今年以來，受新冠疫情的影響，聚酯廠家產銷嚴重失衡，庫存累積，原料價格不斷下探，導致利潤虧損。而市場上，做T400原料的廠家并不算普遍，但這些廠家也難以承受虧損導致停產，那么市場上最常規、產能最大的滌綸長絲利潤更加慘不忍睹。

FDY方面，作為滌綸長絲各產品中曾經最能盈利的產品，如今FDY產品也處于虧損困局，尤其是7月初，FDY虧損空間達到近450元/噸。而近階段，雖然FDY價格稍有好轉，但盈利情況依舊不理想，截至21日，FDY產品虧損至121元/噸左右  。

POY方面，同樣表現不理想，近階段以來，盈利程度遠不及虧損幅度。曾經我們一直說POY市場集中度比較高，對其相應產生一定的支撐動力，但按照目前的市場情況來看，POY利潤進一步縮水的可能性依然較大。截至21日，POY利潤虧損至266元/噸左右。

DTY方面，今年加彈廠家的情況也并不如意，多處于虧損狀態，這導致了今年以來DTY產品虧損嚴重，是三種產品中虧損幅度最大的，7月中旬，DTY產品虧損幅度一度達到了近700元/噸。而目前，虧損幅度好轉也并不明顯，至21日，DTY虧損空間至496元/噸左右。

前兩年，滌絲利潤虧損，很大程度的原因是由于成本端PTA占據了高昂的利潤，吞噬下游產品的利潤空間，但近階段，PTA利潤情況并不理想，多數時間也處于虧損狀態。那么造成滌絲利潤持續虧損的原因有哪些呢？

產能也是近期以來談及最多的話題。僅上半年，國內新投產直紡滌綸長絲裝置5套，合計投產產能115萬噸/年，投產裝置均屬于國內主流大廠，恒逸、新鳳鳴、恒力、盛虹先后投產，繼續擴大直紡滌綸長絲行業的產能集中度。下半年，國內直紡滌綸長絲行業仍有7套新裝置計劃投產，均為主流大廠產能擴張，合計投產產能約240萬噸/年。產能大了，對價格自然形成明顯的打壓，在各方其它成本均難有大改變下，滌絲利潤空間稀釋自然是正常的。

庫存是壓縮滌絲利潤的重要原因之一。從中國綢都網統計數據來看，現如今聚酯市場整體庫存集中在33-41天；具體產品方面，其中POY庫存至11-18天，FDY庫存至22-32天附近，而DTY庫存則至30-41天左右。從下圖可見，目前聚酯工廠滌絲庫存又處于陡然上升的趨勢，累庫現狀明顯，庫存積累程度已經超過了春節前后因疫情原因積累的庫存量。同時，聚酯廠家開機率又偏高，這對庫存也是一個負面的打壓。

織造企業的需求對滌絲的價格、庫存、利潤都有著明顯的支撐作用，但近期，織造企業對滌絲需求也并無明顯好轉，盛澤地區織機開機率僅維持在6成附近，庫存卻已經達到了45-46天。因此，滌絲產銷近期基本維持在6成附近，難有大的突破。需求不強，聚酯廠家產銷做不平，自然就開始了累庫、降價、虧損。

滌絲利潤虧損是由多方因素造成的結果，但短時間內，小編還是認為利潤繼續虧損的可能性會大一點，因為國外疫情又開始爆發，終端需求或將難有大改變，層層環節反饋到上游，滌絲局面難有大好轉。