近期隨著中美貿易摩擦緩解，乙二醇需求出現了一定的好轉，供過于求的壓力有所減弱。短期內乙二醇價格存在上行的可能性，那么，“金三銀四”預期能否兌現呢？

上游以震蕩為主

原油方面，中美貿易緩和有效提振市場風險偏好情緒，另一方面，俄羅斯能源部長諾瓦克表示，俄羅斯計劃3月份加快原油減產，并在一季度實現減產目標。此外，市場普遍認為4月的OPEC會議上可能會為6月政策會議上延長減產行動做好準備，相信將進一步延長減產至12月底。綜合來看，預計短期油價或繼續呈現震蕩偏強走勢。

PX方面，中海油惠州PX裝置檢修中，本月國內供應量將減少，不過大連恒力石化PX新裝置上半年投產可能性較大，或將對遠期PX船貨形成打壓，另外PX利潤偏高，企業存在讓利空間，加之PTA檢修計劃較多，需求或將減弱，綜合來看，預計短期內PX市場偏弱震蕩。

港口庫存出現緩和

港口庫存方面，近期華東地區乙二醇港口庫存為107萬噸左右，環比出現回落；預計周度華東港口預計抵達船貨21.7萬噸。港口乙二醇庫存依然處于歷史絕對高位，且累庫趨勢直到最近一周依然沒有逆轉，但庫存增量已有下降，且港口的發貨量已有顯著提升。在3月下游需求逐漸恢復的條件下，港口庫存有望開始下降，庫存對乙二醇價格的壓制或將開始出現緩和。

下游產銷開始激增

聚酯負荷恢復情況不錯，3月1日整體負荷已達86.6%，且從負荷季節性來看，未來開工仍有提升空間。節后聚酯產銷率一直偏低，整體來看很少突破過6成，但3月1日產銷突然開始激增，達到180%，后期可持續關注該產銷數據能否持續。所以我們認為，目前下游庫存仍處中性，節前終端織造企業備貨多在 25-30天，意味著從3月開始下游的采購意愿將開始增強，且目前MEG和聚酯產品價格均處低位，聚酯企業訂單狀況依然良好，不排除后期負荷提升后，下游存在抄底備貨的可能。

綜上所述：3月份，國外有幾套乙二醇裝置有開車計劃，但是新增了美國樂天的乙二醇貨源供應，因此供應方面，乙二醇變化不大，預計仍然會保持寬松，但是從成本因素考慮，隨著原油持續保持高位，乙二醇各工藝均都面臨著較大的成本壓力，需求端方面，隨著終端下游的陸續重啟，乙二醇需求端也將迎來提升的局面，在價位相對較低，需求端有啟動的影響下，3月份或迎來反彈行情，但是考慮供應端情況預計力度不大，現貨價格有突破5200壓力位的可能。