2022年需求端表現(xiàn)低迷，隨著美聯(lián)儲加息逐步放緩、國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施加快落地見效，2023年國內(nèi)外需求有望整體復(fù)蘇。
當(dāng)下，優(yōu)質(zhì)龍頭公司與民營油氣公司的擴(kuò)張與產(chǎn)業(yè)鏈延伸在繼續(xù)，優(yōu)秀企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，資本開支穩(wěn)定增長。2022 年以來，東方盛虹、萬華化學(xué)、恒力石化在建工程增加明顯，榮盛石化完成較大規(guī)模的在建工程向固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化。優(yōu)秀龍頭企業(yè)不僅在原有主營業(yè)務(wù)上持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，同時保持著偏高或者持續(xù)上升的研發(fā)支出占比，為其尋求新的發(fā)展領(lǐng)域，在新材料相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行布局提供技術(shù)儲備和支持，具備較高的成長性，同時，在海外化工產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的趨勢下，國內(nèi)龍頭企業(yè)有望受益。
強(qiáng)者恒強(qiáng) 民營四大煉化成聚酯絕對“頭部”
聚酯行業(yè)的上游是石化。石化產(chǎn)業(yè)是資金技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，投資強(qiáng)度大，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高。
2015年5月，國家發(fā)展改革委印發(fā)了《石化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局方案》，提出我國將建設(shè)七大石化產(chǎn)業(yè)基地，包括浙江寧波、大連長興島、江蘇連云港基地等。2018年7月，我國通過了《石化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局方案》，要求安全、環(huán)保優(yōu)先，并支持民營和外資企業(yè)獨(dú)資或控股投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。
受益于政策利好，我國聚酯龍頭企業(yè)近年來掀起了一股“向上游延伸”的熱潮，紛紛投資建設(shè)大型煉化一體化項目。從2019年至今，我國迎來了一輪大型煉化一體化項目的投產(chǎn)周期。
恒力集團(tuán)率先實(shí)現(xiàn)了向煉化環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，完成了“從一滴油到一匹布”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。2017年，恒力（大連長興島）產(chǎn)業(yè)園啟動了2000萬噸/年煉化一體化項目。該項目于2019年5月實(shí)現(xiàn)全面投產(chǎn)，成為國家七大石化產(chǎn)業(yè)基地中首個建成投產(chǎn)的重大項目。
恒力石化表示，公司煉化板塊在工藝技術(shù)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同等方面優(yōu)勢突出，具有高品質(zhì)、低成本的特點(diǎn)，具有較強(qiáng)的市場競爭力。
浙石化4000萬噸/年煉化一體化項目位于舟山綠色石化基地，建成了4000萬噸/年煉油、800萬噸/年P(guān)X、280萬噸/年乙烯的總規(guī)模。
榮盛石化股份有限公司是該煉化項目的控股股東，桐昆集團(tuán)股份有限公司是該煉化項目的參股股東。2020年1月，浙石化煉化項目（一期）投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定滿負(fù)荷運(yùn)行；2022年年初，二期項目全面投產(chǎn)。
該項目是榮盛石化堅持貫徹“縱橫十字雙向發(fā)展”戰(zhàn)略的關(guān)鍵一環(huán)，是全球單體規(guī)模領(lǐng)先的煉化一體化項目，并且在對應(yīng)的石化產(chǎn)品中配置了較多的化工產(chǎn)品，為下游精細(xì)化工的發(fā)展提供了有力支撐。目前，項目已成為全球最大的PX生產(chǎn)基地。浙石化還是國內(nèi)首家獲得出口權(quán)的民營煉化企業(yè)，率先打開了東南亞市場的銷售窗口。
榮盛石化董秘全衛(wèi)英此前在投資者平臺還透露，浙石化三期項目正在規(guī)劃中。
作為新年獻(xiàn)禮，盛虹煉化一體化項目也于2022年12月28日在江蘇連云港徐圩新區(qū)宣布全面建成投產(chǎn)。該項目是我國《石化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局方案》重點(diǎn)支持推進(jìn)項目、江蘇省重大產(chǎn)業(yè)項目，也是連云港打造世界一流石化產(chǎn)業(yè)基地的“一號工程”，因此一直備受關(guān)注。項目總投資約677億元，年加工原油能力1600萬噸。項目擁有國內(nèi)超大直徑塔器、單體極重固定床反應(yīng)器、超大規(guī)模常減壓蒸餾裝置、裂解爐等領(lǐng)先的裝置。
值得注意的是，我國大型聚酯企業(yè)還把投資煉化項目的步伐邁向了海外。
恒逸文萊煉化項目是“一帶一路”重點(diǎn)項目之一，一期工程已于2019年11月全面投產(chǎn)。目前，恒逸石化的原油加工設(shè)計產(chǎn)能為800萬噸/年。該項目依托中國—文萊區(qū)位競爭優(yōu)勢，深挖東南亞煉化市場潛力，自投產(chǎn)以來實(shí)現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)營。后續(xù)，恒逸文萊煉化項目二期還將建設(shè)1400萬噸/年的原油加工產(chǎn)能、150萬噸/年乙烯和200萬噸/年P(guān)X產(chǎn)能。
