H&M 公布FY2021H1 業(yè)績（2020 年12 月-2021 年5 月）。（1）收入：FY21H1 公司實現(xiàn)營收865.69 億瑞典克朗，同比增加3.54%；FY21Q2 公司實現(xiàn)收入465.09 億瑞典克朗，同比增加62.26%。FY21Q2 營收恢復(fù)增長主要系疫情得到有效控制，需求端有所恢復(fù)，線下門店閉店數(shù)大幅減少，從二季度初的1300 家下降到季末的140 家。（2）歸母凈利潤：FY21H1 公司實現(xiàn)歸母凈利潤16.97 億瑞典克朗（FY20H1 虧損30.63 億瑞典克朗）；FY21Q2 公司實現(xiàn)歸母凈利潤27.67 億瑞典克朗（FY20Q2 虧損49.91 億瑞典克朗）。（3）毛利率：
　　FY21H1 為50.95%，同比增加1.53pct；FY21Q2 為53.86%，同比增加7.52pct。FY21Q2 毛利率提升主要系良好的成本控制。（4）營業(yè)利潤率：FY21H1 為3.15%，同比增加7.33pct；FY21Q2 為8.28%，同比增加29.87pct。（5）銷售及管理費用率：FY21H1 為35.72%，同比減少3.68pct；FY21Q2 為34.43%，同比減少12.87pct。（6）凈利率：FY21H1 為1.96%，同比增加5.62pct；21Q2 為5.95%，同比增加23.36pct。
　　按渠道。（1）線上：FY21H1 實現(xiàn)營收約328.96 億瑞典克朗，同比增加39%。（2）線下：FY21H1 實現(xiàn)營收約536.73 億瑞典克朗，同比減少10%。

　　按地區(qū)。（1）美國：FY21H1 實現(xiàn)收入125.64 億瑞典克朗，同比增加31.22%；FY21Q2 實現(xiàn)收入71.11 億瑞典克朗，同比增加203.76%。（2）德國：FY21H1 實現(xiàn)收入108.90 億瑞典克朗，同比減少15.78%；FY21Q2實現(xiàn)收入62.97 億瑞典克朗，同比增加21.40%。（3）中國：FY21H1 實現(xiàn)收入40.12 億瑞典克朗，同比減少8.26%；FY21Q2 實現(xiàn)收入16.24 億瑞典克朗，同比減少28.11%。（4）英國：FY21H1 實現(xiàn)收入54.80 億瑞典克朗，同比增加3.79%；FY21Q2 實現(xiàn)收入33.08 億瑞典克朗，同比增加89.14%。（5）其他：FY21H1 實現(xiàn)收入536.23 億瑞典克朗，同比增加4.22%；FY21Q2 實現(xiàn)收入281.69 億瑞典克朗，同比增加64.46%。
　　門店數(shù)量。截至FY21H1 期末，公司門店數(shù)量4913 家，同比減少145 家，環(huán)比FY2020 減少105 家。
　　運營指標。（1）現(xiàn)金及等價物（剔除短期投資）：期末為234.34 億瑞典克朗，同比增加84.46% 。（2）存貨：

　　期末為358.66 億瑞典克朗，同比減少10.34%。（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：FY21H1 為147.83 天，同比增加2.8 天。

　　業(yè)績展望：（1）隨著疫情得到控制，公司線下門店逐步恢復(fù)營業(yè)，截至公告日，線下閉店數(shù)95 家。（2）將加速渠道整合及擴張。線下渠道，預(yù)計FY2021 全年凈關(guān)店250 家，并就不超過1/3 門店合同重新談判，以優(yōu)化門店數(shù)量及位置。線上渠道， FY21Q2 電商平臺Zalora 成功在印尼、菲律賓、馬來西亞、新加坡上線，下半年擬拓展柬埔寨市場；公司持股的二手交易平臺Sellby 已布局歐洲24 個市場，擬加大推廣至另外20 個市場。
　　風(fēng)險提示。全球疫情不確定性風(fēng)險，業(yè)務(wù)的高度競爭性風(fēng)險，保持品牌價值和聲譽能力的不確定性風(fēng)險。