持續虧損，但同比縮小

近期， 高端羽絨服品牌Canada Goose加拿大鵝公布2025財年第一季度（截至2024年6月30日）財報：收入同比增長4%至8810萬加元，超出市場預期的8610萬加元；凈虧損為7400萬加元，而去年同期虧損8500萬加元；營業虧損為9690萬加元，而去年同期虧損9970萬加元；毛利率為59.7%，下降了5.4個百分點。

公司表示，虧損主要由于上財年第三季度收購的歐洲制造工廠對銷售額貢獻較低，以及產品組合中羽絨服之外的產品銷售比率較高導致。

3 — 6 月通常是 Canada Goose 的淡季。根據歷史數據，加拿大鵝的銷售旺季在下半財年，一般情況下，下半財年的收入可達到上半財年的 2 倍以上。

繼 8 月 1 日大跌 5.63% 后，2 日加拿大鵝股價再跌 1.47% 至 10.74 美元，目前市值約為 10.39 億美元。

事實上，加拿大鵝剛剛經歷一輪裁員。當地時間 3 月 26 日，加拿大鵝（Canada Goose）宣布，由于需求疲軟、消費者支出謹慎，將在全球范圍內裁員 17%。

不久前，瑞士銀行將高端羽絨服品牌加拿大鵝（Canada Goose）的評級下調為中性。瑞士銀行指出，全球奢侈品消費已經放緩，該品牌正在失去消費者的青睞。

貢獻來自大中華區

分地區來看，2025財年第一季度，加拿大鵝在大中華區市場收入同比增長12.3%，亞太市場收入同比增長25.7%。中國內地與日本直營渠道（DTC）可比銷售額實現雙位數增長，中國內地消費者的國內消費和前往日本旅游消費，成為一季度直營渠道增長的主要推動力。

奢侈品消費一季度在中國市場呈現下滑趨勢，此前公布業績的多數奢侈品集團亞太市場均錄得增長減緩或下跌，然而Dani Reiss認為，加拿大鵝在中國內地市場的表現是本季度的亮點，將繼續利用關鍵購物節時機。品牌于7月在國內新開設兩家專門店，分別位于武漢和澳門路氹城，目前全球專門店數量達到70家。

分品類來看，第一季度，服飾、風衣與鞋履產品實現同比增長，由于根據當地需求提供更合適的尺碼與款式組合，其收入和銷售量在直營渠道（DTC）和集團采購渠道的整體組合中的占比擴大。

財報顯示，加拿大鵝在5月15日任命品牌首位創意總監HaiderAckermann，他設計的限量版PBI連帽衫表現亮眼。品牌在2024春夏系列推出了更多適合潮濕和溫暖季節的輕量級風格產品，包括首款雨靴產品Vancouver雨靴，進一步拓展了功能性和時尚鞋履品類。

分渠道看，零售渠道收入增長 13% 至 4554 萬美元，批發渠道收入下跌 41% 至 1155 萬美元，其他渠道收入增長 374% 至 649 萬美元。

在高端零售執行和內地運營方面，加拿大鵝根據當地需求提供更合適的尺碼與款式組合，提升實際銷售比，加快上市速度；在提升運營卓越性方面，加拿大鵝第一季度精簡產品開發和采購團隊；在資本布局方面，使庫存水平同比降低7%。

不過，近兩年隨著國產羽絨服品牌向高端化和年輕化的成功轉型，來自中國本土羽絨服市場的威脅不容小覷。