2020年以來遭遇突如其來的疫情，對(duì)本土紡織服裝業(yè)造成了嚴(yán)重的沖擊，據(jù)截止2020年8月31日的2020年上半年中報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市及港股167家上市公司合計(jì)營(yíng)業(yè)收入達(dá)3184.6億元，與上年同期的3425.5億元相比，減少240.9億元，合計(jì)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)63.3億元，與上年同期的260.1億元相比，減少196.7億元。

從凈利潤(rùn)排名方面來看，排名第一的是優(yōu)衣庫的母公司FAST RETAIL-DRS(迅銷(中國(guó))商貿(mào)有限公司)，2020年上半年凈利潤(rùn)達(dá)64.21億元，與上年同期的68.78億元相比，減少4.57億元，雖然業(yè)績(jī)有所下滑，但優(yōu)衣庫布局中國(guó)市場(chǎng)的步伐卻在不斷地加快，6月19日，優(yōu)衣庫在南京開出2020年首家新店，隨后，優(yōu)衣庫持續(xù)發(fā)力，一口氣在深圳、成都、杭州、昆明、佛山、南充以及邯鄲開設(shè)7家新店。目前優(yōu)衣庫在中國(guó)已有700多家門店，規(guī)模與日本本土市場(chǎng)相當(dāng)。

排名第二的是申洲國(guó)際，2020年上半年凈利潤(rùn)達(dá)25.1億元，與上年同期的24.2億元相比，多賺1億元，報(bào)告期內(nèi)，申洲國(guó)際的主要客戶的銷售情況受到疫情沖擊，訂單增速放緩，疊加零售業(yè)務(wù)收縮的影響，公司收入同比下降 0.4%至 102.3 億元，其中 OEM 收入同比增長(zhǎng)2.3%，單價(jià)下跌主要由于生產(chǎn)成本價(jià)格下跌；公司毛利率錄得 30.9%(同比持平)，其中 OEM 毛利率同比跌 0.6pct，主要由于上半年產(chǎn)能利用率有所下降；歸母凈利潤(rùn)同比增 4%至 25.1 億元，若剔除零售業(yè)務(wù)虧損影響，歸母凈利潤(rùn)同比增 1.5%至 25.4 億元。維持派息率約 50%，業(yè)績(jī)整體超市場(chǎng)預(yù)期。

從生產(chǎn)效率看，申洲國(guó)際截止上半年期末的員工人數(shù)為85000 人，較去年同員工人數(shù)減少 7%，推測(cè)公司主要依靠加強(qiáng)自動(dòng)化建設(shè)，使得整體生產(chǎn)效率得到明顯提升所致。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年申洲國(guó)際的收入雖然沒有明顯增長(zhǎng)，但是公司在修煉內(nèi)功方面有所成效，公司在產(chǎn)品開發(fā)和自動(dòng)化水平方面的優(yōu)勢(shì)更加強(qiáng)化，為未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做好了準(zhǔn)備。

排名第三的安踏體育，2020年上半年凈利潤(rùn)達(dá)16.6億元，與上年同期的24.8億元相比，減少8.2億元，按品牌劃分，報(bào)告期內(nèi)，安踏品牌分部實(shí)現(xiàn)營(yíng)收67.77億元，同比下降10.7%，占集團(tuán)總收益的46.2%；毛利率同比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)至41.6%。安踏體育表示，在疫情初期通過全員零售系統(tǒng)，緩解了疫情對(duì)線下門店及庫存的沖擊，同時(shí)著力發(fā)展的“直播+電商”營(yíng)收模式促進(jìn)了線上銷售。此外，根據(jù)財(cái)報(bào)看，截至2020年6月30日，安踏體育店鋪超過12400家。

國(guó)泰君安證券分析師郝帥此間談到，相對(duì)于其他子行業(yè)，運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)龍頭品牌力更強(qiáng)，消費(fèi)者粘性更高，因此疫情期間韌性更強(qiáng)。在零售環(huán)境遇冷的背景下，國(guó)內(nèi)龍頭中，安踏、特步、361 度 Q1 業(yè)績(jī)優(yōu)于其他子行業(yè)公司，二季度開始業(yè)績(jī)率先逐漸復(fù)蘇；海外龍頭中，Nike、Adidas在二季度中國(guó)區(qū)收入均表現(xiàn)亮眼，優(yōu)于公司整體收入表現(xiàn)。整體看，運(yùn)動(dòng)服飾品牌已逐步復(fù)蘇，未來有望進(jìn)一步恢復(fù)。

今年二季度以來，國(guó)內(nèi)疫情逐步得到有效控制，消費(fèi)者信心逐步恢復(fù)，同時(shí)天貓、京東、拼多多等平臺(tái)進(jìn)行各類促銷活動(dòng)，運(yùn)動(dòng)服飾品牌二季度銷售額顯著增長(zhǎng)，有效緩解運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)品牌在一季度因疫情原因?qū)е聨齑娣e壓?jiǎn)栴}。預(yù)計(jì)下半年運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)將繼續(xù)優(yōu)化庫存，加速復(fù)蘇。

郝帥強(qiáng)調(diào)，運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)在疫情的爆發(fā)期間，整體表現(xiàn)優(yōu)于男裝、女裝等其他品類。運(yùn)動(dòng)龍頭品牌一季度平均下滑幅度小于行業(yè)整體與男裝、女裝、休閑等其他品類，Q2 整體的復(fù)蘇進(jìn)程優(yōu)于其他的子行業(yè)。在服裝行業(yè)復(fù)蘇拐點(diǎn)來臨之際，體育服飾行業(yè)有望率先反彈，主要運(yùn)動(dòng)品牌復(fù)蘇時(shí)間早、反彈幅度更大，投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。

而從零售端情況看，零售商業(yè)績(jī)有較大幅改善，運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)長(zhǎng)期景氣依舊。受疫情在全國(guó)爆發(fā)影響，零售商 2 月、3 月下滑幅度較為明顯，但 4 月開始逐步回暖。大型零售商寶勝國(guó)際在2、3、4、5、6月份以來的營(yíng)業(yè)收益凈額同比增速分別為-82.32%/-35.43%/-11.14%/-8.1%/-5.2%，零售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)逐月度大幅改善。隨著消費(fèi)者信心不斷增強(qiáng)，疫情后運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)周期彈性大。

東方證券研究員施紅梅則指出，從已經(jīng)披露的財(cái)報(bào)來看：經(jīng)歷一季度疫情沖擊后，二季度多數(shù)公司收入增速環(huán)比明顯改善，特別是線上與新零售業(yè)務(wù)的展開對(duì)銷售的回暖起到了重要的拉動(dòng)作用。觀察而言，在全行業(yè)消化庫存的背景下，終端折扣促銷力度的增加使得不少龍頭公司的毛利率在上半年受到一定的影響；此外，二季度開始多數(shù)公司通過期間費(fèi)用的嚴(yán)格控制緩解收入增速下滑對(duì)凈利潤(rùn)的拖累，開源節(jié)流的思路預(yù)計(jì)將貫穿全年。從三季度跟蹤來看，雖然線下總體仍然表現(xiàn)平淡，但重點(diǎn)公司的電商銷售保持了較速增長(zhǎng)，全年行業(yè)景氣度維持前低后高的判斷。