1月6日ICE棉花期貨主力合約終于打破70美分/磅阻力位（70.04美分/磅），結(jié)束了近一個(gè)月67-69美分/磅盤整試探行情，做多基金、投資商看漲做多的情緒繼續(xù)蔓延。

據(jù)CFTC統(tǒng)計(jì)，截至目前ICE期棉基金凈多頭率上升至9.3%，表明在中美第一階段貿(mào)易協(xié)議即將簽署（有消息稱中國(guó)代表團(tuán)將于1月13日啟程赴美）、原油及農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格加速反彈及2019/20年度美棉簽約出口繼續(xù)“高歌猛進(jìn)”等利好支撐下，空頭、棉花貿(mào)易企業(yè)已開(kāi)始退守72美分/磅甚至75美分/磅。

一些機(jī)構(gòu)、涉棉企業(yè)認(rèn)為，短期對(duì)ICE補(bǔ)漲形成威脅的因素主要有兩個(gè)：一是12月份美國(guó)的制造業(yè)繼續(xù)惡化，該指數(shù)從11月份的48.1再次降至47.2，這是自2009年6月份以來(lái)最低水平，意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次亮起了紅燈；二是美伊局勢(shì)因美空襲巴格達(dá)炸死伊朗指揮官而驟然升溫，隨著伊朗承諾將對(duì)美國(guó)做出強(qiáng)硬回應(yīng)，并已開(kāi)始放棄伊核協(xié)議中有關(guān)離心機(jī)數(shù)量的最后一項(xiàng)關(guān)鍵限制，美伊“擦槍走火”甚至爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)的概率增大，對(duì)全球金融市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)回暖及商品期貨反彈造成沖擊。

那么從基本面、消息面看，1月15日中美在白宮簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議后將開(kāi)啟至少400億美元美農(nóng)產(chǎn)品采購(gòu)（傳言包括60-80萬(wàn)噸棉花）外，還有如下幾個(gè)方面支撐ICE主力合約上試75-78美分/磅廂體。

一是近期不僅原油、黃金等商品大漲，糧食等農(nóng)產(chǎn)品也搭上“順風(fēng)車”；二是印度CCI大規(guī)模收儲(chǔ)（按籽棉計(jì)算，印度皮棉“托底”價(jià)73-74美分/磅），支撐ICE上行；三是受中美貿(mào)易戰(zhàn)及進(jìn)口配額的影響，目前美棉經(jīng)營(yíng)主體僅剩數(shù)家外商和大型進(jìn)口企業(yè)，資源、價(jià)格均處于壟斷狀態(tài)，尤其高品質(zhì)高等級(jí)美棉；四是2019/20年度可售美棉資源已比較有限，而且等級(jí)品質(zhì)或“不給力”。據(jù)USDA統(tǒng)計(jì)，截至12月26日，2019/20年度美陸地棉累計(jì)簽約出口260.24萬(wàn)噸，較去年同期增加8.5%，完成本年度預(yù)測(cè)出口的75%（5年均值為69%），因此美棉2020年上半年出口供給或呈現(xiàn)“僧多粥少”，價(jià)格易漲難跌的狀態(tài)。