紡機行業的競爭格局正在悄然變化，作為紡織行業的上游產業，紡織行業的景氣程度直接影響紡織機械市場的走勢。今年紡織行業市場供求失衡，企業經營困難、虧損增加，吸納就業人數下降。這種情況傳導到紡機行業，使得紡織機械的市場需求進一步萎縮，市場競爭加劇。面對困難，紡機企業該怎么辦？

本期我們選取了兩家具有代表性的紡機行業上市公司，來分析其面臨困境時采取的措施和解決方法，探討紡機企業如何進一步挖掘發展的潛力和擴展發展空間，從而找到推動紡機企業可持續發展之路。

事件

經緯紡機：大股東溢價私有H股 鋪平資本運作道路

9月29日，經緯紡織機械股份有限公司董事會發布公告，同意撤銷公司H股在香港聯交所上市地位,且同意向公司全體H股股東寄發中國恒天控股有限公司提出現金要約收購公司全部H股股本且建議撤銷H股上市的《綜合要約及響應文件》。

而在早前的8月13日，經緯紡機發布公告稱，控股股東中國恒天以12港元/股全面要約收購H股。收購后中國恒天的持股比例將由現在的33.83%上升到59.51%，處絕對控股地位。

多家證券公司的研報認為，中國恒天對經緯紡機控股股權比例提升，為后續的資本運作打下基礎，同時避免股權稀釋帶來的風險。

慈星股份：耗資1.23億元完成增持 增資香港子公司

慈星股份9月25日盤后發布公告稱，公司實際控制人、董事長孫平范于8月3日至9月25日間，通過定向資產管理合計增持1170.01萬股，成交均價10.53元/股，使用資金1.23億元，完成增持計劃。

而在9月7日，慈星股份公布了一份報告，表示其將擴大對外投資項目，涉及寧波慈星股份有限公司向全資子公司慈星股份（香港）有限公司的增資事宜。

原因

經緯紡機：充分利用金融優勢 從產品平臺變為行業平臺

恒天集團的紡機業務規模已經成為全球第一，國內更是處于“統治地位”，整體市場占有率約在35%左右，而棉紡設備的市場占有率甚至超過了50%。但上半年經緯紡機的紡機板塊狀況并不樂觀，上半年公司紡織機械主營業務收入同比下滑31.52%，毛利率同比下滑2.31%，其中一個重要的原因是各項成本攀高。

成本上升一方面促使經緯紡機需提高生產效率、轉型升級；另一方面也使得中國的紡織企業不斷在海外進行投資布局，使經緯紡機必須在全球范圍內提高競爭力。中國生產的紡機產品以往都是依靠成本優勢取勝，即便紡織機械的性能沒問題，能夠生產出合格產品，但產品的精細度、做工總是相比于國外的產品有差距。近兩年雖然差距在逐步縮小，但價格卻不能水漲船高。

中國恒天副總裁、經緯紡機董事長葉茂新公開表示，紡機制造是中國恒天不可或缺的主業，無論如何不會丟掉，將充分利用上市公司的金融優勢，全力支持紡織機械和新能源汽車主業的發展。因此，借力資本，經緯紡機的定位也從產品的平臺變為行業的平臺，產業基金為建立此類平臺提供了資金上的保障。該產業基金主要股東包括央企中國恒天集團旗下上市子公司經緯紡機、國際頂級投資銀行KKR、境內金融控股集團以及管理層股東。中國恒天曾公開表示，希望產業基金能夠圍繞紡織行業的上市公司布局，因為恒天集團以及經緯紡機能看清楚這個行業的問題，進而進行資源整合。

慈星股份：國內市場幾近飽和 搶抓東南亞設備升級換代機遇

經過多年的市場開拓，國內紡織裝備市場幾近飽和。搶占國內紡織行業第一波技改機遇后，慈星股份調整市場發展結構，將發展目標重點瞄向了國際市場，并重點開發以勞動力資源作為主要競爭手段的東南亞等地區。慈星股份公司充分發揮多年國內市場積累的品牌、技術、性價比優勢，再次搶抓東南亞紡織行業設備的升級換代機遇，確保企業在國內外紡織裝備市場的持續發展。

香港作為迄今最自由、最開放的自由貿易港，位居亞太地區的要沖，同時又是美洲與東南亞之間的重要轉口港，因此成為國際經濟與中國內地聯系的重要橋梁。在此背景下，慈星股份（香港）有限公司于2012年6月1日經香港特別行政區注冊處登記設立。慈星股份（香港）有限公司作為本公司對外貿易的重要平臺和紐帶，在公司的整體經營運作中起到了舉足輕重的作用。

慈星股份（香港）有限公司成立后，通過它的帶動和輻射，公司的外銷業績迅猛增長。2013年度實現外銷3376.59萬美元，同比增長31.64%；2014年度更爆發式增長至6084.72萬美元，同比增長達80.20%。慈星股份對外貿易的貢獻度已占該公司營業收入的40%以上。

本次對外投資項目，是為加強慈星股份（香港）有限公司的經營管理能力，進一步拓展海外市場提供資金保障，既順應了政府推動外貿轉型升級、鼓勵“走出去”戰略的宏觀政策，更是本公司實施對外貿易戰略所作出的重要布局。

影響

經緯紡機：有望解決歷史負擔 拉開和競爭對手差距

經歷了低迷的3個季度，經緯紡機主業已經走過了最差的時候。伴隨著“一帶一路”和“工業4.0”等國家戰略，輔以金融、汽車等非紡機業務的快速發展，經緯紡機的下半年仍有值得期待之處。

多家證券機構分析人士認為，經緯紡機以紡織機械為主的非信托業務已經無法為上市公司提供足夠的業績支持，而“恒天系”旗下除了紡織業務外，還擁有諸多優質金融資產，這些都有望成為支撐經緯紡機發展的新動力。以經緯紡機目前掌控的中融信托為例，其資產規模已居于行業前十。一旦時機成熟，不排除經緯紡機通過資本運作增加金融類資產的布局，并將原有紡機資產剝離的可能。

從此前披露的信息來看，中國恒天有意大幅提高在經緯紡機的持股比例。而這應該僅僅是整個資本棋局的一環，在收攏股權之后，中國恒天才有望更好地掌控經緯紡機的資本路徑。事實上，在出售資本市場殼資源的同時，中國恒天也在不斷開拓新興產業。

一位專注于紡織行業的金融專家分析認為，在國家投資、開發西部的拉動作用下，紡織機械未來幾年面臨較好的市場前景。經緯紡機有望在未來3年時間內，解決歷史留下的負擔，同時將產品進一步升級，以拉開和競爭對手的差距。

成本上升一方面促使經緯紡機需提高生產效率、轉型升級；另一方面也使得中國的紡織企業不斷在海外進行投資布局，使經緯紡機必須在全球范圍內提高競爭力。

慈星股份：加快外銷業務拓展 提高海外市場競爭力

本次對外投資對慈星公司的影響主要體現在以下方面：首先是加大了慈星股份外銷業務的拓展力度。本次投資完成后，為慈星股份搶抓東南亞紡織行業設備的升級換代機遇，確保企業在國內外紡織裝備市場的持續發展提供充裕的資金和資源保障，將進一步加大公司外銷業務的拓展力度，以獲得預期的投資回報。

其次提高了慈星股份海外市場的競爭力。鑒于目前電腦橫機的出口業務競爭較為激烈，付款方式也較為苛刻，本次投資完成后，慈星股份公司的資金狀況將得到較大幅度的改善。公司的海外市場競爭力進一步增強，有利于公司未來經營規模的擴張。