桐昆控股集團(tuán)有限公司2022年也宣布，要把握住《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》正式生效的機(jī)遇，攜手總部同處于浙江桐鄉(xiāng)的新鳳鳴集團(tuán)，在印度尼西亞投資建設(shè)煉化項目。項目建成后，PX等石化產(chǎn)品將會從印尼市場被運(yùn)到廣西欽州市。
《中國紡織報》記者了解到，欽州市近年來依托西部陸海新通道主要樞紐的優(yōu)勢，逐漸形成了以中國石油、恒逸集團(tuán)、桐昆控股集團(tuán)等為龍頭的石化產(chǎn)業(yè)集群，并與印度尼西亞、文萊、馬來西亞等多個國家在化工、新能源和新材料等領(lǐng)域初步建立了跨境產(chǎn)業(yè)鏈合作。
此外，2022年國內(nèi)還有一批PX項目投產(chǎn)，比如福建聯(lián)合石化和九江石化合計約有105萬噸PX投產(chǎn)，廣東石化260萬噸裝置近期投產(chǎn)。2022年全年，我國PX的產(chǎn)能增幅約為27%。
一名浙江聚酯企業(yè)的工程師表示，大型聚酯企業(yè)這幾年著力構(gòu)建“原油—芳烴和烯烴—PTA和MEG—聚酯—紡絲”縱深一體化發(fā)展模式，不斷實(shí)現(xiàn)高質(zhì)高效的生產(chǎn)，規(guī)模化成本優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢持續(xù)增強(qiáng)，規(guī)模也不斷擴(kuò)張，實(shí)力不斷增強(qiáng)。同時，隨著一批老舊中小產(chǎn)能逐步退出市場，“頭部”企業(yè)的綜合性優(yōu)勢愈加凸顯，聚酯市場的集中度進(jìn)一步提升。
2023年前景展望：民營大煉化盈利利好，新能源材料布局加速
如今大煉化核心競爭力依然突出。相比于傳統(tǒng)煉化企業(yè)，煉化一體化企業(yè)具有以下優(yōu)勢：
一、規(guī)模化優(yōu)勢，降低投資成本；
二、石油資源利用率高，降低原料成本；
三、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整靈活，降低經(jīng)營成本；
四、產(chǎn)品種類豐富，可滿足市場的多樣化需求；
五、大化工平臺優(yōu)勢，具備更強(qiáng)增長潛力。
目前全球主要煉化生產(chǎn)基地主要集中在美國墨西哥灣、日本東京灣、新加坡裕廊島、韓國蔚山、沙特朱拜勒和延布、比利時安特衛(wèi)普等地，多為煉化一體化生產(chǎn)基地，民營大煉化是國內(nèi)稀缺的具備國際競爭力的優(yōu)質(zhì)煉廠。
民營煉化上游項目逐步完成投產(chǎn)，第一階段發(fā)展目標(biāo)達(dá)成。盛虹煉化常減壓蒸餾裝臵于2022年5月份進(jìn)行投料，1600萬噸/年煉化一體化項目有望于四季度完成全流程開車。屆時，以恒力石化、榮盛石化、東方盛虹為代表的民營煉化企業(yè)全部完成投產(chǎn)，原油-PX-PTA-滌綸絲的產(chǎn)業(yè)鏈將徹底打通。2019年以來，民營大煉化項目累計為國內(nèi)市場新增 PX 產(chǎn)能1530 萬噸、乙烯產(chǎn)能680萬噸，有效提升了國內(nèi)PX、乙烯自給率，并推動恒力石化成為全球最大的PTA生產(chǎn)企業(yè)，榮盛石化成為全球PX龍頭企業(yè)，我國聚酯化纖產(chǎn)業(yè)鏈的全球競爭力得到進(jìn)一步鞏固提升。
因此民營大煉化企業(yè)不少紛紛進(jìn)軍烯烴及下游新材料，成長空間延續(xù)。根據(jù)中國石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院《國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報告》的相關(guān)數(shù)據(jù)，2021年我國乙烯產(chǎn)能增加850萬噸/年，自給率提升至66.2%。近年來，我國烯烴供應(yīng)能力雖有增加，但遠(yuǎn)不能滿足下游化工產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求，未來仍有較大的提升空間。民營大煉化企業(yè)積極向烯烴產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)軍，加大下游產(chǎn)業(yè)鏈布局，2022年以來，僅榮盛石化和恒力石化兩家企業(yè)在烯烴產(chǎn)業(yè)鏈的新增投資就超過1500億元。
大煉化企業(yè)在烯烴產(chǎn)業(yè)鏈加碼布局，一方面可以進(jìn)一步提升國內(nèi)烯烴產(chǎn)業(yè)的自給率，另一方面，可以進(jìn)一步優(yōu)化其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加高附加值品種占比，促進(jìn)主營業(yè)務(wù)向新材料產(chǎn)業(yè)升級。相比于國內(nèi)其他烯烴生產(chǎn)企業(yè)，大煉化企業(yè)具有顯著的規(guī)模優(yōu)勢、原料優(yōu)勢、資本優(yōu)勢，未來，烯烴及下游新料有望成為民營大煉化新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。
相比傳統(tǒng)化工領(lǐng)域，新材料行業(yè)多具有技術(shù)壁壘高、利潤空間大、應(yīng)用場景細(xì)化等特點(diǎn)。同時，新材料的下游客戶驗證及產(chǎn)品推廣往往具有更長的時間周期，化工龍頭企業(yè)在向新材料產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的過程中，公司的產(chǎn)品運(yùn)營能力以及組織管理能力也會面臨新的挑戰(zhàn)。因此，化工龍頭企業(yè)新材料產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的步伐或呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)的特點(diǎn)，加上新材料下游需求持續(xù)增長，部分新材料供應(yīng)緊張的局面仍有望延續(xù)。
