2月紡織市場需求恢復緩慢，紡企棉花補庫偏謹慎，前期預期利好消化后，棉花行情走弱。棉價下跌紡企逢低仍有少量補庫，多數觀望心態相對更強，整體來看棉價底部仍有一定支撐。據生意社監測，截至28日3128級皮棉價格在15374元/噸，較月初的15922元/噸下跌548元/噸，跌幅3.44%。

需求不足供應寬松 棉價下行

本月棉花行情小幅回落，月初消費端整體表現較好，節后行情延續節前的漲勢，下游紡企對棉花原料存在補庫的空間，同時年后紡企下游開工較往年提前，紗線坯布等企業開機率穩步提升，市場對于后市需求預期較為樂觀。之后美國農業部對于中國棉花產量及消費量預期值均環比調增，國內相關機構也環比調增2022/23年度中國棉花產量預期值，從數據來看，今年棉花維持供應寬松局面，而需求端遲遲未能顯現，棉價走勢向下。月底，傳統紡織旺季即將來臨，消費端的回暖不明顯，疊加國際因素影響，棉價繼續走低。

2月的全球棉花供需報告中，2022/23年度中國棉花產量預期620.5萬噸,環比增加10.9萬噸,增幅1.8%；消費量預期783.8萬噸，環比調增10.9萬噸，增幅1.4%。從2月展望報告來看，2023/24年度中國棉花供減需增，其中產量預期為594萬噸，同比下調4.4%，消費量為806萬噸，同比上調2.8%。兩份報告同時增加了中國消費預期數據，對中國的需求形勢信心加大，供需關系呈改善趨勢。從全國棉花商業庫存來看，當前棉花商業總庫存425.28萬噸，同比少8.61%；全國主要地區紡企紗線庫存為20天左右，同比減少21.91%，棉紡產業鏈庫存低于同期水平，整體壓力不大。

國際市場，通脹壓力持續，從當前的宏觀環境來看，美國1月各項強勁的經濟數據疊加美國申請失業救濟人數顯著下降，美聯儲可能會持續加息，3月、5月和6月分別加息25個基點的概率大幅提升。棉花市場被基本面左右，國際市場棉價大跌。至2.16當周，美棉由于價格連續下跌出口量大增，受此影響ICE期棉價格上漲。截至27日，ICE期棉主力合約在84.80美分；國際棉花價格指數(SM)101.83美分/磅，較月初下跌1.28美分；國際棉花價格指數(M)99.81美分/磅，較月初下跌1.37美分。

棉紗需求不及預期 行情低迷

本月棉紗市場交投氛圍總體表現一般，新增訂單不及預期，企業采購熱情下降。從市場情況來看，內銷市場好于外銷市場，分品種看常規純棉紗仍是成交相對較好的品種，而高支紗以及高檔品種成交清淡。近期紡企棉花原料庫存在31天左右，處于往年平均水平，成品庫存10天左右，仍處低位。臨近3月下游訂單少量下達，主要以內銷為主，整體仍未放量。近期原料價格波動較大，企業采購心態偏謹慎，所以行情向上傳導速度偏慢。

后市預測：當前新棉加工持續上漲，截止2月26日，新疆地區皮棉累計加工總量572.79萬噸，同比增幅8.64%。近期出疆棉大量運出，供給充裕，一定程度上壓制棉價上漲。國內消費仍在逐漸恢復的過程中，短期看3、4月訂單下達情況，長期來看，棉紡產業鏈庫存相對低位，紡企對棉市仍有較好預期。