亞瑪芬美股上市后首份年報：始祖鳥營收破20億美元，總營收、凈利增長18%、329%。
2月25日晚，亞瑪芬體育發布2024年第四季度及全年財報并舉行電話會議。
亞瑪芬旗下品牌包括 Arc’teryx（始祖鳥）、Salomon（薩洛蒙）、 Wilson、Atomic （威爾勝）和 Peak Performance（壁克峰）。亞瑪芬去年2月在紐交所上市，其約42.52%股份為安踏集團持有。
亞瑪芬正給安踏集團帶來越來越明顯的貢獻。
2024年，亞瑪芬實現營收51.83億美元，同比增長18%，經調整凈利潤2.36億美元，同比增長329%，經調整攤薄后每股收益0.47美元。
號稱“中產三件套”之一的始祖鳥營收突破20億美元，在所有地區、渠道和品類均實現強勁增長，其中鞋類和女裝品類增勢尤其強勁，增速超過品牌整體增速�！爸挟a三件套”另一只的薩洛蒙則帶動山地戶外服飾及裝備部門營收增長10%至18.36億美元。
在亞瑪芬全球營收占比最高的大中華區業務擴張勢能強勁，2024年實現營收12.98億美元，同比增長53.7%。大中華區未來發展勢頭被集團高層看好，預計2025年中國大陸門店總數將增至150到200家。
營收、凈利雙升
受始祖鳥和薩洛蒙的強勁增長和盈利能力帶動，亞瑪芬總營收和凈利潤雙升。
年報顯示，2024年全年，亞瑪芬實現營收51.83億美元，同比增長18%；經調整毛利率55.7%，提高290個基點；經調整營業利潤5.77億美元，同比增長33%；經調整凈利潤2.36億美元，同比增長329%，經調整攤薄后每股收益為0.47美元。
2024年第四季度營收、經調整利潤率和每股收益均超出預期。亞瑪芬實現營收16.36億美元，同比增長23%；經調整毛利率56.4%，提高370個基點；經調整營業利潤2.23億美元，同比增長63%；經調整凈利潤9000萬美元，同比增長388%，經調整攤薄后每股收益為0.17美元。
亞瑪芬高層稱第四季度營收和經調整營業利潤率的增長得益于戶外功能性服裝部門（Technical Apparel）與山地戶外服飾及裝備部門（Outdoor Performance）強勁的增長和盈利能力。經調整毛利率提高主要得益于各業務部門、產品、地區和渠道的組合優化，以及降低折扣的舉措。
各業務板塊、品牌、地區和渠道均取得增長。
分業務板塊來看，以始祖鳥為核心的戶外功能性服裝部門2024年全年營收同比增長36%至21.94億美元，經調整營業利潤率提高150個基點至21.0%，同店營收（開業至少13個月的自有零售門店和電商網站的營收）同比增長28%。
據亞瑪芬高層透露，始祖鳥2024年營收突破20億美元，第四季度取得出色業績，在所有地區、渠道和品類均實現強勁增長，尤其是鞋類和女裝品類增速強勁，超過品牌整體增速。
以薩洛蒙為核心的山地戶外服飾及裝備部門營收增長10%至18.36億美元，經調整營業利潤率提高40個基點至9.4%，同店營收增長28%。
以威爾勝為核心的球類及球拍裝備部門（Ball & Racquet）營收增長4%至11.53億美元，經調整營業利潤率提高70個基點至2.1%，同店營收增長5%。
分區域市場來看，大中華區和亞太地區業務擴張勢能強勁。2024年，亞瑪芬在大中華區的營收為12.98億美元，同比增長53.7%；亞太地區為5.13億美元，同比增長45.5%；美洲地區為18.59億美元，同比增長6.5%；歐洲、中東和非洲地區為15.13億美元，同比增長3.8%。
分渠道來看，2024年，DTC渠道營收同比增長42.7%，推動總營收增長，批發渠道同比增長3.7%。
