隨著對(duì)全球原油供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂不斷加劇，國(guó)際油價(jià)23日暴跌近8%，觸及逾一年來(lái)的最低值。截至目前，WTI和布倫特均跌至2017年10月以來(lái)最低，并從10月3日創(chuàng)的四年新高以后下跌超30%。
國(guó)際油價(jià)或成為“元兇”，進(jìn)一步加劇聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的下跌困局！
原油上演驚險(xiǎn)“跳水”！一個(gè)多月暴跌30%！
23日全天，WTI油價(jià)接連跌破54、53、52、51美元四道關(guān)口；布倫特油價(jià)接連跌破62、61、60、59美元四道關(guān)口，這也是布油在2017年10月以來(lái)首次跌破60美元關(guān)鍵心理整數(shù)位。截至23日收盤(pán)，紐約1月交貨的輕質(zhì)油價(jià)大跌至每桶50.42美元；1月交貨的倫敦布倫特油價(jià)跌至每桶58.80美元。整個(gè)11月份，油價(jià)就下跌了近20%，是2004年油價(jià)崩盤(pán)以來(lái)的最大跌幅之一。
2018年的國(guó)際油市可謂經(jīng)歷了冰火兩重天。就在幾個(gè)月前，原油分析師還對(duì)100美元信誓旦旦，國(guó)際油價(jià)也一舉攀至四年來(lái)高位，美原油期貨及布倫特原油期貨一度分別站上每桶75美元和85美元；但短短一個(gè)多月后，二者就分別跌回每桶50美元和60美元關(guān)口。國(guó)際油價(jià)在不到兩個(gè)月時(shí)間里暴跌30%，原油從攀向100美元巔峰的天之驕子轉(zhuǎn)身成了“落水狗”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)際油價(jià)這輪跌勢(shì)已經(jīng)創(chuàng)出35年來(lái)最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄，美油WTI跌幅較深為34%，布倫特為32%。
不到兩個(gè)月時(shí)間，投資者對(duì)油價(jià)的預(yù)期從100美元跌至50美元以下，全球資產(chǎn)都受到油價(jià)動(dòng)蕩的牽連，而聚酯產(chǎn)業(yè)鏈自然也受到原油大跌較深的影響！
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈“風(fēng)聲鶴唳”！滌綸長(zhǎng)絲月內(nèi)下跌近2000元/噸！
自十月中旬以來(lái)，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈就受到國(guó)際油價(jià)暴跌壓制，低迷前行；無(wú)論是上游原料PTA、MEG，還是滌綸長(zhǎng)絲各產(chǎn)品，都是跌跌不休！這一個(gè)多月時(shí)間里，僅僅是在聚酯減產(chǎn)以及月底補(bǔ)貨等情況下，聚酯各產(chǎn)品才出現(xiàn)短暫利好；近日國(guó)際油價(jià)再度暴跌，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈可謂是“風(fēng)聲鶴唳”！
從具體價(jià)格方面來(lái)看，從中國(guó)綢都網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，PTA現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)跌幅較小，并且同比有一定的漲幅；而乙二醇市場(chǎng)與PTA差距仍有拉大，現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌超千元，同比也有較大的跌幅。至于滌綸長(zhǎng)絲各產(chǎn)品，價(jià)格下跌更是難以抑制，部分產(chǎn)品環(huán)比價(jià)格跌幅達(dá)到近2000元/噸；短短一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，主流產(chǎn)品下跌幅度也要接近1500-1900元/噸。
進(jìn)入本周以后，滌綸長(zhǎng)絲延續(xù)跌勢(shì)，11月26日，滌綸長(zhǎng)絲各規(guī)格均價(jià)下跌300元/噸，部分規(guī)格產(chǎn)品下跌幅度竟達(dá)到了600元/噸。
利潤(rùn)焦慮困擾，滌綸長(zhǎng)絲隨時(shí)失足跌入虧損線！
利潤(rùn)必然是石化廠家、聚酯廠家關(guān)注的焦點(diǎn)！其中表現(xiàn)最為穩(wěn)定的，當(dāng)屬PX，雖然原油市場(chǎng)遭遇空襲，成本面塌陷，但PX與石腦油價(jià)差、PX加工利潤(rùn)維持在高位，PX盈利依然較為平穩(wěn)，現(xiàn)金流多圍繞在200美元/噸附近波動(dòng)。PTA尚屬較為特別的產(chǎn)品，雖說(shuō)利潤(rùn)水平偏低，但相比前期的虧損局面，尚有一定的改善，重回小幅盈利的狀態(tài)。
這里不得不提到的，也就是最凄慘的，非聚酯廠家莫屬；滌綸長(zhǎng)絲各產(chǎn)品幾乎是集體陷入虧損窘境！由于自身價(jià)格重心的大幅走跌，聚酯廠家前期豐厚的盈利逐漸被消耗殆盡，利潤(rùn)空間大幅遭到壓縮。從中國(guó)綢都網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，現(xiàn)如今不管是FDY、POY還是DTY產(chǎn)品都僅僅是小幅盈利的狀態(tài)；但這里值得注意的，這只是理論利潤(rùn)，廠家實(shí)際利潤(rùn)偏低，這也就意味著其實(shí)大部分滌絲產(chǎn)品已經(jīng)陷入了虧損線之中。并且無(wú)論是環(huán)比、還是同比，都是明顯的減弱。這對(duì)于聚酯廠家而言，也是致命的打擊。
復(fù)產(chǎn)與檢修共存，聚酯開(kāi)工或走低
PTA裝置方面，近期的PTA裝置開(kāi)工率維持在73%左右，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)檢修與重啟并存：
恒力石化220萬(wàn)噸裝置重啟；
亞?wèn)|石化70萬(wàn)噸裝置計(jì)劃11月24日重啟；
珠海BP110萬(wàn)噸裝置計(jì)劃重啟；
逸盛大化225萬(wàn)噸裝置計(jì)劃11月20日停車(chē)檢修2個(gè)月；
福化工貿(mào)以及儀征化纖處于停車(chē)階段。
有裝置進(jìn)行停產(chǎn)檢修，也有裝置重啟，整體而言，未來(lái)PTA的開(kāi)工率變化將不會(huì)很大，因此供應(yīng)面在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)成為未來(lái)影響PTA行情的重要因素。
聚酯工廠方面，目前國(guó)內(nèi)工廠已經(jīng)開(kāi)始陸續(xù)實(shí)行減停產(chǎn)計(jì)劃，但實(shí)際影響的數(shù)量還要看最終的執(zhí)行力度，聚酯工廠的開(kāi)工率維持在85%左右，仍處高位。終端需求疲弱對(duì)聚酯整體消費(fèi)量難有提升空間，聚酯近期仍表現(xiàn)為高庫(kù)存、高資金壓力。在上游原料不斷走弱的情況下，未來(lái)聚酯產(chǎn)品的價(jià)格又持續(xù)走弱的趨勢(shì)。綜合來(lái)看，聚酯開(kāi)工率恐難以維持在高位。
編后語(yǔ)
現(xiàn)如今的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)，不僅面臨著價(jià)格重心持續(xù)走跌、利潤(rùn)空間直接縮水，同時(shí)還有產(chǎn)銷(xiāo)低迷、庫(kù)存高企等一系列的利空問(wèn)題；若再加上國(guó)際油價(jià)時(shí)不時(shí)的暴跌“打壓”，聚酯廠家究竟該“何以解憂”？會(huì)繼續(xù)加大減產(chǎn)力度嗎？
