本周紗線市場延續上周趨勢逐漸回暖，截至9月11日，國內C32S均價報收20518元/噸，較上周微跌23元/噸。

近期國內外利好消息頻出，如中美雙方同意10月重新展開新一輪貿易磋商，市場樂觀情緒升溫；中國央行全面降準0.5個百分點，釋放約9000億元長期資金穩定市場；美聯儲主席鮑威爾言論進一步鞏固各界對美聯儲9月降息的預期；本周二，特朗普突然“炒”掉國安高官博爾頓，預示特政府外交政策或更傾向多“動口”，少“動手”；甚至今天一早，特朗普在推特上宣布，作為善意的表示，他將加征2500億美元高品關稅的決定推遲到10月15日等等。收到如此多的利好消息，外加“金九銀十”的剛需釋放，前期弱勢運行的棉紡產業有望迎來短暫的回暖。由上圖可以看出，全國紗線庫存已經由近30天下跌至24天左右。不過宏觀消息的利好要反應在市場上還需等待時日。目前不少紡企表示，雖然訂單相較于8月有所增多，但仍然面臨著訂單較小，資金周轉不佳及工人流失較多等情況。眼下，去庫存扔是多數企業的當務之急。

從上游原料來看，一系列宏觀消息加上新疆棉區大部分遭遇低溫降雨天氣，鄭棉率先開啟反彈模式，CF2001合約一度站上13000元/噸檔口。現貨緊跟期貨步伐，本周也逐漸回暖。但今年軋花廠普遍推遲籽棉收購，導致新棉上市時間后移。而儲備棉由于已經進入輪出最后一個月，1日至今成交量始終保持在90%以上，近幾日更是連續100%成交。究其原因無外乎三點：第一，國儲棉性價比高且滿足紗廠實際需求；第二，雖然市場不盡如人意，但紡企普遍原料庫存偏低且紡紗利潤不錯，若不加大庫存，萬一新棉沒有及時上市，很可能之后出現皮棉斷檔；第三，儲備棉不需要移庫及其他手續，可滿足企業階段性資金需求。

再來看下游織布市場，不同于棉花和棉紗市場，9月純棉布市場成交氣氛較8月好轉不明顯，織廠信心不足。織廠庫存下降緩慢，雖然近期出貨有所好轉，但是庫存依舊處于高位。本周32支純棉布價格甚至跌破了5元/米，創歷年新低。對于即將到來的中秋節，部分織廠安排了放假，且放假情況較去年增加。庫存方面今年4月織廠庫存開始增加，到了6月全棉布庫存高于去年同期。按照往年慣例，8月中旬開始織廠庫存逐漸下降，而今年同期織廠庫存依舊居高不下，9月初隨著實單落實以及織廠不計成本優惠出貨情況下，織廠庫存壓力才得以釋放，截止當前全棉布庫存較去年同期仍高。

總體來看，宏觀擾動事件仍有不確定因素，但總體向好，棉紡產業鏈上游回暖已初見倪端。但行業景氣度尚未反轉，紡企庫存保持高位，市場上明顯供大于求，去庫存將會是一個長久的過程。不過，盡管今年“金九銀十”供不應求局面難現，但隨著剛需釋放，純棉紗市場有望得以提振，交投或能有短暫好轉。而由于下游部分訂單流失東南亞國家增多，加之國內宏觀經濟下行，預計9月織廠訂單恢復不佳。