熱帶風暴來襲 美棉天氣擔憂仍在

美棉近期持續震蕩偏強，美棉生長方面，截至8月23日當周，棉花結鈴率為88%，前一周為80%，上一年度同期為86%，五年均值為85%；棉花吐絮率為22%，前一周為15%，上一年度同期為25%，五年均值為18%；美國棉花生長狀況達到中等及以上為75%，上一周為78%，優良率為46%，前一周為44%，上一年度同期49%。

總體生長擔憂仍在，天氣情況看本周陸續有颶風Marco（目前強度已降級為熱帶風暴）和熱帶風暴Laura登陸。其中Laura對棉區影響廣度還是深度可能都更為嚴重。Laura預計將于當地時間本周三在得州和路易斯安那南部沿海登陸，可能將伴隨有大風和強降雨天氣。從影響范圍來看，中南部地區主產棉區均在其預測行動路徑之內，近年中南棉區棉花產量占美棉總產的1/5左右，目前正處于吐絮期，如果遭遇降雨天氣，將對棉花產量和質量尤其是顏色級指標造成不利影響，疊加出口向好，后期美棉還有上升空間。

國內下游庫存略有去化 局部需求向好

當前國產棉與1%價差至630元/噸附近。國內棉花現貨價格重心繼續穩中略有抬升，紡企采購意愿點位略有上移，剛需點價掛單多在CF09合約11900~12150區間，當前大部分點價資源已移倉01合約，剩余資源部分暫有意交割。近期少量軋花廠仍在售少量低價一口價資源，雙結零期軋花廠仍有出清需求，成交尚可，但總體供給量少。棉紡企業下游庫存略有去化，但當前下游仍以去庫存為主，成品價格上漲有限，對棉花原料需求不是太強，關注下游繼續好轉程度能否給予棉價更多上漲動能。

供應端看，目前新疆棉花長勢良好，大部分棉農對新年度棉花產量預期較好，雖然月內高溫疊加疫情反彈因素，棉農出行受到嚴格管控，不過，日常田間管理并未受到影響，南疆和東疆局部棉區高溫天氣較多，但經過增加灌溉水次數、追加水肥等措施，棉花花鈴生長較好。其間南疆部分區域遭受冰雹天氣，但是對整體影響不大。內地棉區，截至8月中旬，黃河流域大部分棉區光熱條件較好，降雨及時，旱情緩解，棉花整體長勢良好；長江流域棉區湖北、安徽產區降雨量偏多，部分棉田積水，造成底部蕾鈴脫落，影響棉花產量。近期天氣仍是主要因素，新疆長時間高溫將會對棉花花鈴生長有一定影響。

策略上看，棉紡企業前期受到下游訂單匱乏以及上游原料漲價的共同擠壓，經營狀況有所轉差，市場寄希望于9月份紡織旺季逐漸到來，訂單將好轉。人民幣升值以及內外棉價差回歸或將削減“金九銀十”的帶動作用，但整體看后期消費緩慢回升格局不變。疊加拋儲在9月結束，供應端對市場沖擊減弱，棉紡相關產品價格或將得到一定幅度的補漲，美棉上行也將對鄭棉形成一定帶動。期價上維持逢低做多棉花01合約判斷。