近幾個月，國內乙二醇整體開工負荷連續下架，雖然有新增產能釋放，但整體供應量增加不及預期，加之港口庫存不增反降，下游聚酯企業需求維持高位，提振市場業者心態，市場價格延續高位運行。

圖 1 國內乙二醇市場價格走勢圖

來源：隆眾資訊

本周期（2021年7月30日-8月5日），華東乙二醇市場主邏輯切換頻繁，波動無序波幅加劇。現貨價格最高5510元/噸附近，最低5260元/噸。乙二醇延續上周期末短暫上漲后，本周一開始出現了一波大幅向下調整的走勢，盡管主港庫存降低，但是市場的主要邏輯轉入了宏觀方面，全球公共衛生事件加劇引發了大宗商品的下行，乙二醇連續兩個交易日大跌，一度跌至5300下方，但周三開始，市場邏輯又發生變化，轉入供需邏輯，市場從底部V形反轉，雖然沖高有所回落，但是仍以周內相對較高的價位收盤。

圖 2 國內乙二醇港口庫存對比圖

來源：隆眾資訊

截止8月5日華東主港地區MEG港口庫存總量48.6萬噸，港口庫存連續5周下降。詳細來看：張家港18.3萬噸，太倉12萬噸，寧波3.9萬噸；江陰及常州11.4萬噸，上海及常熟3萬噸。碼頭發貨方面：張家港日均發貨8900-9000噸；太倉兩庫綜合日均發貨7300噸，寧波方向綜合日均發貨5000噸；本周放貨較好。

圖 3 國內下游聚酯開工對比圖

來源：隆眾資訊

本周期（2021年7月30日-8月5日），下游聚酯行業周度平均開工為89.34%，較上周下滑0.84%，高于去年同期。產量和開工出現下滑的原因是，周內前期投產裝置繼續提升負荷，如柯橋恒鳴、南通恒科等，但受到公共衛生事件影響原料供應、物流運輸以及效益拖累，亦有部分裝置減產、檢修，如儀征化纖、華逸、匯維仕等。國內聚酯產出窄幅下滑，使得本周產出以及負荷均出現窄幅下滑。企業表示公共衛生事件好轉，負荷會很快提升上去的。

綜上所述：目前乙二醇處于多空僵持狀態，一方面乙二醇主港庫存較低，海外裝置檢修較多，乙二醇進口量維持較低的預期，因此8月累庫難度偏大下，供需結構仍然是緊平衡；另一方面國際原油高位回調，前期走勢的強勁的動力煤也出現滯漲回調趨勢中，成本存回落預期。國內新增產能供應量逐步對市場產生影響，以及四季度計劃開車的的新增產能使的市場對四季度供應結構悲觀，導致逢高賣壓沉重。因此短線箱體震蕩格局難改，預計下周現貨運行區間在5300-5500元/噸區間。