近來乙二醇跌的不亦樂乎，褲頭大概跌的都沒了，下跌的主因在于，乙二醇近些年的產(chǎn)能擴(kuò)張較快，而接下來兩年，這個(gè)勢(shì)頭仍將持續(xù)，特別是煤制乙二醇擴(kuò)張較快，產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)下游卻需求疲軟，主要下游產(chǎn)品滌綸長絲近一段成交疲軟，直接催生了高庫存，目前華東庫存已經(jīng)在120多萬噸以上的歷史高位，而國內(nèi)廠商并未因價(jià)格下跌而壓縮產(chǎn)能，目前未見庫存有下降趨勢(shì)，反而庫存有繼續(xù)增加的風(fēng)險(xiǎn)。

工廠裝置高負(fù)荷運(yùn)行

目前國內(nèi)乙二醇工廠裝置負(fù)荷均仍然保持高負(fù)荷運(yùn)行，據(jù)統(tǒng)計(jì)其中石油制乙二醇工廠的日均開工率達(dá)到83.49%，甲醇制乙二醇的工廠的日均開工率達(dá)到71.32%，煤制乙二醇工廠的日均開工率達(dá)到80.75%，綜合開工率達(dá)81.33%。

國內(nèi)工廠乙二醇工廠總產(chǎn)能目前已經(jīng)達(dá)到1062.6萬噸，2019年1-3月國內(nèi)生產(chǎn)乙二醇月均總產(chǎn)量67萬噸附近。雖存在國內(nèi)外部分工廠檢修情況，然短暫的檢修亦難以緩解供應(yīng)量高企的壓力。

港口庫存又雙叒叕在高位

截止4月15日，華東地區(qū)乙二醇港口庫存為128.2萬噸左右，環(huán)比繼續(xù)增加。預(yù)計(jì)周度華東港口抵達(dá)船貨27.2萬噸，其中張家港計(jì)劃到貨13.9萬噸，太倉碼頭計(jì)劃到貨5.4萬噸，寧波計(jì)劃到港6.4萬噸，江陰計(jì)劃到船1.5萬噸，上海計(jì)劃到船0萬噸。

部分罐容已經(jīng)到極限，到港船只分流至長江以外。近期國內(nèi)一體化裝置受利潤影響整體負(fù)荷略有降低，港口發(fā)貨提升但庫存仍維持高位。雖然4月份煤化工裝置集中檢修，損失量在11萬噸左右，但相對(duì)128萬噸左右的庫存量來說微乎其微。

下游聚酯需求較好

目前下游聚酯尚可，維持92%的開工負(fù)荷，海利得20萬裝置投產(chǎn)后，聚酯產(chǎn)能技術(shù)修正為5585萬噸，按此計(jì)算，日需求量大約在4.73萬噸左右；按照目前乙二醇開工，測(cè)算日供應(yīng)量在2.6萬噸左右，進(jìn)口預(yù)估2.5萬噸，整體供應(yīng)量在5.1萬噸左右，供應(yīng)過剩0.37萬噸（未加防凍液、不飽和樹脂需求）。總體來說，下游需求相對(duì)較好。

綜上所述：雖然下游聚酯需求良好，但乙二醇開工高位，港口庫存爆倉，整體供應(yīng)過剩，加之企業(yè)表示再下跌一點(diǎn)也能支撐情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)破4700元/噸，短線看跌勢(shì)延續(xù)，空間在200元/噸上下。（來源：隆眾資訊、新世紀(jì)期貨）