本周紡織服裝板塊表現弱于市場。2021 年7月30日至2021 年8 月6日期間，申萬紡織服裝指數上漲0.92%，弱于申萬A 指數1.55pct。其中，申萬服裝家紡指數上漲1.15%，弱于申萬A 指數1.32pct；申萬紡織制造指數上漲0.44%，弱于申萬A 指數2.03pct。持續看好紡服板塊。《全民健身計劃（2021-2025 年）》重磅發布，目標2025 年全國體育產業規模達5 萬億元。我們認為，運動器械及材料制造行業的邊際受益程度最大，國貨運動品牌的崛起進一步加速，產業鏈優質產能將持續供不應求。

　　7月電商數據：1）護膚品及彩妝：2021 年7月天貓平臺護膚品銷售總額達51.4 億元，同比下滑17.1%；彩妝銷售總額達24.3億元，同比下滑20.7%；2）運動鞋服：天貓平臺運動鞋服銷售總額達29.1 億元，同比增長8%；3）服裝：淘系全網男裝銷售總額達91.7億元，同比增長6.4%；女裝銷售總額達236.56 億元，同比下滑10.2%，童裝銷售總額達28.05 億元，同比下滑9.4%。

　　近期重點回顧：

　　近日發布新澳股份深度：毛紡隱形冠軍存在巨大預期差，環保羊毛紗線將受益于運動服飾需求增長。①針織類毛精紡紗單打冠軍，頂尖產品供進頂尖品牌；②消費低碳與工業減碳同等重要，羊毛應用領域正快速拓寬；③北京冬奧&健身計劃催生冰雪運動熱潮，運動羊毛紗線銷量占比趨近20%；④橫向開辟羊絨業務的發展空間被嚴重低估，未來有望成為20 億產值的第二增長引擎。

　　《全民健身計劃(2021-2025 年)》發布，掘金5萬億體育產業：1）2025 年經常參加體育鍛煉人數比例計劃提升至38.5%。2）計劃建設相關體育健身場館及設施。3）運動產業鏈迎來最強風口：國貨運動戶外品牌，終端需求將延續高景氣（安踏體育、李寧、特步國際、三夫戶外、探路者）；運動器械ODM/OEM，最受益場地建設投入放量（舒華體育、共創草坪、金陵體育）；運動鞋服ODM/OEM，稀缺優質產能持續供不應求（華利集團、申洲國際、浙江自然）。

　　投資建議：短期看龍頭中報業績普遍良好，中長期看高行業發展空間下，強者恒強趨勢凸顯，珍惜回調布局機會。推薦：1）服裝家紡：安踏體育、比音勒芬、欣賀股份、海瀾之家，建議關注李寧；2）化妝品及電商：愛美客、貝泰妮、華熙生物；3）紡織制造：華利集團，新澳股份。