4月23日晚，國家糧食和物資儲備局、中華人民共和國財政部發布公告：為優化中央儲備棉結構，確保質量良好，2019年5月5日-9月30日期間計劃輪出儲備棉，總量100萬噸左右，實行均衡投放，原則上每工作日掛牌銷售1萬噸左右。同時，公告稱，根據儲備棉輪出情況和棉花市場供需情況，國家有關部門擇機輪入。
面對近期國內外期現貨棉價的振蕩上行，很多紡織企業負責人內心十分焦慮，很是擔心原料價格的不斷上漲會讓他們生存困難，市場很是希望庫存棉花能夠早日入市“救駕”。
好雨知時節，當春乃發生。谷雨節氣剛到，正是種瓜種豆的好日子，國內棉花市場就出現了“及時雨”，那么這次春雨會“貴如油”嗎？其又將對市場產生什么深遠的影響？
此場“及時雨”和往年有什么不同？
首先，從時間上來看，此次庫存棉花入市的時間比較晚。例如：2017/2018年度國家儲備棉輪換的開始時間是2018年3月12日。
其次，從數量上來看，此次庫存棉花入市的數量比較少。例如：2017/2018年度國家儲備棉輪換自3月12日開始至9月30日結束，儲備棉輪出累計成交250.59萬噸，成交率58.12%。2018年9月30日，儲備棉輪出銷售資源為30037.8829噸，實際成交9824.4605噸，成交率32.71%。平均成交價格14674元/噸（較前一日下跌169元/噸），折3128價格15853元/噸（較前一日下跌281元/噸）。
最后，由于相關實施細則還沒有公布，估計還會有其他的不同方面存在，廣大投資者可多加關注。
中央儲備棉100萬噸輪換入市的影響
【弘業期貨棉花高級分析師王曉蓓】
簡單地看，拋儲政策落地屬短期利空兌現。從當前現貨市場新棉成交情況來看，今年的低價陸地棉受市場青睞，紡企也正在等待低價棉的補充來拉低生產低成本。預計成交比較火爆，將提振現貨棉價。另外，從儲備棉總量來看，有輪入預期會對棉價形成支撐。
【上海紗線寶科技有限公司首席戰略官吳法新】
“此次拋儲對市場的影響是中性的，不會對市場造成太大的沖擊。”一是，對拋儲市場早有期待，3月份就有業內人士在發出疑問：“怎么還不公布拋儲消息？到底還拋不拋啊？”因此，此次拋儲屬于“靴子落地，利空兌現”，大家不必大驚小怪。二是，100萬噸的量是個理論“掛牌量”，真正的每天成交量有可能低于“掛牌量”。也就是說，如果不是每天都100%成交的話，最后的總量還可能還小于100萬噸。三是，《公告》的內容為“輪入”做了鋪墊。國家將會以什么方式，以什么價格，輪入哪里的棉花，才是我們需要重點關注的焦點。四是，目前市場上“低等級”棉花賣得快，此次“拋儲”剛好填補這個缺口，對紡織廠接單很有利。五是，經過這幾年的市場洗禮，有關機構調控市場的水平得到很大的提高，應該不太會出現以前那種“越拋越漲”的情況。總之，拋儲+配額增發，下游的紡織廠原料有了保障，因此，對整個行業來說，上游原料價格平穩，有利于整個行業的健康發展。
【中國棉花網】
本次儲備棉輪出能否達到國家去庫存、中小企業添動力的雙贏局面，主要看下游消費需求。山東某主要生產中低支紗線的紡企負責人表示，2019年春節至今，原料行情波動較大，市場上低價棉花難尋，生產的棉紗產品出現價格倒掛現象，作為中小企業中的一員，本次儲備棉輪出像是一顆“救命稻草”，該紡織企業表示將緊緊抓住。
4月份以來，棉紗價格有下跌趨勢，部分紡織廠利潤不保，儲備棉輪出給中小紡企帶來了希望，特別是計劃采購低等級棉花的企業，其利好不言而喻，不僅能保證市場的平穩運行，而且減少了棉價波動程度給紡企經營帶來的風險。市場預計，在儲備棉輪出開始后，紡企在原料成本下降、銷售好轉的情況下，紗線利潤回升將是遲早的事。
