近期內外市場利多因素助推，棉花行情小幅上漲。截止1月22日，3128B級皮棉現貨價格在16729元/噸，較上周上漲1.23%。
　　新棉加工、庫存、進口同比增長 棉花供應端充足
　　據全國棉花交易市場，截止1月21日2023/2024年度新疆棉累計加工536.7萬噸，較上一日增加1.17萬噸，較去年同期增加55.92萬噸，同比增幅11.6%。
　　截至12月全國棉花商業(yè)庫存總量為553萬噸，環(huán)比增加99.93萬噸，同比增加81.62萬噸；其中新疆棉花庫存為441.49萬噸，環(huán)比增加84.56萬噸，同比增加34.52萬噸。商業(yè)庫存總量持續(xù)增加，目前已超過去年同期水平，為近五年歷史次高點。

　　12月中國進口棉花約26萬噸，環(huán)比下降16.13%，同比增加54.9%。雖然12月棉花進口同比增幅仍超過50%，但相較9-11月份我國棉花進口同比增幅分別達到164.99%、121.8%、72.9%，呈現“踩剎車”跡象，而且12月棉花進口量環(huán)比增長幅度也由正轉負。

　　美棉出口數據強勁 國際棉價上漲

　　最近一周的數據顯示美棉簽約量大增，裝運量創(chuàng)下本年度單周最高裝運量，同時宏觀面12月美國零售業(yè)表現強勁，帶動國際棉花價格上漲。據美國農業(yè)部發(fā)布的美棉出口數據顯示，截至1月11日當周，美國2023/24年度陸地棉凈簽95254噸，較前一周增加60%，較近四周平均增加85%。裝運陸地棉58445噸，較前一周增加13%，較近四周平均增加15%，創(chuàng)下本年度單周最高裝運量。

　　美國農業(yè)部1月份供需報告中，23/24年度全球產量上調5.7萬噸，美棉產量下調7.5萬噸至270.7萬噸，美棉產量連續(xù)下調。美棉出口數據偏強，近期中國對于美棉采購增加，疊加產量預期下調對美棉形成支撐。截至19日，ICE期棉主力合約結算價83.95美分，較上周上漲3.2%。

　　春節(jié)前的需求超出市場預期

　　據國家棉花監(jiān)測系統(tǒng)調查，2024年1月初，準備采購棉花的企業(yè)占54.2%，環(huán)比增加13.7個百分點，下游紡織廠根據訂單需求在春節(jié)放假前采購了棉花。

　　2023年12月份以來，下游棉紗需求開始好轉，紡企的棉紗庫存連續(xù)去化，下游需求的好轉，一般來說春節(jié)之前往往會出現需求的小旺季，具體終端消費還要看年后訂單情況，目前來看紡企庫存壓力不大。從訂單情況來看，據悉目前下游大型紡企部分排單能至3、4月份，對棉花原料存在采購需求，對棉花價格形成一定的支撐。

　　但在經過一段時間的連續(xù)補庫之后，織廠的棉紗原料庫存已經來到高位，在春節(jié)前棉紗需求確實存在轉弱的情況，但總體仍然尚可；市場對于未來行情最大的擔心仍是需求的持續(xù)性，畢竟現在是新棉供應高峰期，棉花供給充足，近期進口棉也是連續(xù)大量到港，總體看棉花原料供給并不短缺。

　　后市預測

　　國內紡織企業(yè)成品庫存繼續(xù)下降、庫存壓力減輕等因素推動紗廠開機率回升和原料補庫，進而使近期棉花現貨成交轉好，本周國內棉花市場價格重心上升。隨著紡企棉紗庫存連續(xù)去化，庫存已經來到偏低的位置，目前市場糾結點還是在需求的持續(xù)性方面。臨近春節(jié)需求將小幅轉弱，預計年前棉價維持穩(wěn)定，如果春節(jié)后需求能夠持續(xù)，下游就有足夠動力去承接不斷上漲棉價，警惕節(jié)后需求回落行情或將下行的風險。