【現貨概述】
  12月9日，棉花現貨指數CCI3128B報價至14915元/噸（+1），期現價差-1070（05合約收盤價-現貨價），滌綸短纖報價6750元/噸（+0)，黏膠短纖報價12800元/噸（+0）CY Index C32S報價22450元/噸（+0），FCY Index C32S(進口棉紗價格指數)報價25010元/噸（-69）；鄭棉倉單952（-3），有效預報462（+19）。美國EMOT M到港價97.8美分/磅（-1）；巴西M到港價98.9美分/磅（-0.9）。截止到2022年12月10日，新疆地區皮棉累計加工總量315.88萬噸，同比減幅21.67%。
  【市場分析】
  美國農業部發布的12月全球棉花供需報告中，調減了全球棉花預估產量15.3萬噸，至2519.7萬噸，其中調減幅度最大的為巴基斯坦及澳大利亞，分別調減17.4萬噸、10.8萬噸。全球消費量預期2432萬噸，環比調減70.7萬噸；全球期末庫存1950萬噸，環比增加50萬噸。對于國內而言，中國2022/23年度產量預期609.6萬噸，消費量預期772.9萬噸，環比產量未見明顯調整；消費量進一步下調，期末庫存預期820.6萬噸，環比增加9.8萬噸，增幅1%。隔夜ICE期棉主力03合約沖高回落陽線報收81.02美分/磅。從技術面來看，MACD紅柱轉為綠柱，DIFF與DEA擬合死叉，KDJ指標擬合死叉，技術指標有所轉弱。
  本周資金持續流入鄭棉主力05合約，周內持倉累計大幅增加17萬手，維持在74.9萬手的高位，周五夜盤期價一度突破14000元/噸整數關口。當前鄭棉的偏強走勢主要基于宏觀面的良好預期。近期市場不斷釋放關于宏觀層面的利好政策，并且本周在‘新十條’發布后，不再對跨地區流動人員查驗核酸檢測陰性證明和健康碼等舉措，市場信心明顯增加，多頭人氣旺盛，棉花價格持續上漲，期現價差不斷縮窄。目前來看在高持倉的背景下，短期鄭棉或將維持偏強走勢。同時在疫情管控放松的背景下，棉花公檢速度加快及運輸好轉，現貨供應壓力將繼續增大，而下游需求的實質性好轉仍有待觀察。此外還需要關注國內管控放松后，疫情變化及其在短期內對國內經濟的影響。整體來看，隨著疫情管制政策的“終結”，市場交易的重點將轉向宏觀面和產業基本面自身狀況上，中期棉價依舊存在壓力。
  【技術分析】
  昨日鄭棉主力05合約陽線報收13845元/噸，期價較上一交易日上漲155元/噸，持倉增加4.3萬手，至74.9萬手。從周氏超贏技術面來看，ck模式，F2指標、資金流量指標顯示多，技術指標處于強勢。
  【操作策略】

關于新年度的對沖策略，企業前期在15000建立的空單繼續持有，嚴格遵守期現對沖原則，期貨平倉要和現貨銷售節奏相對應。對于未參與新年度保值的上游軋花企業，鑒于期價和收購成本之間給出的利潤可觀，建議積極入場保值。（僅供參考）