近期棉花價格不斷大幅下跌，已跌破17000。河南作為紡織大省之一，下游經營也十分困難，我們從鄭州出發，途經開封、商丘、周口、許昌、平頂山，歷時五天，對棉紡企進行了調研。

通過調研，我們了解到，目前下游整體都遭遇訂單荒的問題，大部分企業都降低了開工率，或選擇錯開用電高峰期進行生產，以盡量降低生產成本，但限產的企業要恢復正常所需時間并不長，而停產的企業工人容易流失，且設備都需要清理，恢復正常生產至少需要一個月的時間，因此不少紡企即便訂單情況較差，但也不敢放假。

整體來看，河南的開工情況要比山東好一些。當前紡企的棉花庫存都遠低于往年同期水平，而棉紗生產大多按訂單需求開展，隨著棉價變動劇烈，原料與成品的報價都相對混亂，紡紗利潤整體仍然不佳。當下河南90%左右的紗廠仍以純棉紗生產為主，改混紡的企業較少。同時，短纖等替代品對純棉的替代量是有限的，并不會對市場形成太大的影響。

此外，疆棉禁令也是近期大家重點關注的問題，之前紡企可提供BCI證書以通過出口，而現在需要準備的材料越來越多且嚴格。該禁令將減少下游含新疆棉的產品的出口，但同時部分國內產品或將改用新疆棉，但目前替代比例難以確定，而國內本身使用印度紗或巴西紗去生產低端產品的企業可能因內外價差，選擇用新疆棉替代。當前，因內外價差嚴重倒掛，除部分出口訂單要求外，企業大部分使用的都是新疆棉，都在期待政府是否會針對疆棉禁令出臺相應的應對政策。

下游對于短期未來前景大多較為悲觀，等待七月是否會有大量秋冬訂單下放，目前棉價缺乏向上的驅動力。

DAY 1

鄭州某棉業集團座談

根據座談情況我們了解到，河南部分紡紗廠將低支改為高支，由單休改為雙休，或上下午停工幾個小時，更有甚者直接整個車間關機。近一個半月內，使用進口棉的企業逐漸增多，但因美棉價格過高，有企業將原材料全部改為新疆棉并增加混紡，由出口轉向內銷，同時也有企業選擇售出高價的美棉后再去購買價格相對較低的新疆棉。目前很多小廠生產一周后停工三至五天，用所剩資金購買原料后進行生產，若所產成品銷售不出就又只能放假，然后通過降價等方式緩慢售出，最終導致流動資金越來越少。

DAY 2

開封某紡織企業座談

該紡織企業從三月份開始，紗廠開工率就降到五成左右，并且避開18:00-22:00用電高峰以節省成本，停工期間給予工人基本生活補貼。周邊部分企業則是以生產高支紗為主，并只開夜班，休星期天。目前該紡企紗線成品庫存還有2000多噸，相當于兩個月的產量，其中C32s占60-70%左右。企業對短中期行情比較迷茫，但對長期不持悲觀態度，認為國家會針對疆棉禁令發布相應政策去應對，希望國家能收儲新疆棉，拋進口棉。

DAY 3

商丘某棉業集團座談

目前企業粘膠紗有60-70噸庫存，但利潤逐漸減少，計劃于七月中旬壓縮粘膠紗產能，棉花仍為主流，重做含棉紗線。目前企業棉花采購減少了50%，包括新疆棉及美棉、巴西棉等外棉，開機除之前有一周錯峰生產外一直維持滿負荷，根據訂單客戶對棉花產地的需求進行生產，不做庫存。目前紡紗利潤沒有很好，但棉價在20000-21000元/噸基本不虧錢，棉價跌至 20000元/噸以下，拿貨意愿有提高，堅持凡是賠錢壓庫存的品種就不紡的原則。之前純棉21支紗銷售較好，現在16支紗供不應求。

負責人認為，下半年市場會有秋冬季的季節性需求，尤其春節消費屬于剛需，下半年需求仍有望小幅好轉，但并不看漲，今年春夏產品庫存積壓量大，對明年上半年的行情不看好。

周口某紡織企業座談

目前該企業還有兩個多月的紗線庫存，達2000多噸，當前基本按單生產，不再繼續積壓庫存，工人實行輪崗方式，壓產能但不放假，企業對于市場行情略顯悲觀，預計后市棉價仍有下跌空間，企業并不看好下半年的需求，若保證不了一半產能的生產，會考慮繼續降開機，甚至停產放假。

DAY 4

許昌市某紡織企業座談

從年初至四月中旬，企業都保持全負荷開機，該企業原料主要使用新疆棉，一般情況下，紗廠原料庫存為1-2個月，但現在保持隨用隨買。

2021年許昌市市場紗線產能達100多萬錠，今年紡企關停率達到50%左右，且隨著有10-20萬錠產能轉移到新疆等市場，企業減產后當前在機生產的只有30萬錠左右。

企業認為，目前對于市場影響最大還是歐美對我國出口市場的打擊，目前紡企已經淘汰過半，接下來或許還得再淘汰一半。當下該企業做出口訂單的客戶的紗線數量僅占其產量的5%不到，之前有40%左右，陸續大幅減少了與外貿客戶的合作。

平頂山某物流有限公司座談

目前平頂山整體紗線產能有100多萬錠，工廠基本不放假，該企業反映，工作人員前段時間去江浙走訪，了解到下游織布廠從2021年底至今基本沒有訂單，2022年3-4月棉紗產銷差，疊加新冠疫情對物流運輸的影響，附近工廠不斷將紗線運到該企業。近期紗廠產銷情況剛實現平衡，但棉價一直往下跌，雖然紗價跌幅小于棉價，即期利潤稍有修復，但工廠前期做的庫存出現了1000-2000元/噸的虧損。

DAY 5

平頂山某紡織企業座談

該企業紗線主要銷往廣東和蘭溪市場，客戶主體為工廠，群體基本都是有10-20年的合作關系。企業當前棉紗庫存為1個月左右。據了解，河南紗線市場整體情況還過得去，但山東鄆城市場紗廠整體開機率僅兩成左右，早些時候佛山布廠開工率只有15%左右，前段時間稍微提高了一些，但隨著棉花價格下跌，開工率又出現明顯下調的情況。

企業認為，根據國內消費觀念來看，下半年行情不會有很大改善，關注七月是否會有大量秋冬訂單。