上周（8月10-14日），國外疫情仍舊嚴峻，對消費的影響正在累積。美國對中國的打壓全面出擊、步步緊逼。國內經濟的恢復和長期發展面臨前所未有的挑戰，居民對紡織服裝的消費能力和消費意愿都明顯下降。在出口、內銷雙下降的形勢下，國內紡織產能過剩矛盾更加突出，人民幣升值后，又面臨低價進口紗的沖擊，棉紗銷售競爭激烈，價格低、回款慢、風險大，常規品種普遍處于虧損狀態。二季度出口美國服裝單價下降20%，除了因為超市貨比例增加的結構性單價下降以外，用棉比例減少也是價格下降的主要原因。

期貨方面。缺乏消息指引，鄭棉延續回調，在10日均線處獲得支撐后依托10日均線窄幅盤整。9月合約臨近交割，部分資金移倉1月，成交、持倉均大幅減少。主力合約2101周五收于12840元/噸，周跌120元/噸，成交、持倉均明顯增加。持倉前20名，持多單268723手，周減32401手，空單402980手，周減20179手，凈空114078手，增加12222手，凈空持續增加，反映看空氣氛仍濃。注冊倉單16396張，周減830張，其中內地庫8736張，新疆庫7660張，內地庫又集中在江蘇地區4968張，占內地比例56.9%，反映江蘇及周邊地區消費潛力大。全球疫情仍在持續，防控已經常態化，在中美關系和疫情好轉之前，鄭棉較長時期仍是低位區間震蕩，新棉即將上市，對盤面將帶來壓力，新棉收購和鄭棉走勢將互相影響，鄭棉主力CF2101合約在12500-13100元/噸區間震蕩概率較大，本周隨美盤下探的概率也較大。

外盤方面。美棉在40日均線獲得支撐，并依托40日均線盤整。全球貿易環境惡化，海外部分地區疫情仍很嚴峻，中美摩擦升級，紡織服裝消費降級，用棉比例下降，本周可能向下尋求支撐。在疫情和中美關系好轉之前，棉花價格低位區間震蕩概率較大。

現貨方面。內地庫新疆棉點價成交集中2009合約12150-12200元/噸，機采基差集中在300-600元/噸，手摘基差集中在700-900元/噸。進口棉中，巴西棉因性價比好，成交活躍，低價的印度、西非棉也有少量成交，高價的澳棉、美棉成交稀少。紗廠仍采用隨用隨買、逢低點價采購策略。

操作建議。疫情疊加中美摩擦，全球經濟下行，消費減少疊加消費降級，棉花被低價化纖替代，棉價將低位震蕩，隨著消費恢復底部將逐漸上抬。紗廠需把握節奏控制合理庫存，逢低階段性采購。