的主要來源。

　　報告期內，古麒絨材的白鵝絨產品的收入分別為23,488.27萬元、24,504.51萬元和24,098.64萬元，公司白鵝絨產品銷售收入較為穩定；占主營業務收入比例分別為54.54%、42.07%和36.75%，呈下降趨勢，主要系報告期內開發的部分客戶主要需要鴨絨產品，鴨絨產品收入增加帶動了整體收入的增長，鵝絨產品收入占比相應下降。

　　報告期內，古麒絨材的白鵝絨產品的銷量分別為580.06噸、477.58噸和455.69噸。2021年度銷量有所下降，主要系部分客戶基于自身需求降低采購量所致，2022年度銷量基本保持穩定。

　　報告期內，古麒絨材的白鵝絨產品的銷售單價分別為40.49萬元/噸、51.31萬元/噸和52.88萬元/噸。2020年受新冠疫情影響，羽絨材料及羽絨制品出口受到阻滯，國內羽絨材料的供應量增加；同時，全國羽絨服產量同比下降，羽絨材料需求量下降。

　　在國內羽絨材料供求失衡的背景下，羽絨產品銷售單價短期內整體出現下滑，白鵝絨產品的市場價格達到近些年的低點。2021年隨著國內外疫情形勢逐漸平穩，羽絨材料市場供求逐漸平穩，隨著市場消費需求的增長，羽絨材料價格逐漸回升到疫情前的水準，市場價格趨于平穩。2022年，在銷售產品規格及新國標實施等因素共同作用下，白鵝絨產品銷售單價穩中有升、波動較小。

　　報告期各期，古麒絨材白鴨絨產品的收入分別為15,898.07萬元、25,048.46萬元和31,252.93萬元，占主營業務收入比例分別為36.91%、43.01%和47.66%，呈上升趨勢。2021年公司白鴨絨產品銷售收入較2020年上升57.56%，主要原因系公司保持了白鴨絨產品銷量穩定增長的同時，白鴨絨產品銷售價格恢復到疫情前的水平，白鴨絨產品收入大幅上升。2022年白鴨絨產品的銷售收入持續增長，主要原因系公司開發了多家新客戶，如際華集團、鴨鴨股份、快魚供應鏈等，白鴨絨產品銷量增長了16.97%，同時白鴨絨產品市場價格穩中有增，上述因素共同作用使白鴨絨產品銷售收入增加。

　　報告期內，古麒絨材白鴨絨產品的銷量分別為897.14噸、931.68噸和1,089.79噸，公司下游客戶需求穩定且公司不斷開發新的客戶，因此白鴨絨產品銷量持續增長。

　　報告期內，古麒絨材白鴨絨產品的銷售單價分別為17.72萬元/噸、26.89萬元/噸和28.68萬元/噸。2020年受疫情影響，白鴨絨產品銷售均價達到近些年的低點。2021年隨著疫情得到控制，白鴨絨產品價格回升，市場價格趨于平穩。2022年白鴨絨產品價格穩中有升、波動較小。

　　報告期各期，古麒絨材灰鵝絨產品的收入分別為415.57萬元、1,053.63萬元和1,812.83萬元，占主營業務收入比例分別為0.96%、1.81%和2.76%，總體金額較低、占比較小。

　　報告期內，古麒絨材灰鵝絨產品的銷量分別為10.79噸、28.80噸和37.22噸，公司每年新增灰鵝絨客戶，因此灰鵝絨產品銷量持續增長，與灰鵝絨收入變動趨勢一致。由于報告期初灰鵝絨產品銷量較小、基數較低，因此增長率較高。

　　報告期內，古麒絨材灰鵝絨產品的銷售單價分別為38.51萬元/噸、36.58萬元/噸和48.70萬元/噸，主要系公司目前灰鵝絨產品銷售規模較小，易受銷售產品規格差異等因素影響，與其他三類產品相比反映應市場價格波動趨勢的相關度更低：2020年銷售的灰鵝絨產品主要為90%規格產品，而2021年銷售的灰鵝絨產品主要為80%及以下規格產品，故2021年銷售單價相對較低。2022年銷售的產品主要系90%和95%規格的產品，故2022年銷售單價相對較高。

