5月份乙二醇市場跌勢為主，月末略有企穩(wěn)，截至月末華東市場現(xiàn)貨商談4350元/噸，當(dāng)月市場均價(jià)4353元/噸，環(huán)比跌6.60%。

當(dāng)前，國內(nèi)供應(yīng)端有所減量，供需矛盾有所緩和，但聚酯產(chǎn)銷持續(xù)低迷，累庫預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計(jì)6月份乙二醇市場或僵持整理為主。

上游下行風(fēng)險(xiǎn)加大

本周油價(jià)小幅收跌，截止周五，WTI價(jià)格較上周五下行2.04美元/桶，布油累計(jì)收低1.82美元/桶。雖然減產(chǎn)行動(dòng)以及中東緊張局勢依然為油價(jià)帶來支撐，但貿(mào)易局勢錯(cuò)綜復(fù)雜依然限制著油價(jià)的上行空間。

且貿(mào)易戰(zhàn)看似將持續(xù)更長時(shí)間，這嚴(yán)重抑制了風(fēng)險(xiǎn)情緒，從而拖累原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全線下挫，即使供應(yīng)下滑依然帶來利好。美國已經(jīng)開啟夏季用油高峰，但上周美國原油產(chǎn)量降幅仍小于預(yù)期，同時(shí)汽油庫存意外增長，令原油多頭信心受挫，結(jié)合貿(mào)易局勢對原油需求面的利空影響，油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)加大。

港口庫存趨于緩和

截止到5月30日，華東主港地區(qū)乙二醇港口庫存約116.3萬噸，較5月中下旬時(shí)期有所增加。其中張家港86.8噸，環(huán)比增加1萬噸，某主流庫日均發(fā)貨約8600噸附近；寧波6.2萬噸，環(huán)比減少2.5萬噸；上海及常熟8.3萬噸，環(huán)比減少0.8萬噸；太倉12.2萬噸，環(huán)比增加2.9萬噸，主流庫區(qū)日均發(fā)貨3900噸左右；江陰2.8萬噸，環(huán)比增加0.8萬噸。

下游需求穩(wěn)中偏弱

進(jìn)入6月份，下游聚酯端開始進(jìn)入淡季，裝置檢修持續(xù)，整體開工下滑至 86.26%。短時(shí)間來看檢修與重啟兼具，裝置開工率維持穩(wěn)定。

另一方面，前期高企的聚酯庫存在終端織機(jī)工廠階段性補(bǔ)貨促進(jìn)聚酯工廠產(chǎn)銷大幅度回暖的情況下有明顯下降。具體庫存數(shù)據(jù)來看，滌絲市場整體庫存至14-22天；其中POY庫存集中在6-11天，F(xiàn)DY庫存至13-18天附近，而DTY庫存則至21-27天左右。

綜上所述：6月份乙二醇在港口庫存穩(wěn)中趨緩，且聚酯端后期開工繼續(xù)降低的空間有限，市場剛性需求保持相對穩(wěn)定；合約減少之下剛性補(bǔ)貨意向有望提升，乙二醇基本面有望迎來階段性利好，預(yù)計(jì)乙二醇震蕩反彈的概率較大；但中長線整體供應(yīng)超量的預(yù)期下，乙二醇空頭配置的屬性不變，反彈高度受限。（來源：卓創(chuàng)資訊、國燁網(wǎng)、華西村商品合約交易中心）