高庫存壓制下，上周現貨市場高位震蕩回落，華東現貨主流成交在5230元/噸，但較2月28日的5000/噸已經上漲了12%左右。另外，聚酯產銷向好，成品庫存有所回落。原料乙烯價格的回落，成本面支撐稍顯薄弱。在不斷升高的庫存給市場帶來的諸多壓力下，短期看，資金對乙二醇格上行疑慮猶存。

上游支撐偏好提振

上游原油方面，近期市場風險偏好提振，加上俄羅斯計劃3月份加快原油減產，并在一季度實現減產目標。此外，市場普遍認為4月的歐佩克（OPEC）會議可能會為6月政策會議上延長減產行動做準備，相信將進一步延長減產至12月底。

綜合來看，預計短期油價或繼續呈現震蕩偏強走勢。PX方面，中海油惠州PX裝置檢修中，本月國內供應量將減少，而PX利潤偏高，企業存在讓利空間。

下游產銷開始好轉

聚酯產銷上周開始有明顯改善，產銷率最高提升至210%左右，短期需求回暖帶動了原料價格采購需求的增加，進而對聚酯原料價格形成一定提振。

但從價格漲幅看，PTA略強于乙二醇，而這主要是二者供應面差距的影響。此外，聚酯利潤對乙二醇價格的上漲有一定的容忍度。聚酯品均有不同程度的盈利，2月以來長絲品平均盈利在450元/噸以上，短纖利潤在720元/噸附近，瓶片利潤在470元/噸附近，切片利潤在200元/噸附近。短期下游聚酯行業對原料價格向上調整存在一定的容忍度。

短期港口庫存依然高企

截止到3月7日，華東主港地區MEG港口庫存約116.5萬噸，較上周四增加9.3萬噸。其中張家港86噸，環比增加3.8萬噸，某主流庫日均發貨約7000噸附近；寧波8.4萬噸，環比增加0.7萬噸；上海及常熟9.9萬噸，環比增加5.2萬噸；太倉9.1萬噸，環比增加0.3萬噸，主流庫區日均發貨4000噸左右；江陰3.1萬噸，環比減少0.7萬噸。（新增千紅庫）

目前下游庫存仍處中性，節前終端織造企業備貨多在25-30天，意味著從3月開始下游的采購意愿將開始增強，且目前MEG和聚酯產品價格均處低位，聚酯企業訂單狀況依然良好，不排除后期負荷提升后，下游存在抄底備貨的可能。

行業分析人士表示，總體上，隨著終端下游的陸續重啟，乙二醇需求也將迎來提升。在價位相對較低、需求端開始啟動的影響下，乙二醇市場3月份或迎來反彈行情。