沉寂已久的滌綸長絲，終于在上周末集中爆發了。如圖1所示，產銷量直線上升，周末部分企業產銷高達300%、400%、600%、750%、1000%、1200%，甚至2000%，去庫存化效果顯著。下游織造企業采購積極性高漲，這一波采購高潮一直延續至周一，交易日內江浙地區直紡滌綸長絲平均產銷在300%附近，個別高端1000%，具體產銷數如下：300%、100%、200%、300%、260%、200%、300%、10%、300%、500%、300%、400%、400%、700%、600%、80%、200%、200%、200%、1000%、300%。

圖1 江浙地區直紡滌綸長絲產銷率走勢對比

數據來源：隆眾資訊

自春節后以來，滌綸長絲市場一直處于不溫不火的狀態，期間因PTA價格上漲，帶動滌絲產銷回暖，然暖流難以持久，市場處于累庫階段，企業庫存壓力偏高。而月末滌絲產銷火爆，極大的減輕了企業的銷售壓力，庫存下降，也為市場爭取了一定的主動權，因此數據背后的意義非比尋常。

此前，滌綸長絲企業庫存壓力偏高，如圖2所示，POY庫存多在16-19天，FDY庫存多在22-26天，DTY庫存多在30-35天附近，個別高庫存在40天左右。而經歷近日促銷后，滌綸長絲平均庫存下降4-7天，個別企業促銷力度大，庫存下降十余天，企業庫存壓力得以緩解。

圖2 直紡滌綸長絲庫存天數對比

數據來源：隆眾資訊

近期滌綸長絲利潤持續縮減，以POY150D/48F為例，月中、月末江浙市場現金流處于盈虧平衡點，而與此同時主原料PTA價格小幅探漲，滌綸長絲企業礙于庫存高壓，未能跟隨原料走勢，只能以價促量，緩解庫存壓力。滌綸長絲POY150D/48F市場價格也從月初的8500元/噸，持續下探至7400元/噸，庫存壓力緩解后，企業迅速提價，市場成交重心上移至7500元/噸。

圖3 直紡滌綸長絲主流型號利潤及原料價格走勢對比

數據來源：隆眾資訊

目前終端需求尚未完全恢復，下游采購頗為謹慎，因而滌綸長絲產銷爆發兩日后，市場又逐漸回歸平淡，截止15：30，直紡滌綸長絲平均產銷在6成附近，個別高端200%附近。產銷回落意味市場拉漲的難度加劇，所幸目前企業庫存壓力已適度緩解，預計明日市場不乏個別工廠繼續小幅度拉漲，但缺乏需求支撐，產銷遲滯又將導致庫存升高，下周市場下行壓力依然存在。