今天的盤面好像在驗證巴菲特那句名言：在別人貪婪的時候我們恐懼，在別人恐懼的時候我們貪婪。經過了無數煎熬的日夜后，大多數商品暫時走出了谷底，至于是否會有二次探底表現，盡管不能排除這種可能性，但概率正在變得越來越小，棉花也不例外。

在年初棉價探底的時候，甚至相當一部分人看到8000點位，因為宏觀環境、產業環境、消費環境確實非常嚴峻，ICE也一度跌破50美分/磅，為此很多人用這一時期的數據與2008年作對比，主觀認為這次疫情造成危機遠大于2008年，商品價格指數理應出現更低的價格，尤其在原油配合完成大跌之后更是如此。這肯定是犯了嚴重的邏輯錯誤，每次行情的發展和演繹總會有自己的特點。

疫情是主導這次行情變化的主要矛盾，盡管已經過去了幾個月時間，全球疫情仍在繼續擴散，令人欣慰的是歐洲主要國家疫情已經逐步得到控制，每日確診人數下降至三位數，社會經濟生活正在逐步恢復。以美國、俄羅斯、巴西為代表的國家確診人數仍舊保持較高水平，尤其許多國家面臨二次感染的風險，市場經濟復蘇仍存在不確定性，不過筆者認為，疫情最嚴重的時刻已經過去，因為即便仍有人繼續感染，也不會影響國家復工復產決心和腳步，人類戰勝病毒只是時間問題，況且擁有14億人口的中國經濟正展現出反彈跡象。

此外，原油在經歷了一輪瘋狂的下跌后逐步企穩，早已脫離20美元/桶的臨界線，這表明歐佩克的減產起到了很大作用，目前油價正在朝著40美元/桶進發，何時能到誰也無法預料，但可以基本判定，原先出現的“黃金坑”只會離我們越來越遠。在商品價格嚴重偏離價值后，回歸總是一定的。原油正在由助跌品種變成助漲品種。

與此同時，宏觀經濟環境正逐步改善。根據國家統計局數據顯示，5月份，綜合PMI產出指數為53.4%，與上月持平，表明我國企業生產運營穩步改善。其中生產指數為53.2%，雖比上月回落0.5個百分點，但高于臨界點，表明制造業生產繼續改善；新訂單指數為50.9%，比上月上升0.7個百分點，與生產指數差值有所縮小。

當然，這并不意味著大宗商品價格一飛沖天，以棉花為例，未來還會面臨市場多重壓力，上漲絕非易事。筆者認為，短期之內棉價難有趨勢性行情，區間震蕩是大概率事件，底部逐漸抬升是不爭的事實。盡管未來是光明的，但道路是崎嶇的，面對變幻莫測的市場，在震蕩行情里踩準點位，把握好節奏至關重要。