本周三，美國總統特朗普宣布將對其他國家對美國征收的關稅進行一半比例的反制。最低基礎稅率是10%，但大多數國家將面臨更高的稅率。

中國的新關稅稅率是34%，據特朗普稱這是對美國所承擔的67%關稅的“折扣”。對于越南，新的總稅率是46%，也被稱為是對美國出口產品90%稅率的“折扣”。對于歐盟，稅率為20%，相比美國商品被征收的39%被稱為是“折扣”。英國對美國商品僅征收10%的低關稅，因此將面臨10%的對等關稅。（數據由白宮提供）。

盡管一些經濟學家擔心新關稅政策可能損害美國經濟，但特朗普表示，對等關稅將“讓美國再次富裕”。“他們對我們這么做，我們也對他們這么做，”特朗普解釋了對等關稅的含義，并稱這項關于關稅的新計劃為“美國經濟獨立宣言”。此外，特朗普強調，關稅的影響將使就業和工廠“大量回流到美國。”他還表示，隨著美國國內生產增加，美國將迎來更強勁的生產競爭力以及消費價格下降。不過，特朗普并未提供任何關于如何快速建立必要的基礎設施或所需投資的細節，以推動美國國內生產的增長。

行業協會迅速對這些戲劇性舉措作出反應，稱其對美國消費者將產生重大影響。美國鞋類分銷商和零售商協會（FDRA）首席執行官Matt Priest多次表示，鞋類關稅的提高將對工薪家庭造成通脹壓力。FDRA周一發布的2025年第一季度鞋業高管商業調查顯示，業界對成本上漲、消費需求疲軟以及現有關稅持續影響的擔憂日益加劇。FDRA指出，鞋業高管們從未像現在這樣悲觀。Matt Priest表示，需要采取“精準措施”來緩解關稅和貿易政策帶來的沖擊，這不僅有助于幫助那些因成本上升而苦苦掙扎的美國家庭，也能支持對美國經濟至關重要的企業。

在周三的一份新聲明中，Matt Priest表示，特朗普的聲明對美國家庭來說是“災難性的”。“我們曾希望總統會采取更有針對性的措施，但這些廣泛的關稅只會推高成本、降低產品質量并削弱消費者信心，坦白講，這將加速‘縮水性通脹’，讓日常商品變得更昂貴，而提供的產品卻更少。我們的行業已經在應對通脹壓力，而這一舉措將迫使家庭在購買前三思。這對美國人民和經濟來說都是不利的。”

美國零售業領袖協會（RILA）指出，美國民眾一直指望通脹能夠終結。“然而，總統對包括服裝、食品雜貨、家居用品和學習用品在內的日用品實施普遍關稅的計劃，將增加每個美國家庭的成本。新關稅計劃并非針對保護美國創新或國家安全的精準嘗試，而是會打擊每個家庭的預算。美國人無法承受又一輪的價格上漲，”RILA高級執行副總裁Michael Hanson表示。

“更多的關稅意味著美國企業和消費者將面臨更多的焦慮和不確定性。雖然華盛頓的領導人可能不關心物價上漲，但辛勤工作的美國家庭卻深受其害，”全美零售聯合會（NRF）政府關系執行副總裁David French補充道。他還指出，這些關稅對小型零售商尤其有害。

“關稅是由美國進口商支付的稅款，并將最終轉嫁給終端消費者。關稅不會由外國國家或供應商支付，”NRF高管表示。“更重要的是，這些關稅的立即實施是一項龐大的任務，需要數百萬直接受影響的美國企業提前通知并進行充分準備。”

對于時尚和鞋類公司以及零售商來說，最大的問題將是如何應對新的關稅政策。

在今年的一次CohnReznick網絡研討會上，Greenberg Traurig的國際貿易律師Laura Siegel Rabinowitz表示，所謂對等關稅“對美國海關來說將非常復雜”。這位國際貿易專家指出，針對進入美國的外國商品征收的關稅將變得“非常復雜”，因為它既“針對具體產品”，也“針對具體國家”。

