鄭棉整體低開后震蕩上行。主力1月合約，開盤19750元/噸，收盤19780元/噸，升35元/噸，漲0.18%，成交持倉均縮量，遠月5月合約開盤18480元/噸，收于18595元/噸，漲25元/噸，升0.13%，成交持倉均縮量。鄭棉持倉縮至114274手，總成交量較前一交易日降至20452手。主力持倉席位排名無太大變化，主力多頭席位總計減倉427手，主力空頭席位總計減倉478手。

　　外盤方面，8月22日，ICE 12月期棉合約小幅收低0.06美分或0.07%，報每磅84.18美分，整個交易日價格在平盤上下游走。紡織廠需求支撐市場，棉花市場在過去兩天因投資人結清頭寸而大幅下跌。技術面仍然疲弱，在本周稍早回落過程中跌穿了100日移動均線。截止8月20日，登記庫存37131包，減少3776包。

　　現貨方面，中國棉花價格指數328級為19176噸，降2元/噸。今日棉花庫存倉單數量為229張，增7張，其中有效預報為98張。外棉到港報價均有一定幅度下跌，其中，美棉C/A SM A-A/8”走跌150點，報97.35美分/磅，滑準稅下完稅價為15942元/噸，與國內棉價升至3234元/噸。印度SM 1-1/8”走跌50點，報90.35美分/磅，滑準稅下完稅價為15151元/噸。8月21日，滌短價格降低10元/噸、粘短價格降低20元/噸，C32S棉紗價格降5元/噸。

　　消息面，湖北枝江棉田干旱預計減產三成左右；冀魯豫棉區已有新棉上市，中據了解，有意向收購的軋花廠不多。一是企業利潤降低。二是2012/13年度，由于國家大規模收儲，國內棉花在銷路不愁、價格有保障的情況下，企業僅獲微利甚至虧損，根本原因是棉花量少質差，而今年的情況相較去年更不容樂觀。今年1-6月，我國累計進口棉籽24.25萬噸，較去年減少16.76%。鑒于目前市場棉籽斷貨，榨油廠期待新籽上市，9、10月份棉籽價格高位運行預期較強。Cotlook公司上調全球棉花產量預估，或達到2568.9萬噸，高于7月預估的2553.7萬噸，因降雨提振印度產量。

　　操作建議：外盤美棉繼續小幅下挫，鄭棉相對抗跌，根本在于基本面無明顯利空因素存在。倉單仍不足，可交割鄭棉數量有限，而新年度收儲政策細則未出，直補試點工作也已啟動，現貨價格持續走跌，下游紡織企業棉紗銷售不佳，補庫存積極性不高，以至港口外面價格也大幅走跌，全球棉花產量預估亦上漲。政策不明朗下，鄭棉將持續震蕩偏空走勢，特別是遠期合約，近遠價差仍顯著。操作上，19700一線仍給予主力合約一定支撐，買近賣遠套利交易，單邊可19000一線附近持空遠月合約。