這個圣誕，沒有下雪，乙二醇過了一個，黑色圣誕“劫”，一點都不開心。原油連續暴跌，相關黑色產業鏈，均不同程度跟進。國內供應量高位穩定，下游聚酯多剛需為主，市場價格持續下跌（參考圖1），企業盈利值縮水嚴重，誰能開心的起來。

圖1 2018年國內乙二醇價格走勢圖

原油暴跌

圖2 2018年國際原油價格走勢圖

上旬，OPEC會議最終決定明年上半年將與非OPEC聯手減產120萬桶/日，國際油價盤中大幅跳漲。但美國股市暴跌，引發業者需求擔憂，油價最終收窄漲幅。中旬，全球經濟前景欠佳，美國股市再現大跌，拖累原油需求預期，加之美元走強，國際油價大幅下挫。下旬，美國股市出現連陰表現，經濟前景黯淡繼續抑制需求預期，加之美國石油鉆井數量增長，國際油價繼續下跌。布倫特和WTI分別跌至53和45美元關口的上方，到達敏感價位區間。

供應充裕

表1 2018年國內乙二醇第四季度供應表

單位：萬噸

來源：隆眾資訊

目前國內乙二醇裝置整體開工負荷約在73.97%。油制乙二醇，其中福建聯合40萬噸乙二醇裝置已于12月20日附近如期重啟，同是20日三江石化38萬噸乙二醇裝置，進入為期35-45日的檢修期，其余企業開工較為穩定，無明顯波動。而煤制乙二醇，安徽淮化10萬噸裝置延續停車中，，華魯恒升5萬噸裝置停車中，河南能化(洛陽)和河南能化(新鄉)處于檢修期，其余企業開工較為穩定波動不大。另外，進口方面1月份并沒有縮量的計劃，總體來看，目前國內的供應情況比較穩定。

需求減少

下游聚酯產銷一般，庫存高位并存攀升預期，隨著春節的臨近，聚酯工廠將逐步進入檢修期，獲悉自12月中下旬開始，涉及減停產聚酯產能約200萬噸，對乙二醇市場支撐不足。

總結：原料價格持續走跌，整體供應充裕，下游需求疲軟，利潤收窄，多重利空壓制，天空都是灰色的，但是潔白的雪下不下來，市場悲觀情緒蔓延，短線乙二醇難有向好表現，將維持偏弱行情，破5000元/噸近在咫尺。