人民日?qǐng)?bào)此前刊登權(quán)威人士講話稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體態(tài)勢(shì)符合預(yù)期，但很難用“開門紅”“小陽春”等簡(jiǎn)單的概念加以描述；綜合判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是L型的走勢(shì)，這個(gè)L型是一個(gè)階段，不是一兩年能過去的。
國(guó)際油價(jià)創(chuàng)半年來新高，PX價(jià)格短期來看依舊偏空為主，乙二醇市場(chǎng)將延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)為主，PTA市場(chǎng)價(jià)格短期依舊偏空為主。
一、宏觀面
1.1中國(guó)5月官方制造業(yè)PMI料繼續(xù)下降：
路透綜合31家分析機(jī)構(gòu)預(yù)估中值顯示，中國(guó)5月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)料續(xù)降至50，低于上月的50.1，為連續(xù)第二個(gè)月回落，表明工業(yè)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，整體經(jīng)濟(jì)依然不佳。
人民日?qǐng)?bào)此前刊登權(quán)威人士講話稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體態(tài)勢(shì)符合預(yù)期，但很難用“開門紅”“小陽春”等簡(jiǎn)單的概念加以描述；綜合判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是L型的走勢(shì)，這個(gè)L型是一個(gè)階段，不是一兩年能過去的。
二、基本面
2.1國(guó)際油價(jià)創(chuàng)半年來新高：
國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲，美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格和布倫特原油期貨價(jià)格近期更是雙雙沖破50美元/桶大關(guān)，相比今年2月11日低位26.06美元/桶已接近翻番。
圖表一：國(guó)際原油期貨走勢(shì)
數(shù)據(jù)來源：國(guó)貿(mào)期貨
全球多家油企曾表示，如果油價(jià)達(dá)到每桶50美元水平，他們就可能增產(chǎn)，加上伊朗原油回歸全球市場(chǎng)，將使油價(jià)重新面臨壓力。石油市場(chǎng)的新格局注定會(huì)充滿波動(dòng)，油價(jià)的新常態(tài)使得穩(wěn)定性難以實(shí)現(xiàn)。
2.2PX價(jià)格短期來看依舊偏空為主：
目前下游PTA市場(chǎng)價(jià)格偏空，上游原油震蕩走勢(shì)，短期來看PX價(jià)格依舊偏空為主。
圖表二：國(guó)際原油與PX價(jià)格
數(shù)據(jù)來源：國(guó)貿(mào)期貨
合約方面，中石化[微博]出臺(tái)了5月PX結(jié)算價(jià)格維持在6260(現(xiàn)款價(jià)6230)元。亞洲ACP價(jià)格方面，目前日本新日石6月ACP倡導(dǎo)價(jià)格出臺(tái)執(zhí)行840美元/噸。日本出光6月ACP倡導(dǎo)價(jià)格出臺(tái)執(zhí)行820美元/噸，較5月倡導(dǎo)價(jià)格下調(diào)20美元。韓國(guó)SK6月ACP倡導(dǎo)價(jià)格出臺(tái)執(zhí)行830美元/噸，較5月倡導(dǎo)價(jià)格上調(diào)10美元。
2.3PTA市場(chǎng)價(jià)格短期依舊偏空為主：
國(guó)際油價(jià)繼續(xù)反彈震蕩，隨著下游聚酯廠家需求逐漸走淡，PTA供應(yīng)逐漸增加，短期PTA市場(chǎng)價(jià)格依舊偏空為主。
圖表三：國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)利潤(rùn)
數(shù)據(jù)來源：國(guó)貿(mào)期貨
合約方面，中石化PTA2016年5月結(jié)算價(jià)格公布，執(zhí)行4825元/噸，較掛牌價(jià)格下調(diào)375元。
圖表四：國(guó)內(nèi)外PTA現(xiàn)貨價(jià)格
數(shù)據(jù)來源：國(guó)貿(mào)期貨
2.4乙二醇市場(chǎng)將延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)為主：
近期國(guó)際原油漲勢(shì)明顯，但美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，且6月份美聯(lián)儲(chǔ)加息呼聲漸起，后期國(guó)際原油價(jià)格存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)大宗商品市場(chǎng)形成一定打壓，難以對(duì)乙二醇市場(chǎng)形成有力支撐；從供應(yīng)面上來看，隨著國(guó)外部分裝置的重啟，后期船期到港量將有所增加，但庫(kù)存累計(jì)增加量不會(huì)過大，將在62-63萬噸水平；而下游聚酯開工提升可能性不大且終端織造領(lǐng)域表現(xiàn)亦是平淡，且月底交割結(jié)束，需求面將進(jìn)一步縮減。
圖表五：國(guó)內(nèi)PTA與乙二醇價(jià)格
數(shù)據(jù)來源：國(guó)貿(mào)期貨
綜合來看，諸多方面都將不利于乙二醇行情好轉(zhuǎn)，因此預(yù)計(jì)乙二醇市場(chǎng)將延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)為主。
2.5滌綸市場(chǎng)：
聚酯切片方面：國(guó)內(nèi)聚酯切片市場(chǎng)行情窄幅下探，目前上游聚酯原料行情處于震蕩偏弱狀態(tài)，拖累聚酯切片市場(chǎng)氣氛，市場(chǎng)交投氛圍清淡，提振缺乏有利支撐，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)聚酯切片市場(chǎng)維持弱勢(shì)整理為主。
圖表六：聚酯切片與滌綸短纖價(jià)格走勢(shì)
數(shù)據(jù)來源：國(guó)貿(mào)期貨
滌綸短纖方面：國(guó)內(nèi)滌綸短纖市場(chǎng)延續(xù)窄幅下跌，整體走勢(shì)弱勢(shì)整理為主。PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)重心下滑，下游聚酯工廠觀望情緒濃厚，市場(chǎng)缺乏有利支撐，市場(chǎng)多以消化庫(kù)存為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滌綸短纖市場(chǎng)或持續(xù)弱勢(shì)震蕩。
圖表七：滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格走勢(shì)
數(shù)據(jù)來源：國(guó)貿(mào)期貨
滌綸長(zhǎng)絲方面：國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)弱勢(shì)整理為主。滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)產(chǎn)能過剩，成交氣氛難有拉動(dòng)。因紡織整體行情不景氣，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)產(chǎn)銷不足，市場(chǎng)觀望氣氛較濃，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)疲軟導(dǎo)致業(yè)者出貨心態(tài)增強(qiáng)。
目前國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)相對(duì)處于淡季時(shí)期，整體行情不景氣，業(yè)者多謹(jǐn)慎觀望。廠家?guī)齑鎵毫Υ�，各廠家?guī)齑嫠铰杂性龆�，�?guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)處于需求低迷時(shí)期，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)或以偏弱運(yùn)行為主。
三、操作策略
國(guó)際油價(jià)創(chuàng)半年來新高，PX價(jià)格短期來看依舊偏空為主，乙二醇市場(chǎng)將延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)為主，PTA市場(chǎng)價(jià)格短期依舊偏空為主。
