根據(jù)國家糧食和物資儲備局、財政部最新發(fā)布的公告，為優(yōu)化中央儲備棉結(jié)構(gòu)，確保質(zhì)量良好，2019年將對部分中央儲備棉進(jìn)行輪換。從輪出相關(guān)安排來看，今年輪出時間為5月5日至9月30日；輪出總量在100萬噸左右，原則上每個工作日掛牌銷售1萬噸左右；輪出價格機(jī)制與去年保持一致，由國內(nèi)市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)和國際市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)各按50%的權(quán)重計算確定，每周調(diào)整一次。對于輪入的相關(guān)安排，公告中表示將根據(jù)儲備棉實(shí)際輪出情況和棉花市場供需情況，國家有關(guān)部門擇機(jī)安排輪入。
雖然在公告發(fā)布當(dāng)下，紐期盤面應(yīng)聲大幅下跌。但影響是否會繼續(xù)發(fā)酵，國際棉價將如何演繹，我們且先從以下幾點(diǎn)略窺一二。
一、拋儲公告的發(fā)布并非平地一聲雷，而是靴子落地，市場早有預(yù)期。在3月底召開的2019CNCE棉業(yè)發(fā)展年會上，來自有關(guān)部門的代表分別從采取相關(guān)措施保障國內(nèi)企業(yè)用棉需求與保持紡織企業(yè)競爭力以及研究建立國家儲備棉的正常輪換機(jī)制等方面進(jìn)行了相關(guān)介紹。在發(fā)言中均提到進(jìn)口棉將是填補(bǔ)用棉缺口的重要措施，并表示在把握好時機(jī)和節(jié)奏的前提下，在89.4萬噸關(guān)稅配額之外，將有更大的動作要推出，來滿足我們棉紡織企業(yè)的用棉需求。因此，前一段時間80萬噸滑準(zhǔn)稅配額的增發(fā)和今天儲備棉輪出公告的發(fā)布是政策的落地，市場前期也已有所預(yù)期。
二、從棉花供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看，儲備棉輪出為市場提供較低等級棉花，與進(jìn)口棉結(jié)構(gòu)無明顯沖突。從目前我國棉花進(jìn)口數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，排在前幾位的依然是美棉、澳棉和巴西棉，品質(zhì)相對較好。加之北半球本年度棉花銷售已接近尾聲，南半球巴西棉和澳棉新花尚未上市，不管從時間還是后期南半球新花上市之后的供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看，此次儲備棉輪出與進(jìn)口棉需求沖突并不明顯。整體來看，對國際棉價不會長期壓制，在消息消化之后，或?qū)⒊霈F(xiàn)迅速回彈至78-80美分區(qū)間震蕩運(yùn)行。
三、公告對于輪入的安排有所表述，表示將根據(jù)儲備棉實(shí)際輪出情況和棉花市場供需情況，國家有關(guān)部門擇機(jī)安排輪入。在CNCE棉業(yè)發(fā)展年會中，相關(guān)部門代表也表示將研究建立國家儲備棉的正常輪換機(jī)制，可能通過輪入一定比例的國產(chǎn)棉和進(jìn)口棉，促進(jìn)優(yōu)化國家儲備棉儲存結(jié)構(gòu)，或?qū)H棉花市場形成支撐。此次公告也恰恰印證了相關(guān)發(fā)言內(nèi)容，對于后期輪入的預(yù)期也將對外棉價格形成有力支撐。
整體來看，不論是前期預(yù)期使市場消化能力增強(qiáng)；還是儲備棉供應(yīng)結(jié)構(gòu)與市場需求相吻合；抑或是市場對于后期輪入的預(yù)期，均指向國際棉價將呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢。除此之外，此次輪出的拋儲量和拋儲節(jié)奏，以及市場承受能力已經(jīng)在歷練中不斷增強(qiáng)等因素，也對整體行情的穩(wěn)定性有所支撐。
