| 影響面 | 牛市因素（看漲） | 熊市因素（看跌） |
| 供給方面 | 1. 收儲政策加大力度。12月26日，相關(guān)部門發(fā)布公告放寬湖北、湖南、江西三省棉花收儲標(biāo)準(zhǔn)。截至26日，2013年度棉花臨時收儲累計成交457.9萬噸，占本年度產(chǎn)量的68.6%，其中內(nèi)地累計成交118.8萬噸，新疆累計成交189.5萬噸，骨干企業(yè)共累計成交149.7萬噸。 | 1. 儲備棉出庫持續(xù)進(jìn)行，增加了國內(nèi)棉花供給。截至12月25日，2013年度儲備棉累計出庫成交22.1萬噸，其中國產(chǎn)棉成交16.7萬噸；進(jìn)口棉成交5.4萬噸。 |
| 2. 皮棉成本高于上年。12月26日，國內(nèi)籽棉收購價為4.22元／斤，較上年同期提高了0.07元/斤，漲幅1.7%，折皮棉成本（不含加工費）18993元/噸，較上年同期提高了204元/噸，漲幅1.1%。 | 2. 內(nèi)外棉價差較大。12月26日，代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)（M）按滑準(zhǔn)稅計算折人民幣進(jìn)口成本15324元/噸，低于國內(nèi)市場4104元/噸。 | |
| 3. 棉花進(jìn)口量同比明顯下降。2013年11月，我國進(jìn)口棉花17.31萬噸，同比減少13.05萬噸，減幅43.0%；2013年1-11月，我國累計進(jìn)口棉花353.92萬噸，同比減少106.3萬噸，減幅23.1%。 | ||
| 4. 紡織企業(yè)采購棉花意愿提高。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)《中國棉花工業(yè)庫存調(diào)查報告》數(shù)據(jù)顯示，12月初全國棉花工業(yè)庫存較上月減少15.7%，準(zhǔn)備采購原料的企業(yè)占比較上月提高9個百分點，持觀望態(tài)度的企業(yè)占比降低6個百分點，不打算采購的企業(yè)占比降低3個百分點。 | 3. 紡織行業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)銷乏力。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)《中國棉花工業(yè)庫存報告》顯示，截止12月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷率環(huán)比持平，庫存環(huán)比減少0.8天。布的產(chǎn)銷率環(huán)比下降0.4個百分點，庫存環(huán)比增加1.2天。11月份，紡織品工業(yè)增加值同比增速為8.2%，較上月增速提高0.4個百分點，較上年同期下降2.8個百分點，較全社會平均水平低1.8個百分點。 | |
| 5. 紡織品服裝出口出現(xiàn)可喜跡象。2013年11月，我國紡織品服裝出口額同比增長16.66%，較上月5.9%的增幅大幅提高，較上年同期提高13.8個百分點。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）同比增長16.66%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額同比增長16.67%。 | 4. 棉紗進(jìn)口同比大幅增長。中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2013年1-11月，我國累計進(jìn)口棉紗同比增長41.7%。 | |
| 5．棉花與滌綸短纖價差較大。12月26日，棉花與滌綸短纖價差為9743元/噸，較上年同期擴(kuò)大1278元/噸。 | ||
| 6. 自2014年1月1日起，我國將對關(guān)稅配額外進(jìn)口一定數(shù)量的棉花繼續(xù)實施滑準(zhǔn)稅，并適當(dāng)調(diào)整稅率。滑準(zhǔn)稅稅率調(diào)整或許表明2014年棉花滑準(zhǔn)稅配額有望正常發(fā)放，市場對此反應(yīng)積極。 | 6. 美聯(lián)儲縮減購債計劃。12月19日美聯(lián)儲宣布將于2014年1月開始著手縮減量化寬松購債規(guī)模，將每月量化寬松的購債規(guī)模由當(dāng)前的850億美元減少至750億美元。 | |
| 7. 全球經(jīng)濟(jì)溫和增長。美國第三季度GDP增長3.6%，為2012年一季度以來最高水平。11月份失業(yè)率為7.0%，好于預(yù)期，為2008年11月份以來最低水平。歐元區(qū)與日本GDP也呈現(xiàn)增長狀況。11月，我國PMI為51.4%，為2012年5月以來的最高水平，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)呈現(xiàn)回升。 | 7. 棉花市場調(diào)控機(jī)制面臨變革。財政部部長近日指出，要完善農(nóng)產(chǎn)品價格和市場調(diào)控機(jī)制，推動最低收購價格和臨時收儲政策向“價補分離”轉(zhuǎn)變，組織開展大豆、棉花目標(biāo)價格補貼試點。 | |
| 不確定因素 | 棉花市場調(diào)控政策轉(zhuǎn)變具體規(guī)劃有待出臺。 | |