始祖鳥鞋類、女性產品線被看好，Veilance品牌人事大調整
展望2025年，亞瑪芬預計外匯匯率逆風將對集團2025年的業績略微產生壓力，但集團仍將繼續實現強勁的增長和盈利。
具體而言，亞瑪芬預計2025年集團營收增長13%—15%。其中，戶外功能性服裝部門增長約20%，營業利潤率約21%；山地戶外服飾及裝備部門實現低雙位數增長，營業利潤率約9.5%；球類及球拍裝備部門實現低至中單位數增長，營業利潤率3%—4%。
盈利能力方面，亞瑪芬預計2025年集團毛利率為56.5%—57.0%，營業利潤率為11.5%—12.0%，完全攤薄后每股收益為0.64—0.69美元。
亞瑪芬高層預計在所有品牌中毛利率最高的始祖鳥將繼續成為公司毛利率持續增長的最大潛在動力。同時，始祖鳥和薩洛蒙在全球市場中的滲透率仍很低，未來具有增長潛力。集團高層也看好大中華區未來的發展勢頭。
始祖鳥鞋類、女性產品線去年營收大幅增長，品牌高層繼續看好其增勢。
始祖鳥CEO斯圖爾特·哈澤爾登表示，鞋類業務戰略將繼續是始祖鳥的關注重點。2024年始祖鳥的鞋類業務整體增長超過60%，在全年大部分時間里的市場滲透率接近10%，到年末時略低于10%。
然而，由于去年全年大部分時間存在缺貨問題，鞋類業務方面也錯過了一些收入。哈澤爾登稱2025年這一狀況將改善，在未來幾年，鞋類業務的市場滲透率有潛力突破20%。
始祖鳥女性產品線業務的發展潛力也被看好。據透露，該業務的總體滲透率在去年第四季度及全年提高了幾個百分點，營收占比接近40%。哈澤爾登認為男女產品線有望實現銷售上的平衡。
始祖鳥計劃在今年繼續保持去年實現的門店擴張速度，而高層對中國市場也相對持有更多的信心。
2024年始祖鳥凈開設門店總數達33家，在中國增加了6家新店。哈澤爾登稱差異化門店將繼續成為始祖鳥增長戰略的核心。2025年計劃將保持相近的開店速度，凈開設25至30家新店，預計北美門店總數將達約200家，歐洲75至100家，中國以外亞太地區75至100家，中國大陸約150到200家。
另外，值得注意的是，今年，始祖鳥的迎來一系列人事調整。Matt Bolte出任首席營銷官，此前他在耐克工作了近20年。曾在Vans任職的Marissa Pardini出任Veilance品牌（始祖鳥旗下高端商務休閑支線品牌）總經理，曾在Lululemon 和 Theory 任職的Ben Stubbington出任Veilance品牌創意總監。
該系列調整意在加強始祖鳥品牌的領導團隊，同時更大力度開發Veilance品牌，該品牌目前占始祖鳥營收的5%，亞瑪芬高層看好其增長空間。
債務、關稅壓力
盡管今年業績取得強勁增長，亞瑪芬當前也面臨一些挑戰。中金研報指出亞瑪芬面臨宏觀經濟不確定性、渠道擴張不及預期、原材料價格上漲、債務壓力等風險。
資產負債表顯示，亞瑪芬2024年末的凈債務為6億美元。憑借近期 10 億美元的股權融資和第四季度強勁的現金轉化能力，亞瑪芬在2024年末還清了全部12億美元的定期貸款。相較于第三季度末20億美元的凈負債額，2024年末這一數據大幅下降，不過亞瑪芬仍面臨一定債務壓力。
此外，美國今年2月宣布對進口自中國、墨西哥和加拿大的商品加征關稅，也將增加亞瑪芬的采購成本，集團高層預計球類與球拍部門受沖擊最大。據透露，2024年亞瑪芬從中國、越南、加拿大和墨西哥向美國的采購量約占全球采購總量的20%，其中，中國和越南占比較大，從加拿大和墨西哥向美國的采購量占比不到1%。
對此，亞瑪芬稱將采取提價、提高供應鏈靈活性以及與供應商合作共擔成本等多種措施應對。
