成本支撐下，7月底滌綸長絲開啟反彈之路，然目前雙原料走勢疲軟，已呈現(xiàn)下行趨勢，失去成本端支撐，滌綸長絲能否延續(xù)漲勢？

得益于成本端支撐，7月滌綸長絲開啟震蕩反彈之路，上旬成本支撐較強，而6月底滌綸長絲企業(yè)去庫效果良好，因此廠商低價惜售，報價跟隨原料漲勢。此時下游加彈、織造企業(yè)開機率呈現(xiàn)小幅下滑的趨勢，高價抵觸情緒升溫，滌綸長絲產(chǎn)銷遲滯，樣本企業(yè)平均庫存天數(shù)由17.8天逐漸增加至19天附近，月中后滌綸長絲廠商心態(tài)分歧，龍頭企業(yè)報價多窄幅上調(diào)，多數(shù)企業(yè)維穩(wěn)觀望，個別企業(yè)商談松動，市場成交重心波動不大，部分下游用戶殺跌情緒高漲，等待月底促銷活動。

然而國際油價持續(xù)高開，聚酯原料跟隨其漲勢，震蕩上揚，聚合成本由月初6144.3元/噸一直挺至6566.8元/噸，上漲幅度422.5元/噸，而滌綸長絲POY、FDY與月初相比價格僅上升350元/噸附近，DTY月底與月初價格漲幅不足百元。由下圖可知，滌綸長絲現(xiàn)金流持續(xù)壓縮，其中POY虧損幅度較大，F(xiàn)DY處于盈虧平衡線附近。

經(jīng)歷去年疫情影響下企業(yè)長期現(xiàn)金流虧損的境況，今年滌綸長絲生產(chǎn)企業(yè)主打利潤修復，即使原料續(xù)漲動力不足，鑒于現(xiàn)金流虧損的情況下，滌綸長絲廠商挺市意愿較強。另一方面來看，8月需求端亦存提升的預期。

2022-2023年滌綸長絲及下游領域開機率對比

來源：隆眾資訊

盡管目前下游加彈、織造乃至印染行業(yè)整體開機率呈現(xiàn)小幅下降的趨勢，但仍高于去年同期水平。下游領域中江浙地區(qū)化纖織造開機率同比漲幅較大。近期秋冬季面料訂單需求局部小幅提升，初冬面料批量試單、衛(wèi)衣以及絨類保暖品類出貨尚可，疊加近期成本端上漲提振，下游布商囤貨熱情高漲。而目前限電政策具體措施并未落實，企業(yè)用電平穩(wěn)，部分工廠因資金問題造成開機率局部小幅下降，整體開機率相對平穩(wěn)。作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈需求的晴雨表，印染行業(yè)開機率整體呈現(xiàn)偏弱的水平，遠低于行業(yè)榮枯線水平。內(nèi)外貿(mào)訂單均無明顯改觀，內(nèi)貿(mào)類成品下達氣氛不高，僅部分散單以及網(wǎng)銷單為主，多為市場剛需備貨，大單下達節(jié)點未到，外貿(mào)訂單壓價顯著，議價情況較往年增加，因此國內(nèi)貿(mào)易商接單意愿不足，且品牌商考慮成品庫存壓制下，目前多處于觀望及清貨階段。全球經(jīng)濟疲軟，歐美服裝、紡織品需求萎縮，導致行業(yè)景氣度下降，勢必影響國內(nèi)服裝、紡織品及紡織原料市場需求。

但9-10月作為下半年的傳統(tǒng)需求旺季，業(yè)者仍寄予厚望。而目前浙江多地區(qū)受亞運會影響，聚酯及下游領域開機率存下滑預期，排除其他裝置檢修情況，受亞運會影響預計9月初國內(nèi)滌綸長絲將有百余萬噸裝置減、停，因此9月中旬滌綸長絲產(chǎn)能利用率預計下降4%-5%至82%附近。且亞運會期間，將一定程度影響當?shù)亟煌ㄟ\輸，因此不乏部分終端用戶考慮提前至8月中旬下單。綜合來看，短期成本支撐減弱，滌綸長絲上漲乏力，或高位盤整，然中旬后隨著終端需求提升， 滌綸長絲市場仍有上行的預期，月均價環(huán)比略微上調(diào)。