　　報告期各期，古麒絨材灰鴨絨產品的收入分別為2,550.82萬元、6,483.24萬元和8,376.08萬元，占主營業務收入比例分別為5.92%、11.13%和12.77%，收入占比逐年提升。公司灰鴨絨產品的收入及銷量整體呈上升趨勢，2021年灰鴨絨產品銷售收入增長較多主要原因系部分客戶對灰鴨絨產品的需求增長，同時疫情形勢趨穩后銷售價格逐步回升。2022年灰鴨絨產品銷售收入持續增長，主要原因系部分客戶對灰鴨絨產品的需求增長以及公司開發了多家新客戶。

　　古麒絨材灰鴨絨產品銷售單價受疫情影響2020年較低，并于2021年疫情得到控制后回升，2022年銷售單價較為穩定。

　　報告期各期，古麒絨材羽毛類產品收入分別為715.35萬元、1,155.11萬元和29.51萬元，占主營業務收入比例分別為1.66%、1.98%和0.05%，占比較低。

　　報告期內，古麒絨材的華東地區主營業務收入占比分別為96.06%、90.52%和86.59%，是公司主要收入來源地區。

　　2020年，受疫情形勢變化、新客戶開發等因素影響，使古麒絨材上半年的收入占比較低、下半年收入占比較高。首先，2020年上半年新冠疫情爆發，客戶訂單量下降，同時疫情導致市場供需失衡，羽絨產品售價大幅下降。在訂單量與產品價格下降的共同作用下，當年上半年收入較少、收入占比較低。當年下半年，疫情形勢趨穩，訂單量逐步回升，同時羽絨產品價格恢復性上漲，因此使下半年收入較多、收入占比較高。其次，2020年公司著力開發羽絨寢具客戶，尤其是新開發了清龍羽絨（羅萊生活供應商）、興瑞羽毛等重要客戶，這些客戶下半年開始批量采購，使下半年收入進一步增長。在上述因素的共同作用下，2020年下半年收入占比較高。

　　2021年，古麒絨材穩健經營，上半年和下半年收入占比較為均衡。

　　2022年，受疫情形勢變化、新客戶開發、冬季氣候等因素影響，使古麒絨材下半年收入占比相對較高。首先，2022年上半年受疫情影響，部分客戶居家辦公，且華東地區曾出現物流運輸不暢情況，古麒絨材的部分訂單與同期相比交貨延遲，下半年疫情形勢有所緩解，公司的訂單開始恢復交貨，使下半年收入增加。其次，發行人當年新開發了鴨鴨股份、快魚供應鏈等新客戶，在下半年開始向其供貨并逐步放量，使下半年收入占比提升。再次，當年出現冷冬現象，因此羽絨服裝客戶補單較多。受上述因素綜合影響，2022年下半年收入占比較高。

　　報告期各期，古麒絨材的營業成本主要由主營業務成本構成，主營業務成本金額分別為35,294.53萬元、46,692.49萬元和50,467.16萬元，占營業成本總額的比例分別為97.56%、98.17%和98.52%，主營業務成本占比與主營業務收入占比變動趨勢基本一致。

　　報告期各期，古麒絨材的其他業務成本分別為883.39萬元、870.24萬元和760.08萬元，占營業成本比例分別為2.44%、1.83%和1.48%，占比較低，其他業務成本占比與其他業務收入占比變動趨勢基本一致。

　　報告期內，古麒絨材羽絨類產品的成本分別為34,764.35萬元、45,848.43萬元和50,444.70萬元，占主營業務成本的比例分別為98.50%、98.19%和99.96%，是公司主營業務成本的主要構成部分。