【對沖研投創始人資深棉花專家董淑志】
之前發布80萬噸滑準稅配額信息，現在100萬儲備輪出，充分保障了國內棉花供給以及降低紡織廠的用棉成本競爭力，緩解本年度供需緊張，加之下游消費進入淡季，未來棉花震蕩走弱的可能性較大，國內外棉花價差大概率會進一步縮小。盡管如此，依然要注意未來天氣變化和印度供需形勢。
【新疆利華棉業股份有限公司研究總監酈振華】
短期對國內棉花市場沖擊不大，對國外進口紗沖擊比較直接。
1. 從近期角度來看，下游表現很疲弱，據了解，更大程度上就是因為本年度有兩個月的儲備棉缺失，導致整體市場的原料成本上行，所以訂單等都出現匹配不合理的問題。
2. 目前很多中小企業甚至考慮關停的問題，經過近期兩個月，這些企業應該已經意識到儲備紅利僅剩最后兩年左右的時間，今年輪拍儲的市場心態與去年完全不一樣。
3. 今年拋儲總體限量，每天也限購。預計總體成交方面，前幾天肯定是全部成交的狀態，后面流拍率也不會放的很大，預計今年儲備棉跟新棉的價差繼續縮小。
4. 短期儲備棉對于國內市場的沖擊其實沒有那么大，因為儲備棉輪出跟今年的棉花市場供給沖突并不直接，主要問題在于今年市場缺的就是低價、低等級的棉花資源，儲備棉相對來說滿足了這個需求，但是就國內的低等級低價的棉花供給來說，除了地產棉，其他的基本上都是疆棉，整體來說是資源錯配的狀態，如果之前缺低等級棉花的紡企不會去買新疆棉，那么后面實際不會影響對新疆棉的需求。
5. 即使儲備依然沒有出現，短期來說，紡織廠不需要高等級棉花去生產，即使停產也不會去購買高等級的棉花。因為訂單不匹配，不愿意買新疆棉、提高成本去生產，所以對國內市場沖擊并不直接。
相反，對于國外市場沖擊相對來說更正面，因為對于國外市場，如果中國缺失中低等級棉花，紡企會停產，那他們生產的紗線必然由進口紗來填補，至少有一部分是由進口紗來填補，所以輪出定下來后短期低等級得到彌補，那么進口紗進口受抑到遏制。
所以對外盤來說，短期有壓力，對于內盤來說，短期棉花供給資源補充會有迭代效應，南疆棉花價格沒有大的起色，南疆有很大一部分沒有套保。從這個角度以及期限結構上，整體不會有特別大的沖擊，因為期貨價格跌下來套保會進去點價，這部分依然是最便宜的中高等級棉花。
6. 關于輪入的問題，公告有提出但沒有詳細說明，但從現在棉花供給結構，包括國內和國內外供給結構，輪入肯定還是以國外的為主。
因為有輪入的預期，外盤跌幅不會太大，是內盤前期進入的資金比較不確定，因為短期做多力量基本都在那里，如果有人撤退，短期會拖累盤面。
輪出即將開始 后市機會何在？
棉花后市機會或主要在以下幾方面：其一，此次儲備棉輪換公告提及國家有關部門將根據儲備棉實際輪出情況和棉花市場供需情況安排輪入，業者對后市充滿希望；其二，此次安排輪出儲備棉數量為100萬噸，遠低于往年近300萬的輪出量，今年儲備棉市場“僧多粥少”；其三，根據部分承儲庫反饋，目前儲備資源以低等級地產棉為主，恰好滿足市場對低質棉的需求，加之前期市場對此消息的利空基本已經消化，所以此次輪出對市場影響有限；其四，國內現貨棉價緩慢上移，加之持貨棉商倉儲、資金利息等成本逐漸增加，待漲心理或逐漸形成共識，后期成本端支撐將越來越強。
最后，中美貿易磋商向好發展，后期達成相關協議概率較高，尤其市場多次提及中國或落實采購美棉具體細則，對外盤及整個國際市場形成利好，屆時也有望提振國內棉價。
由此來看，棉花后市機遇仍存，業者可提前規劃合適方案應對，同時要密切關注相關政策的調控，適時根據具體情況確定購銷策略。
