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棉花企穩反彈上行空間有限

2022-11-07 10:39:54 來源：中國棉花網

發現好貨

近幾日，鄭棉期貨在創出新低后連續反彈，ICE棉花也出現了久違的連續漲停板，空頭平倉成為推動價格上漲的主要力量。鄭棉期貨周三減倉了2萬多手，雖然價格逼近了13000元/噸，但這種上漲后期能否持續仍存疑慮。在美國11月份加息75個基點、美棉收獲進入高潮、下游需求短期沒有起色的背景下，棉花連續上漲缺乏支撐基礎，后期的反彈很可能一波三折。

9月份紗線服裝類出口下降

自6月21日開始起美國開始完全實施新疆棉禁令，歐洲部分大型企業也在跟進，當時7月份和8月份服裝出口數據并未顯示出乏力，因外貿訂單大部分都是提前完成，而9月份的出口數據已經明顯下滑。2022年9月，我國紡織品服裝出口額為280.51億美元，同比下降3.71%，環比下降9.44%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為120.69億美元，同比下降2.74%，環比下降3.38%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為159.82億美元，同比下降4.43%，環比下降13.54%。

按常理人民幣貶值有利于出口，數據顯示人民幣兌美元自4月份以來貶值了13%，歐元兌美元貶值了10%，但9月份的國內服裝零售數據卻在同比下降。

新棉成本制約期貨價格上漲

今年新疆籽棉收購價開盤較低，普遍在5.1-5.6元/公斤，大部分棉農不愿意交棉，或者結算價格推遲，但近一個多月以來，棉花價格不斷回落，軋花廠逐步調低收購價格，目前現貨銷售利潤較為可觀，企業參與期貨套保興趣不大。如果期貨價格不斷上漲，尤其是接近14000元/噸，那么軋花廠套保量將會大幅增加。

大部分商品期貨仍處于尋底階段

近三個月以來大部分商品期貨并未出現明顯的上漲勢頭，比如美國玉米、大豆、小麥期貨，均小幅下跌或整理形態；有色金屬以銅為代表，其對宏觀經濟比較敏感，和現在棉花期貨對需求擔憂類似，也處于震蕩尋底階段；以原油為代表的能源類期貨，也處于80-90美元/桶的小區間整理。而對商品期貨形成負面影響的美元指數，在昨晚加息后又開始有上漲的趨勢，未來商品期貨走勢還將承壓。

棉花近期反彈，基本可以看作是超跌后空頭回補，基本面仍然錯綜復雜，全球經濟在加息周期下拐點還未出現，棉花消費還在減少，短期內形成較大上漲行情缺乏基礎支撐。

關鍵字：棉花

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