周二（5月26日）美國三大主要股指集體上漲，其中道瓊斯工業指數漲超500點，標普500指數在盤中突破了3000點關口；歐洲倫敦、巴黎和法蘭克福三大主要股市集體收漲，漲幅均在1%及以上；美國原油期貨和布倫特原油期貨也分別收漲約3.3%和1.8%。雖然美股漲、歐股漲、油價漲，但國內外棉價卻表現一般，ICE美棉7月合約收漲0.62美分/磅，其主要原因卻是美國得克薩斯州降雨量偏低，導致市場對其增產預期下降。夜盤鄭棉則高開后下探至11600元/噸，今日盤面則繼續維持弱勢震蕩。

目前部分國家疫情出現好轉，讓棉紡織上下游企業對棉市回暖充滿期待，但在宏觀經濟政策刺激及外圍消息提振方面，棉價上行卻表現的力不從心，尤其近期國內外棉花價格出現弱勢回調勢頭。另外需要關注的是，美國部分地區疫情防控限制放松后，是否會再次出現集中爆發。截至美東時間26日16時32分，美國累計新冠肺炎確診病例為167萬例，累計死亡9.87萬例；單日新增超1.8萬例。還有全球最大產棉國印度棉花消費大減，國內棉商急于將皮棉出口至其他國家，部分印度棉商正利用盧比的疲弱出口更多棉花，后期在集中性賣棉壓力增強情況下，報價或出現持續下調，也將對全球棉價反彈產生較大阻力。

由于下游消費訂單流失，近期部分紡織企業反饋，訂單可持續性再度面臨考驗，前期部分內銷企業尚有少量訂單，但是隨著外貿轉內銷的推進，僧多粥少的矛盾正在激化。在原棉價格低位情況下，不排除紗廠繼續以低價競爭方式爭奪市場，以此或導致紡企利潤不斷壓縮，倒逼企業壓價采購棉花，對皮棉銷售形成不利影響。

因此，棉價在經歷4月份超跌反彈后，宏觀利好對棉價反彈的提振效果在下降，后續棉價走向何方，必將回歸于棉花產業上下游供需格局。因此，下游紡織企業需求能否回升，仍是影響棉市回暖的關鍵因素。