回顧整個2013年度，全球供給過剩打壓棉價，美棉在10月份經(jīng)歷了一波大幅下跌，月跌幅高達(dá)11.5%;鄭棉更多地以震蕩調(diào)整為主，10月份前主力合約為1401合約，因為有收儲的支撐，該合約在19800價位上下震蕩。10月份后，主力合約變?yōu)?405合約，由于該合約不在收儲保護期內(nèi)，價格相對較低，圍繞18700價位上下震蕩。
政策方面：收儲政策將于2014年3月份結(jié)束，其對棉價的支撐力度將逐漸減弱;屆時直補政策出臺，失去收儲支撐，國內(nèi)棉價必然會向國際棉價靠攏，鄭棉下行壓力較大。另外，拋儲持續(xù)的時間長達(dá)9個月，且此次拋售不搭售進口配額，國家出庫存的意愿較強，外棉需求將大幅下滑。在全球棉花連續(xù)第四年供應(yīng)過剩的背景下，這將對外棉帶來較大的利空壓力，進而也壓制國內(nèi)棉價的上行空間。從政策面來看，棉價下行的概率較大。
供給方面：盡管2013年我國棉花減產(chǎn)，但棉花有上千萬噸的庫存，足以滿足明年一年的國內(nèi)棉花需求，2014年棉花供給仍然會處于一個充裕的狀態(tài);由于拋儲不搭售配額，國家去庫存的意愿較強，或?qū)p少2014年棉花的進口配額，預(yù)計明年進口棉花的數(shù)量不會太樂觀;在棉花進口配額減少的預(yù)期下，紡織企業(yè)可能會越來越傾向于直接進口棉紗，變相解決對外棉的需求。
需求方面：棉花下游紡織品服裝行業(yè)表現(xiàn)欠佳。內(nèi)需方面，紡織品服裝零售額同比增幅放緩，需求不夠旺盛;外需方面，盡管出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但壓力依舊比較大，主要體現(xiàn)在以下幾方面:一是人民幣的升值使得出口競爭力下降，企業(yè)壓力較大;二是國內(nèi)勞動力成本上升也給出口企業(yè)帶來很大的壓力。三是國際市場競爭加劇。另外，化纖在價格上的優(yōu)勢越來越明顯，這將影響紡織企業(yè)的配棉比，其對棉花的替代作用將長期存在。
總結(jié)：從政策面來看，2014年，收儲支撐力度將逐漸減弱，拋儲使得市場供給充裕，壓制棉價上行空間，再加上直補出臺，棉花產(chǎn)業(yè)逐步市場化，國內(nèi)棉價易跌難漲;從基本面來看，我國擁有上千萬的棉花庫存，足以滿足2014年整年的棉花消費，而下游需求又面臨著很大壓力，所以明年又將會是供大于求的局面;從內(nèi)外棉價差上來看，今年價差總體保持增長之勢，年底已到5000元/噸左右(滑準(zhǔn)稅計算)，隨著國內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)的逐步市場化，價差將會逐步縮小。
