本月以來，鄭棉主力上破14800元/噸失敗后震蕩回落。現(xiàn)階段，舊作供給充足、新作生長良好，下游需求暫未有邊際改善。國內(nèi)外棉花市場暫缺顯著利多支撐，棉價(jià)震蕩蓄力等待機(jī)會。

美棉生長優(yōu)良率同期高位 

　　據(jù)美棉生長周報(bào)顯示，美棉種植接近尾聲，截至6月末，主要種植州棉花現(xiàn)蕾率為43%，較去年同期高5個(gè)百分點(diǎn)，較近五年同期平均水平高5個(gè)百分點(diǎn)；結(jié)鈴率為11%，較去年同期快2個(gè)百分點(diǎn)，較近五年均值快2個(gè)百分點(diǎn)。由于近期干旱少雨，美棉周度優(yōu)良率環(huán)比下降，為50%，環(huán)比下降6個(gè)百分點(diǎn)，但依然處于近年同期高位。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)，2024/25年度美棉種植面積為1170萬英畝，較上年度同比增加14%；棄種率為14.4%，大大低于本年度的37%。由于面積大增以及棄種率顯著下降，新年度棉花產(chǎn)量預(yù)估同比增加393萬包至1600萬包，為近五年次新高。

　　據(jù)美國天氣周報(bào)顯示，截至到7月2日，美棉主產(chǎn)區(qū)的干旱指數(shù)繼續(xù)攀升，周環(huán)比上升18至95，同比高14。

東南亞地區(qū)紡企開機(jī)環(huán)比向好

　　6月中下旬以來，印度和越南紡企開機(jī)率開始回升。上周末，印度紡企開機(jī)率為78%，周環(huán)比上升3個(gè)百分點(diǎn)，較6月初上升6個(gè)百分點(diǎn)；越南紡企開機(jī)率為69%，周環(huán)比上升3個(gè)百分點(diǎn)，較6月初回升5個(gè)百分點(diǎn)。巴基斯坦開機(jī)率仍然處于穩(wěn)中有降的狀態(tài)。上周末，巴基斯坦紡企開機(jī)率為53%，周環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)，較6月初下降3個(gè)百分點(diǎn)。

新作有豐產(chǎn)預(yù)期 下游需求未見邊際好轉(zhuǎn)

　　據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查結(jié)果顯示，2024年全國棉花實(shí)播面積為4083.3萬畝，同比減少1.4%。其中，新疆棉花實(shí)播面積為3565.4萬畝，同比減少1.4%。據(jù)6月份美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告，2024/25年度中國棉花產(chǎn)量預(yù)估較本年度下降1.8%。另據(jù)全國棉花生產(chǎn)氣象月報(bào)顯示，截至6月末，全國棉區(qū)綜合氣候適宜指數(shù)為適宜，與2023年相比，全國棉花平均單產(chǎn)趨勢為增產(chǎn)年，大部棉區(qū)棉花發(fā)育期接近常年或提前3-14天，僅新疆、甘肅等省（區(qū)）部分棉花發(fā)育期推遲4-8天。

　　從32S純棉紗理論加工利潤來看，紡企已虧損一年之久。截至目前，32支純棉紗理論即期紡紗利潤為-800元/噸左右。今年以來，紡服終端內(nèi)銷和出口部分月份表現(xiàn)不佳、整體上表現(xiàn)為緩慢恢復(fù)趨勢。今年1-5月份，國內(nèi)紡織品服裝類累計(jì)零售額為5855.5億元，同比增加2%。其中，4月份銷售額同比為負(fù)值。1-5月份，紡服累計(jì)出口額為1158.4億美元，同比增長1.4%。其中，2、3、4月紡服出口額同比為負(fù)值。

　　到目前為止，紡企和坯布廠開工負(fù)荷未見邊際好轉(zhuǎn)。截至上周末，紗廠開工負(fù)荷指數(shù)為54.4，較6月底略低0.2個(gè)百分點(diǎn)，7月份以來紗廠開工基本持穩(wěn)；布廠開工負(fù)荷指數(shù)為50.3，較6月底略低0.1個(gè)百分點(diǎn)，7月份以來穩(wěn)中略減。產(chǎn)成品庫存方面，上周末紡企紗線庫存為29.6天，較6月底增加0.3天；坯布廠產(chǎn)成品庫存為31.5天，較6月底增加0.4天。

　　美國棉花主產(chǎn)區(qū)天氣干旱持續(xù)，生長優(yōu)良率周環(huán)比下降，密切關(guān)注天氣引起的優(yōu)良率的變化是否會進(jìn)一步影響新作產(chǎn)量預(yù)期。進(jìn)入7月份，東南亞諸如印度、越南紗廠開機(jī)率已開始回升，而國內(nèi)紗廠和布廠開機(jī)暫未有回升跡象，不過其回落勢頭似乎有止跌跡象，密切關(guān)注下游邊際變化帶來的利好支撐。綜上，棉市暫缺利好，或蓄力等待。