一、概述

　　本周，國內棉花價格指數CCIndex平均為16103元/噸，較上周均價16584元/噸下降481元/噸，降幅達29%。從單周波動情況來看，繼3月8日價格略微回升之后，3月9-11日價格一路下跌至15835元/噸，3月12日小幅回升至15986元/噸，但仍低于本周和上周均價。同時，國棉價格B指數本周走勢與CCIndex基本一致，本周均價為16047元/噸，較上周的16400元/噸下降353元/噸，降幅為22%。國際市場，3月8-12日國際棉花指數SM波動上升，均價為93.16美分/磅，3月10日跌至93.03美分/磅。本周內外棉價差平均為1658元/噸，較上周的1641元/噸擴大17元/噸，3月10-11日波幅最大，3月10日價差一度從9日的1588元/噸擴大至1852元/噸，3月11日又從高位回落至1524元/噸，單日降幅達18%。

二、國內市場

　　供應面，新疆地區大面積開展春耕春灌工作，庫爾勒地區因去年籽棉收購價較高，今年植棉意向上升明顯。2021年意向植棉面積137203畝，較2020年實際植棉面積96253畝增加40950畝。河北唐山2021年意向植棉面積259畝，較2020年實際面積301畝少播種42畝，下降13.95%，較去年11月份意向調查擴大9.3%，具體情況要視今年播種情況而定。就全國來看，新棉采摘、交售、加工已基本結束，國家暫時不對2020/21年度的棉花生產情況作出調整。

　　需求面，據中國海關總署最新數據顯示，2021年1-2月，我國紡織品服裝出口額為461.88億美元，同比增長55.01%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為221.34億美元，同比增長60.83%。下游紡織企業訂單充足，原材料的需求旺盛，疊加氣候變暖，預計后期棉價將上調。

　　宏觀層面，中國人民銀行副行長陳雨露在兩會上提出要保持長期宏觀經濟政策的可持續性將維穩國內棉價。

三、國際市場

　　3月10日，據3月USDA供需月報預測，2020/2021年度全球棉花期末庫存2059.5萬噸，環比減少24.9萬噸，低于市場預期調減數量。ICE棉花期貨以跌停收盤，內外棉價差迅速擴大至1852元/噸。

　　供需面，由于近期棉價漲幅較大，市場對棉花的需求旺盛，新年度美國植棉面積將高于預期，而美棉期末庫存將主要受到德州氣候的制約。未來美棉價格走向主要受簽約量和裝運量的影響，由于中美第一階段經貿協定的執行，美棉對我國的裝運量同比大幅增長。而受美方對中方加征關稅的影響，中美雙方服裝貿易量將減少。印度方面，棉花價格上漲，行業期待大量出口。本周，隨著國際棉價的下跌，印度棉花和棉紗價格走低，但巴基斯坦對印度棉需求增加，未來一段時間，CCI大量出口棉花也會支撐印度棉價。澳洲方面， 2021年1-2月份船貨、保稅、清關澳棉詢價和成交仍比較冷清，澳棉價格有待恢復。另外，中國以外地區的棉花消費將不斷增加，多余的全球供應也會遇到很好的需求。

四、市場因素

　　１、棉花cf2105走勢圖

　　從3月8-12日的棉花cf2105期貨合約走勢圖來看，3月8日開盤cf2105合約價小幅回升，3月9-10日下跌，3月10日跌幅明顯達-1.68%，但3月10日成交量達58.92萬，支撐11-12日的棉價回調。從移動均線走勢來看，20日均線向上穿過10日均線，長期棉價較大概率存在繼續上行的空間，而11-12日市場成交量的下降說明日后多空力量的對比也將制約棉價后期走勢。

　　２、美國棉花ct2105合約

　　美棉ct2105合約走勢與cf2105合約走勢基本一致。

五、點評

　　本周受USDA供需月報預測的影響，疊加美元指數走強，美債收益率上升，原油價格波動等因素，內外棉價差震蕩。短期來看，中美經貿關系的走向，ICE期貨合約的價格變動將造成市場情緒變動，影響紡織從業者的存貨備貨，從而推動棉紡織產業鏈的原料價格波動。長期來看，美棉供需的變化將成為制約棉價漲跌的主力因素，紡企經營者需結合多方情況對長期基本面走勢作出相應的判斷。

　　（文／唐宇昕）