在一波又一波的中美貿易消息炒作中，棉籽供應、加工旺季已展開1月有余，棉粕階段性的大幅漲跌及其他三種棉副類產品淡定形成鮮明對比。消息面不穩，就像“晴空萬里，忽然暴風雨”，棉副業者備受煎熬。

而進入11月，伴隨消息面溫和，棉粕報價出現明顯下滑，內地油廠收購新疆棉籽到廠價不斷被下壓。油廠壓價、運費強勢、疆內棉籽價格達到成本線，三方表現格外僵持。

據卓創監測數據，本年度國內主產區山東依舊是新疆棉籽采購大戶，當前夏津收購新疆棉籽到廠報價1.12-1.14元/斤，較去年同期下滑0.005-0.02元/斤，相對而言幅度并不大；但新疆棉籽卻有明顯差距，以南疆為例當前南疆棉籽裝車價格0.775-0.79元/斤，去年同期0.84元/斤左右，均差約0.06元/斤，而這主要出在運費方面。

卓創資訊分析師甄亞男認為，當前新疆棉籽銷售價已觸及軋花廠成本價，企業有惜售跡象，而內地油廠棉籽接貨價格并不能使企業滿意，虧損依舊存在。若說供方抬價，需方壓價，達到供需雙方理想價格并不現實，因為中間擠壓運輸支出將致使車輛更難尋找，棉籽到貨量不足油廠將難以維持加工。

除去新疆及山東夏津之外，山東濟寧、菏澤等地對于棉籽價格收購亦較去年同期下滑0.05元/斤及以上。湖北地區本年度棉籽加工對于當地貨源消耗量有所增加，直至目前依舊在采購本地棉籽，而去年同期企業已開始操作新疆棉籽，由于去年當地棉籽黃曲霉毒素過高使得加工出的棉粕難以銷售，倒逼企業舍近求遠操作新疆棉籽。

甄亞男認為，從歷年價格對比來看，本年度棉籽行情與2015年行情極為相似，行情整體平穩，處于低價整理狀態。據歷史數據顯示，2015年結束后的2016年隨之而來的是棉籽價格急速上漲的行情，但甄亞男認為這一行情很難在2019年得到復制。

首先，據卓創資訊監測中國棉籽產量數據，2015/16年與2016/17年棉籽產量低，其中2016年產量為近10年最低值，2年棉籽產量之和為1429萬噸；2018/19年卓創統計棉籽產量879萬噸，而明年預計種植面積依舊將有所保證，預計棉籽產量依舊在850萬噸之上，棉籽在實質的供應方面并沒有缺口。

進口方面，今年1-9月中國進口棉籽量11.16萬噸，遠遠高于預期，10月或仍有量，全年度棉籽進口觸及12萬噸。

其次，從需求方面來講，油廠經歷2017-18年整改，大氣污染治理方面限制有所緩和，但同樣面臨天然氣供應方面問題，另外近幾年棉籽加工難以盈利，并未有企業集中、大規模擴產跡象，需求棉籽需求并未跟隨棉籽供給同步增量。

甄亞男指出，供需層面奠定2018/19年度棉籽行情低位難漲大基礎，階段性消息炒作或影響如中美貿易、環保限產、氣荒等問題將使得棉籽價格出現短時震蕩。而個人及企業囤積棉籽無大幅盈利預期，油廠可逢低在疆內存儲好質量棉籽，保證來年原料質量。

短期來看，市場依舊處于政策面，月底中美和談是否會波及大豆方面等仍是關注重點。在這之前，市場或維持震蕩整理，棉籽價格主體看穩，在出疆運費依舊強勢預期下，內地油廠棉籽收購到廠價或難以繼續下壓，但利好難尋，棉籽價格實質性上漲乏力。