她建議企業仔細審視其供應鏈，從一級供應商開始，然后進一步深入到二級、三級和四級供應商，以便了解產品所需的所有組件來自何處。這種分析使公司能夠確定產品的關鍵組件，即賦予產品本質特征的組件。這是因為關稅由產品分類、估值和原產地決定。她表示，雖然企業仍需合規，但調整分類或原產地可能從關稅角度帶來更有利的結果。當全面實施對等關稅時，企業無處可逃，但在調整分類或原產地方面的一些靈活性可能使企業既能合規，又能降低應繳關稅總額。

盡管鞋類企業一直在將生產逐步從中國轉移出去，但中國仍然是迄今為止行業中最大的采購市場，雖然越南的份額也一直在穩步增長。摩根士丹利的一份報告指出，越南是“2019年至2024年間中國企業外遷的最大受益者。2024年，美國34%的鞋類進口來自越南，使該國成為美國最大的鞋類進口來源地。此外，耐克目前約50%的鞋類產品在越南生產，阿迪達斯的比例略低，接近40%。對于高端鞋類，FDRA的數據顯示，主要生產國為意大利、德國、葡萄牙、西班牙和摩洛哥。法國和英國的鞋類生產則呈下降趨勢，而土耳其已成為一個更重要的鞋類生產國。”

摩根士丹利周一發布的一份研究報告指出，關于對等關稅的聲明為“關稅稅率以及涉及的國家和產品范圍提供了一些增量的清晰度”，但這更像是“雙邊談判前的最大化起點”。這意味著政策的不確定性和增長風險可能仍將持續，盡管問題的關鍵在于影響的程度。此外，分析認為，部分關稅將立即實施，而另一些則會在未來某個時間點生效——這一舉措為談判奠定了基礎。

在可選消費品中，中國因美國進口敞口而面臨最高風險，越南則在運動鞋和高性能鞋領域處于類似地位。中等風險的國家包括加拿大、德國、愛爾蘭、意大利、日本、墨西哥和韓國。根據摩根士丹利的報告，歐盟和印度被歸類為較低風險。報告顯示，越南與美國的貿易逆差已超過1200億美元。報告提到Allbirds、耐克、On Running和Skechers可能是“受影響最大的企業”，而在服裝領域，Levi's則似乎是“最受保護的企業”。Allbirds在越南設立了新的研發中心，預計將在2025年下半年至2026年推出新的概念、材料和原型。報告還指出，一個主要的范式轉變將是，關稅最終是否會更關注商品的生產地，而非其采購地。

“由于關稅壁壘帶來的更高成本以及新的貿易和生產渠道，企業將不得不應對非常棘手的價格與銷量之間的權衡：要么冒險影響收入，要么犧牲利潤。”轉移生產將導致更高的成本、更長的交貨周期和更大的投資風險，而‘生產地’與‘采購地’之間的兩難選擇可能會對企業的資產負債表產生實質性影響。

此外，即使通過調整供應鏈來降低風險，也存在一系列問題，其中最重要的或許是政策前景的清晰度。理想情況下，關稅計劃應足夠長期以證明前期投資成本的合理性。但在特朗普政府下，政策的清晰度可能變成一個無解的問題。全美零售聯合會（NRF）首席經濟學家Jack Kleinhenz周三表示，預計2025年零售銷售額將比2024年增長2.7%至3.7%，達到5.42萬億至5.48萬億美元。他在零售貿易組織舉辦的“零售與消費者現狀”網絡研討會上發表了這一觀點。

安永博智隆（EY Parthenon）首席經濟學家格Gregory Daco表示，他對關稅和貿易政策感到擔憂，因為“關稅沖擊將進一步加劇”通脹壓力。達科指出，一些貿易緊張局勢已經顯現，零售商等企業提前下單的行為增加了通脹壓力，并使供應鏈承受更大壓力。一項針對企業高管的調查顯示，大多數受訪者（至少50%）表示，他們會立即將關稅帶來的更高投入成本的三分之二轉嫁給消費者。他指出：“這意味著進口價格和消費者價格之間不會有太多的緩沖空間。”而這也令消費者成為此次關稅政策最大受害者。