國內市場：從供應端來看，棉花日加工量日趨減少，已低于前兩個年度同期水平，新疆棉花加工增速明顯放緩。據全國棉花交易市場，截止12月17日23/24年度新疆棉累計加工447.65萬噸，較去年同期增加91.04萬噸，同比增幅25.5%。

　　從棉花產業的格局來看，當前對棉花價格走勢的影響更多的來自需求端的表現。11月棉紡企業PMI指數為30.18%，較上月回落6.72個百分點，降至歷史低點。但進入12月初以來，紡織下游出現一定程度的好轉，棉紗跌幅放緩，部分產品走貨增加，節日將近，部分紡織企業提前備貨，不過總體來說下游訂單改善情況并不明朗，紡企心態較為謹慎，對棉價支撐有限。

　　國際市場：據美國農業部發布分美棉出口報告顯示，截至12月7日當周，美國2023/24年度陸地棉凈簽約13109噸，較前一周減少50%，較近四周平均減少77%。裝運陸地棉33724噸，較前一周增加7%，較近四周平均增加42%。美棉簽約數據持續下滑，裝運數據小幅增加。ICE期棉方面，受國際油價下跌和美元指數上漲影響，期棉圍繞80美分上下震蕩，截至15日，ICE期棉主力合約結算價79.93美分，周跌幅1.85%。

　　需求方面：棉紗產成品庫存處于累庫狀態，紡企謹慎采購，棉紗走貨好于前期，紗價上漲難度較大。織廠開機有所恢復，內銷以春夏訂單及冬季少量補單為主，外銷訂單有所增加。據國家統計局數據，11月份服裝、鞋帽、針織紡織品類消費同比增長22%。在邊際需求改善的預期下，棉紗價格可能在短期內獲得一定支撐。

　　后市預測：近期受軋花廠收購成本固化、需求有限好轉以及宏觀氛圍趨暖等因素影響，棉價稍有好轉，但從產業格局來看，下游弱勢的局面并未有改善，紡企備貨持續性有待驗證，棉價上漲困難或仍將承壓。