G20會期間，沙特俄羅斯同意將OPEC+減產協議延長至2019年，未明確減產幅度。這令市場對12月6日即將舉行的OPEC會議達成減產協議的預期增強。此外，中美決定停止升級關稅等貿易限制措施，雙方朝著取消所有加征關稅的方向加緊磋商。供給端以及宏觀層面的利好疊加，國際油價企穩跳漲，WTI盤中漲超5%。預計短期內聚酯成本端或維持震蕩偏強走勢。

檢修波瀾不驚，關注新增供應

從供應方面來看，近期，隨著裝置的升溫重啟，PTA目前的開工率在85%附近，重啟裝置要多于檢修的裝置。裝置情況，在本月初，恒力石化2號220萬噸/年的裝置停車檢修，海南逸盛220萬噸/年的PTA裝置重啟，加上10月份檢修的裝置大多在11月初重啟完畢，開工率在81%附近。月中，亞東石化70萬噸/年的裝置和福海創225萬噸/年的裝置停車檢修，恒力石化2號220萬噸/年的裝和江陰漢邦60萬噸/年的裝置升溫重啟，停車檢修裝置多于重啟裝置，開工率在下調至78%附近。月末，珠海BP 110萬噸/年的裝置、福海創225萬噸/年的裝置和亞東石化70萬噸/年的裝置升溫重啟，開工率回升至85%附近，供需的去庫幅度慢慢放緩，目前來看12月份PTA檢修的裝置不多，在下游需求不好的影響下，后期可能會是一個累庫的局面。

降負時間延后，庫存壓力仍在

近期產銷在7-9成水平，導致聚酯累庫速度緩解，暫未啟動降負。但聚酯整體高庫存的狀態并未扭轉，聚酯廠降負是時間問題，選擇12月還是春節前，目前看后者概率加大。

產銷中性，下游按需采購，預計10月以來的2周一次的補庫周期逐漸平滑，后期關注產銷的趨勢性表現，織造偏高的產成品庫存依舊對需求產生壓制。

綜上所述：受到貿易戰暫緩，以及OPEC+達成減產協議預期增強利好疊加影響，國際油價企穩跳漲，短期來看，在成本端利好帶動下，對成本端的PTA期價形成較強提振。考慮到供應端近期多套裝置重啟負荷提升，以及終端需求疲弱拖累，下游及終端能否跟進，成本傳導是否順暢，還需要等待更多利好的兌現。