　　報告期各期，古麒絨材的主營業務成本金額分別為35,294.53萬元、46,692.49萬元和50,467.16萬元。發行人的主要產品中直接材料占比均超過了95%，是主營業務成本的最主要部分。直接材料中原料絨金額占比均超過99%，系直接材料中最主要的部分。

　　報告期內，古麒絨材白鵝類產品包括白鵝絨產品和羽毛類產品中的白鵝毛產品。

注：原料絨包括原料白鵝絨、原料白鴨絨、原料灰鵝絨和原料灰鴨絨，其他材料主要為毛片，下同。

　　報告期內，古麒絨材白鵝類產品的直接材料構成是原料絨和其他材料，原料絨金額占比分別為99.34%、99.99%和99.84%，占比較高，是白鵝類產品直接材料中的主要部分，其他材料價值較低，對公司產品的成本結構影響較小。

　　報告期內，古麒絨材其他材料占比存在一定波動，主要系公司根據原料品質、新國標的實施、客戶需求變化等因素，通過優化原材料配比以成本最優的方式進行生產。報告期內其他材料占比雖存在一定波動，但占比較小。

　　報告期內，古麒絨材白鴨類產品包括白鴨絨產品和羽毛類產品中的白鴨毛產品。

　　報告期內，古麒絨材的白鴨類產品的直接材料構成是原料絨和其他材料，原料絨金額占比分別為99.49%、99.96%和99.86%，占比較高，是白鴨類產品直接材料中的主要材料。

　　報告期內，古麒絨材的其他材料占比存在一定波動，主要系公司根據原料品質、新國標的實施、客戶需求變化等因素，通過優化原材料配比以成本最優的方式進行生產。報告期內其他材料占比雖存在一定波動，但占比較小。

　　報告期內，古麒絨材灰鵝類產品僅有灰鵝絨產品，沒有灰鵝毛產品。

　　報告期內，古麒絨材灰鵝類產品的直接材料構成是原料絨和其他材料，原料絨金額占比分別為99.93%、99.82%和99.95%，占比較高，是灰鵝類產品直接材料中的主要材料。

　　報告期內，古麒絨材灰鴨類產品包括灰鴨絨產品和羽毛類產品中的灰鴨毛產品。

　　報告期內，古麒絨材的灰鴨類產品的直接材料構成是原料絨和其他材料，原料絨金額占比分別為99.92%、99.90%和99.71%，占比較高，是灰鴨類產品直接材料中的主要材料。

　　綜上所述，報告期內，古麒絨材單項產品各年度的直接材料構成類別未發生明顯變化，均以原料絨作為原材料主體，在滿足客戶產品質量標準的前提下，結合備貨情況，輔以其他原材料，用于產品生產。

　　報告期內，古麒絨材的毛利主要來源于主營業務。報告期各期，公司主營業務毛利分別為7,773.56萬元、11,552.46萬元和15,102.84萬元，主營業務毛利占比分別為93.99%、96.17%和97.51%，逐年上漲，系公司營業毛利的主要來源。

　　報告期各期，古麒絨材白鵝絨產品、白鴨絨產品和灰鴨絨產品毛利合計分別為7,479.62萬元、10,944.27萬元和14,593.58萬元，占主營業務毛利的比例分別為96.22%、94.74%和96.63%，是公司主營業務毛利的主要來源。

　　古麒絨材收入及毛利主要來源為主營業務，故主營業務毛利率與綜合毛利率基本接近。報告期內，公司主營業務毛利率分別為18.05%、19.83%和23.03%，呈上升趨勢，主要受產品市場價格、原料絨采購價格、產品結構等因素的影響。

　　注：1、產品毛利率變動影響=報告期產品收入占比*（報告期產品毛利率-基期產品毛利率）；2、產品收入結構變動影響=（報告期產品收入占比-基期產品收入占比）*基期產品毛利率

　　2021年主營業務產品毛利率較2020年增加1.78%，主要原因系2021年公司白鴨絨產品毛利率上漲幅度較大。2022年主營業務產品毛利率較2021年增加3.20%，主要原因系2022年公司白鵝絨產品毛利率增長。